Hlavná udalosť Bitcoinu: Deribitových opcií v hodnote $28,5 miliardy na Boxing Day

Inštitucionálne stávky na Bitcoin pred vypršaním opcií na Deribite rastú

Ako sa blíži koniec roka 2025, Deribit—teraz dcérska spoločnosť Coinbase—sa pripravuje na najväčšie vypršanie opcií v histórii, pričom viac ako polovica jeho celkového otvoreného záujmu sa skončí 26. decembra. Táto udalosť sa stala definujúcim trhovým momentom prázdninového týždňa.

Obchodný riaditeľ Deribitu Jean-David Pequignot uviedol, že rozsah vypršania odráža, ako sa trh vyvinul. “S rekordným 28,5 miliardami dolárov v nominálnej hodnote, ktoré majú vypršať 26. decembra, táto udalosť predstavuje viac ako 50% celkového otvoreného záujmu (OI) v opciách na Deribite,” povedal a označil to za vyvrcholenie roka formovaného inštitucionálnou účasťou skôr ako špekulatívnou prehnanosťou.

Rokové vypršanie zahŕňa približne 24,3 miliardy dolárov v bitcoinových (BTC) opciách a približne 4 miliardy dolárov v ethereum (ETH) kontraktoch—takmer dvojnásobok minuloročného decembrového vypršania. Napriek tomu zostáva volatilita mierna, Pequignot zdôraznil, že s indexom DVOL pre bitcoin na hodnotách okolo 45, trh signalizuje relatívne kontrolované prostredie aj napriek zníženej prázdninovej likvidite.

Bitcoin sa obchodoval na úrovni $87,981 o 3:30 popoludní EST v pondelok, 22. decembra, čím sa cena spot dostala pod úroveň $96,000 “maximálnej bolesti” pre vypršanie. Poměr put-call je na úrovni 0,37, zatiaľ čo klaster otvoreného záujmu v hodnote 1,2 miliardy dolárov na úrovni $85,000 môže konať ako krátkodobý cenový magnet. Pequignot poznamenal, že opčná zaujatost sa po sile koncom novembra a začiatkom decembra zmiernila.

“Trh prepočítal opčnú zaujatost nižšie po rally koncom novembra a začiatkom decembra. 1-týždňové a 1-mesačné put-call zaujatosti zostávajú v pozitívnom teritóriu nad 3%, dole z 8-9% z pred pár týždňov,” vysvetlil Pequignot.

“Tento sklon zdôrazňuje odklon: zatiaľ čo strednodobá zaujatost je call-heavy, zameraná na $100,000-$125,000 prostredníctvom call (spreadov), okamžitý dopyt po ochranných put opciách je drahý,” dodal deribitový vedúci pracovník, zdôrazňujúc napätie medzi býčím strednodobým pozicionovaním a obozretným zaisťovaním na konci roka.

Pozicie na call strane naznačujú vysoký odpor v blízkosti $100,000 až $102,000, kde môžu veľké koncentrácie opcií obmedziť akýkoľvek rally na konci sezóny, pokiaľ objem neakceleruje významne.

Obchodníci tiež presunuli defenzívne pozície dopredu, posúvajúc decembrové nevýhodné puty do januárových štruktúr. Podľa Pequignota to odráža riziko čistenia trhu pred kľúčovými januárovými katalyzátormi, vrátane rozhodnutia Federálneho rezervného systému koncom januára a rozhodnutia MSCI viazané na expozíciu digitálneho majetku (DAT).

Čítajte tiež: Témy investícií Blackrocku na rok 2025 dávajú Bitcoin a IBIT do popredia

Na kalendári zostáva 36 dní do ďalšieho zasadnutia Fedu a 80% pravdepodobnosť, že centrálna banka nezmení sadzbu federálnych fondov, podľa nástroja Fedwatch od CME. Do piatku sa očakáva, že vypršanie na Boxing Day zornaté pozície naprieč celým spektrom a už sa stalo hlavnou témou na sociálnej platforme X.

“Niečo veľké sa stane tento piatok,” napísal jeden človek na X, pridávajúc, “Ak máte nejaké peniaze v kryptomene, nemali by ste to ignorovať.”

Či už vypršanie prinesie ohňostroj alebo tichší reset, samotná rozsah tejto udalosti na Boxing Day poukazuje na to, ako teraz deriváty sú srdcom objavovania ceny krypta, s inštitucionálnym pozícionovaním—nie maloobchodným hypeom—kormidlujúcim kurz, keď sa trhy presúvajú do roku 2026 a obchodníci sa pripravujú na január plný makro a indexových katalyzátorov.

Často kladené otázky ❓

• Čo tento týždeň vypršuje na Deribite?
  Viac ako 28,5 miliárd dolárov v bitcoinových a eterových opciách má vypršať 26. decembra.
• Prečo je úroveň $96,000 dôležitá pre bitcoin?
  Predstavuje maximálnu cenu bolesti, pri ktorej väčšina opcií stratí platnosť.
• Očakáva sa nárast volatility po vypršaní?
  Volatilita zatiaľ zostáva mierna, ale pozície by sa mohli prudko zmeniť po vypršaní.
• Čo nasleduje pre krypto trhy v januári?
  Obchodníci sledujú rozhodnutie Federálneho rezervného systému 28. januára a vývoj súvisiaci s indexom MSCI.