Hyperdrive cieli na inštitucionálne DeFi s novým protokolom vyrovnania založeným na spätnom odkúpení

Riešenie zraniteľnosti úverovania založeného na oracloch

V snahe posunúť decentralizované financie (DeFi) od kasínového margin tradingu k štruktúrovanému úveru inštitucionálnej úrovne, Hyperdrive spustil svoj protokol pre pákové trhy. Protokol má za cieľ vyriešiť systémovú krehkosť onchain páky tým, že nahradí volatilné likvidácie založené na trhu deterministickými zmluvnými vyrovnaniami.

V mediálnom vyhlásení Hyperdrive uviedol, že tradičné DeFi úverové protokoly, ako Aave a Compound, sa spoliehajú na ceny z oracle v reálnom čase a hlbokú likviditu na decentralizovaných burzách (DEX). Keď udrie trhová volatilita, tieto systémy často spúšťajú „špirály smrti“—nútené likvidácie, ktoré vyhadzujú kolaterál do plytkých trhov, ďalej tlačia ceny nadol a zničia dlžníkov.

Nová architektúra Hyperdrive úplne ignoruje výkyvy sekundárneho trhu a oceňuje aktíva na základe ich známych odkupných cien. Kľúčová inovácia spočíva v tom, ako protokol narába s kolaterálom. Namiesto oceňovania tokenu podľa jeho aktuálnej obchodnej ceny na DEX sa Hyperdrive pýta, za čo môže byť token zmluvne odkúpený jeho emitentom.

„Problémom nie je samotná páka; problém je v tom, ako sme ju vybudovali,“ povedal Cain O’Sullivan, spoluzakladateľ Hyperdrive. „Keď má váš kolaterál zmluvnú cestu odkúpenia, nepotrebujete oracly ani sa modliť za likviditu na DEX. Pozície sa uzatvárajú deterministicky, nie násilne.“

Technické inovácie

Na dosiahnutie „deterministickej solventnosti“ Hyperdrive zaviedol tri architektonické piliere. Po prvé, kolaterál sa oceňuje na jeho zmluvnej čistej hodnote aktív (NAV). Napríklad tokenizovaný štátny dlh odkúpiteľný za 1,05 USD sa oceňuje na 1,05 USD, aj keď ho flash crash zrazí na trhu na 0,80 USD.

Po druhé, ak sa pozícia musí uzavrieť, protokol iniciuje natívny proces odkúpenia daného aktíva—napríklad vyrovnania T+30 alebo T+90—namiesto jeho predaja na otvorenom trhu. Napokon si dlžníci môžu atomicky znížiť páku za fixný poplatok, čím obídu potrebu drahých externých likvidátorov.

Spojením reálnych aktív (RWA), tokenov likvidného stakingu (LST) a inštitucionálneho DeFi Hyperdrive tvrdí, že vytvára kapitálovo efektívny ekosystém, v ktorom je kolaterál bezpečnejší, výnosy vyššie a páka je konečne vybudovaná pre inštitúcie.

Protokol je momentálne spustený na testnete, pričom plné produkčné nasadenie na mainnete je naplánované na druhý štvrťrok 2026. Počiatočné spustenie na Ethereu bude podporovať LST ako stETH, rETH a cbETH spolu s vybranými tokenizovanými produktmi štátneho dlhu. Hyperdrive už naznačil plány na rýchlu expanziu do ekosystémov Avalanche a Hyperliquid krátko po úvodnom spustení.

FAQ ❓

• V čom sa Hyperdrive líši od Aave a Compound? Nahrádza volatilné likvidácie založené na oracloch deterministickými zmluvnými vyrovnaniami.
• Aké aktíva možno použiť ako kolaterál? Hyperdrive oceňuje tokenizované štátne dlhopisy a LST podľa ich zmluvnej odkupnej ceny, nie podľa trhových výkyvov.
• Prečo je to bezpečnejšie pre dlžníkov? Pozície sa uzatvárajú cez natívne procesy odkúpenia namiesto núteného výpredaja do plytkých trhov.
• Kedy a kde Hyperdrive spustí? Testnet je už spustený, spustenie na mainnete Ethereum je v Q2 2026 a následne expanzia na Avalanche a Hyperliquid.