Juhokórejský regulátor vyzýva manažérov ETF, aby znížili expozíciu voči kryptomenám súvisiacim spoločnostiam

Rastúce začlenenie akcií s témou “Coin” vyvoláva opatrnosť

Podľa správ juhokórejská Finančná dozorná služba (FSS) vydala ústne pokyny domácim správcovským spoločnostiam, aby obmedzili podiel akcií súvisiacich s kryptoaktívami v ich kótovaných burzovo obchodovaných fondoch (ETF). Tento krok slúži ako pripomienka, že „mimoriadne opatrenia týkajúce sa virtuálnych mien“ ohlásené finančnými orgánmi v roku 2017 sú stále v platnosti.

Podľa miestnej správy FSS odporučila správcom aktív znížiť podiel akcií spoločností ako Coinbase a Strategy vo svojich portfóliách ETF. Regulačný orgán zdôraznil potrebu dodržiavať administratívne pokyny z roku 2017, ktoré zakazujú inštitucionálnym finančným spoločnostiam držať, kupovať, akceptovať ako kolaterál alebo investovať do virtuálnych aktív.

Neznámy predstaviteľ FSS objasnil pozíciu vyhlásením: „Nedávno existuje trend deregulácie súvisiacej s virtuálnymi aktívami v USA a Kórei, avšak zatiaľ neboli stanovené žiadne konkrétne zákony alebo usmernenia. To znamená, že existujúce pokyny by sa mali dodržiavať, kým nebude nový systém dokončený.“

Ústne pokyny sú vnímané ako reakcia na nedávny nárast zahrnutia takzvaných „coin theme“ akcií — kryptomenové burzy, ťažobné spoločnosti a firmy s blockchainovou technológiou — na miestnom ETF trhu.

Ako je uvedené v správe, mnohé domáce kótované ETF v súčasnosti držia významné podiely akcií súvisiacich s kryptoaktívami, často presahujúce 10%. Napríklad ACE U.S. Stock Bestseller ETF od Korea Investment Trust Management, ktorý sleduje najpredávanejší index amerických akcií F&Guide, prideľuje 14,59% na Coinbase.

Podobne, KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF obsahuje 7,44% Coinbase a 6,04% Strategy, čo celkovo dáva 13,48% v súvisiacich akciách. KoACT Global AI & Robot Active ETF drží 10,34% Coinbase a podľa správ Timefolio Asset Management’s TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF investuje približne 8% do akcií súvisiacich s coinami.

Priemysel čelí dilemám súvisiacim s dodržiavaním predpisov

Správcovia aktív tvrdia, že okamžité vylúčenie týchto akcií predstavuje výzvy. Zatiaľ čo aktívne ETF môžu upraviť držby na uváženie správcu, pasívne ETF sú viazané na svoje základné indexy.

„Pretože štruktúra priamo sleduje index, ak sú akcie svojvoľne vynechané bez zmeny indexu, sledovacia chyba by mohla prudko vzrásť,“ vysvetlil insider z priemyslu. „Chápem regulačný tón, ale nie je ľahké okamžite reagovať.“

Úradník FSS uznal tento problém: „Sme si plne vedomí toho, že pasívne ETF nemôžu byť vylúčené podľa uváženia správcovskej spoločnosti, pretože ich štruktúra priamo sleduje základný index. Toto vyhlásenie má za cieľ povzbudiť opatrnosť v celkovom návrhu produktov ETF, kým sa systém nezrekonštruuje.“

Kritici z priemyslu tiež spochybňujú spravodlivosť uplatňovania regulačných štandardov výlučne na domáce ETF, pričom poznamenávajú, že juhokórejskí investori už nepriamo investujú do firiem s virtuálnymi aktívami prostredníctvom fondov kótovaných v USA.