Iracionálny pesimizmus: Zbláznili sa investori do Bitcoinu?

Vykazujú obchodníci príznaky syndrómu bitcoinového šialenstva?

Vo svojej knihe „Iracionálna nadšenie,“ publikovanej v roku 2000, nobelovský ekonóm Robert Shiller obvinil z búrzových bublín príliš nadšených investorov. Shiller úspešne predpovedal bublinu dot-com a finančnú krízu v rokoch 2007-8. Ale čo ak jeho teória funguje aj naopak? Čo ak sa trhy niekedy môžu stať iracionálne pesimistickými, aj keď sú ekonomické základy pevné? Niektorí experti tvrdia, že presne to sa teraz deje s bitcoinom.

„Prečo sa predávajú digitálne aktíva pri každej zlej správe, ale nedokážu sa posilniť pri dobrej správe?“ pýta sa Jeff Dorman, CEO investičnej firmy do kryptomeny Arca. „Nemám tušenia.“

Čítať viac: Je cena bitcoinu manipulovaná?

Akcie posilňujú; Fed znižoval sadzby; záujem inštitúcií o bitcoin je vyšší ako kedykoľvek predtým. Tak prečo je kryptomena takmer o 30% nižšie od historického maxima, ktoré dosiahla len pred ôsmimi týždňami? Mnoho vysvetlení bolo ponúknutých, ale žiadne sa nezdajú byť dostatočne prijaté na upokojenie nervóznych medveďov. Najprv to boli clá, potom to bola nešťastná situácia Binance vo marginálnych pozíciách, ktorú mnohí vinili z události likvidácie krypta v hodnote 19 miliárd dolárov z 10. a 11. októbra. Bolo navrhnutých niekoľko ďalších faktorov pre zlý výkon cien bitcoinu, ale doteraz neexistuje komplexné vysvetlenie.

„Aspoň sa môžeme pokúsiť zdôvodniť niektoré pohyby nadol na trhu,“ hovorí Dorman. „Ale táto pretrvávajúca slabosť nás určite núti škrabať našimi hlavami.“

A teraz, v momente rozčarovania, mnohí začínajú podozrievať cenovú manipuláciu nesvedomitými veľkými hráčmi, zatiaľ čo ďalší vykazujú známky paranoje otázkami o finančnej stabilite spoločností ako Tether, ktorá podľa všetkého vyzerá byť oveľa lepšie kapitalizovaná ako priemerná americká banka.

„Približne 30% pokles pozície zlata + $BTC by zničil ich vlastný kapitál a potom by bol USDT teoreticky insolventný,“ napísal zakladateľ Bitmex Arthur Hayes v nedeľu. „Pripravte si popcorn, očakávam, že hlavné médiá na tom budú loviť.“

Tether má približne 181 miliárd dolárov v aktívach na podporu svojich 180 miliárd dolárov v obehu USDT. Približne 112 miliárd z rezerv sú štátne pokladničné poukážky. Kombinácia zlata a bitcoinu, na ktorú Hayes odkazoval, predstavuje približne 23 miliárd dolárov. Hayes domnieva, že 30% pokles cien bitcoinu a zlata by viedol k situácii, kde by záväzky Tetheru presiahli jeho aktíva, čím by sa firma stala insolventnou. Ale takýto scenár je vysoko nepravdepodobný, a ak by sa niekedy stal, Tether má samostatný rezervný fond 30 miliárd dolárov, aby riešil presne túto situáciu.

„Tether bude naďalej udržiavať viaceré miliardové rezervné vankúše a celkový vlastný kapitál skupiny približujúci sa k 30 miliardám dolárov,“ firma uvádza na svojej webovej stránke.

To opäť vyvoláva otázku pesimizmu. Mohli by bitcoinoví investori, ktorí boli historicky známi tým, že sú podľa Shillera „iracionálne nadšení“ teraz byť iracionálne pesimistickí? Možno sú lídri ako Hayes súčasťou nákazy charakterizovanej mrzutými a pesimistickými náladami, ktorá infikuje trhy s kryptomenami, zatiaľ čo akcioví obchodníci, stále založení na racionálnej analýze, majú úspešné rekordné výsledky.

„Ľudia sú pripravení veriť väčšinovému názoru alebo veriť autoritám,“ napísal Shiller v Iracionálnej nadšenosti. „Aj keď jasne protirečia vecnému úsudku.“

Prehľad trhových metrik

Bitcoin sa obchodoval za $91,767.67 v čase správy, vzrástol o 6,03% za deň a 5,88% na týždennej báze, podľa Coinmarketcap. Volatilita, podobne ako včera, zostala vysoká s cenou BTC kolísajúcou medzi $86,202.19 a $92,316.63 za 24 hodín.

Denný objem obchodovania klesol o 10.3% na $77.97 miliárd a trhová kapitalizácia vzrástla na $1.92 bilióna. Dominancia bitcoinu tiež vzrástla, stúpla o 0.42% na 59.65% v čase písania.

Celkový otvorený záujem o bitcoinové futures sa zvýšil o 2.12%, dosiahol $59.28 miliárd, podľa údajov Coinglass. Likvidácie klesli viac ako o 50%, ale zostali relatívne vysoké pri $183.41 milióna. Tentokrát to boli medvede, ktorých to zmietlo o $168.24 milióna, zatiaľ čo býci boli väčšinou ušetrení, stratili len $15.17 milióna v likvidovanom marži.

FAQ ⚡

• Prečo má bitcoin problémy aj napriek silným ekonomickým základom?
  Niektorí analytici tvrdia, že investori prejavujú iracionálny pesimizmus, ktorý nie je podporený dátami ani trhovými podmienkami.
• Je nedávny pokles bitcoinu riadený manipuláciou?
  Rastúci počet obchodníkov podozrieva koordinovanú činnosť veľrýb, aj keď žiadne jednoznačné dôkazy sa neobjavili.
• Prečo sú niektorí investori náhle znepokojení nad Tetherom?
  Nedorozumenia ohľadne jeho financií vyvolali obavy, aj keď spoločnosť udržiava veľkú nadbytočnú rezervu.
• Môže samotná nálada potlačiť cenu bitcoinu?
  Experti tvrdia, že strach a nákaza môžu prevážiť nad základmi, čím sa vytvára útlm digitálnych aktív poháňaný náladami.