Japonská centrálna banka ponechala úrokové sadzby nezmenené napriek rastúcim inflačným rizikám

Guvernér Ueda upozorňuje na riziká inflácie, úrokové sadzby ponecháva nezmenené

Japonská centrálna banka vo štvrtok 19. marca ponechala svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 0,75 %, čím zdôraznila opatrný postoj uprostred globálnej neistoty, ktorá zatieňuje hospodárske vyhliadky. Guvernér Kazuo Ueda uviedol, že toto rozhodnutie odráža rastúce obavy z vonkajších rizík, najmä z rastúcich cien ropy súvisiacich s geopolitickým napätím na Blízkom východe.

Hoci centrálna banka upustila od sprísnenia menovej politiky, tón Uedových vyjadrení naznačil, že zvýšenie sadzieb zostáva v hre, ak sa inflácia ukáže ako odolná. Poznamenal, že aj napriek dočasnej hospodárskej slabosti by BOJ mohla konať, ak základná inflácia zostane nezmenená.

Samozrejme pozorne sledujeme denné pohyby na trhu. Aj keby ekonomika čelila tlakom smerom nadol, ak usúdime, že takéto tlaky budú dočasné a neovplyvnia základnú infláciu, bolo by možné, že zvýšime úrokové sadzby.

Vnútorná debata pretrváva. Člen predstavenstva Hajime Takata opäť presadzoval zvýšenie sadzby na 1,0 %, čím nadviazal na návrh, ktorý predložil už v januári, ale ktorý nezískal podporu. Napriek tomu sa zdá, že tvorcovia politiky sú čoraz ostražitejší voči rizikám rastu inflácie, pričom viacerí členovia sú údajne viac znepokojení cenovými tlakmi ako spomalením rastu.

Ueda zdôraznil dôležitosť dôsledného sledovania rastu miezd a cenového správania podnikov, čím naznačil, že trvalý rast oboch faktorov by mohol odôvodniť budúce sprísnenie menovej politiky. Poukázal tiež na menovú volatilitu, najmä na oslabenie jenu, ako na faktor, ktorý môže zosilniť infláciu viac než v minulosti.

Musíme mať na pamäti, že kolísanie meny môže mať silnejší vplyv na základnú infláciu než v minulosti. Musíme pozorne sledovať tohtoročné mzdové rokovania a to, o koľko môžu spoločnosti zvýšiť ceny, aby sme vedeli, či mzdy a ceny budú naďalej rásť súbežne.

S cieľom zvýšiť transparentnosť sa BOJ chystá zaviesť vylepšený ukazovateľ inflácie, ktorý okrem volatilných cien potravín a energie vylučuje aj jednorazové vládne vplyvy. Nový ukazovateľ by mal byť zverejnený do leta.

Trhy na rozhodnutie BOJ reagovali okamžite a jen posilnil voči doláru o približne 0,2 %. Pozornosť sa teraz upriamuje na štvrťročný výhľad BOJ v apríli, kde aktualizované prognózy a hodnotenia rizík môžu ovplyvniť ďalší krok v menovej politike. Centrálna banka zatiaľ zostáva pevne v režime vyčkávania a vyvažuje krehký rast s pretrvávajúcimi hrozbami inflácie.

Keďže Bank of Japan balansuje na tenkej hranici medzi rastúcimi inflačnými rizikami a neistými globálnymi podmienkami, jej rozhodnutie udržať sadzby na rovnakej úrovni a zároveň naznačiť otvorenosť voči budúcemu sprísneniu menovej politiky poukazuje na prístup založený na údajoch, ktorý sa môže rýchlo zmeniť v závislosti od rastu miezd, cien energie a stability trhu.

FAQ 📈

• Prečo Japonská centrálna banka ponechala úrokové sadzby nezmenené?
  BOJ ponechala sadzby nezmenené kvôli rastúcim globálnym rizikám, vrátane volatility trhu a neistoty spojenej s geopolitickým napätím, pričom posudzovala, či sú inflačné trendy udržateľné.
• Zvažuje BOJ čoskoro zvýšenie úrokových sadzieb?
  Áno. Guvernér Ueda naznačil, že zvýšenie úrokových sadzieb zostáva možné, ak základná inflácia zostane silná, aj keby sa objavil krátkodobý ekonomický tlak.
• Akú úlohu zohrávajú ceny ropy v tomto rozhodnutí?
  Vyššie ceny ropy, čiastočne spôsobené napätím na Blízkom východe, by mohli v Japonsku zvýšiť infláciu, čo by viedlo k väčšej opatrnosti BOJ pri budúcich krokoch v oblasti menovej politiky.
• Aký nový ukazovateľ inflácie zavádza BOJ?
  Centrálna banka plánuje zverejniť nový ukazovateľ, ktorý z údajov o inflácii odstraňuje dočasné vplyvy vlády, s cieľom poskytnúť jasnejší obraz o základných cenových trendoch.