Goldman Trader si všíma silu trhu, vzostup kryptomien na 4 bilióny dolárov uprostred varovania o meniacom sa riziku/odmene

Pasquarello z Goldmanu o trhoch: Rally poháňaná, riziká rastú

V trhovej poznámke pokrytej Tylerom Durdenom na Zerohedge, Pasquarello, ktorý vedie pokrytie hedgeových fondov v Goldman Sachs, poukázal na nové maximá akcií, poháňané najmä momentum veľkých technologických spoločností a priaznivými technickými faktormi. Napriek tomu upozornil na nerovnomerné ekonomické signály a výsledky ziskov, zdôrazňujúc, že generálni riaditelia teraz musia priniesť výrazné prekvapenia, aby udržali rally.

Upozornil na niekoľko dôležitých tém, vrátane typického letného spomalenia likvidity a vysokorizikových správ o ziskoch od technologických gigantov. Pre neho sú obzvlášť zaujímavé plány výdavkov týchto spoločností a ako plánujú vracať kapitál akcionárom.

Krypto trhy však ukradli pozornosť v analýze. Pasquarello vyzdvihol postrehy odborníčky Dominiky Nestarcovej, ktorá pripísala nedávny vzostup bitcoinu – napriek miernemu poklesu na konci týždňa – regulačnýmu momentum v USA. Vedľa toho, silné spot bitcoin obchodované fondy (ETF) prílivy (ktoré teraz držia približne 150 miliárd dolárov v aktívach), solidná spot obchodná aktivita a zvýšená adopcia firemnými pokladnicami.

Nestarcová poznamenala, že širší trh s kryptomenami prekročil hranicu 4 biliónov dolárov, pričom ethereum (ETH) vzrástlo o 30 % za týždeň, keď sa snažilo dobehnúť. Aktuálne je celkový trh s kryptomenami na hodnote 3,9 bilióna dolárov, o 100 miliárd menej než rekordne vysoká hodnota k 20. júlu 2025.

Mimo digitálnych aktív Pasquarello poukázal na infrastrukturné výdavky ako na hlavný pozitívny faktor – zahŕňajúc umelú inteligenciu (AI), energiu, návrat výroby do krajiny, obranu a klimatické projekty. Spomenul akcie súvisiace s energiou a priemyselné kovy ako kľúčové oblasti, ktoré z tohoto posunu profitujú.

Aj keď signály býka stále svietia a krátkodobé technické faktory vyzerajú silne, Pasquarello vydal varovanie. S rally, ktorá sa datuje od apríla, sa priestor pre ďalšie zisky zdá byť užší. Upozornil na rastúci tlak na trhy so štátnymi dlhopismi a nadmerný maloobchodný optimizmus ako varovné signály.

Ako uviedol Durden, Pasquarello odporučil investorom zvážiť „trochu paliva v nádrži“, ale pripraviť sa na menšie príležitosti a letné posuny tým, že niektoré dlhé pozície premenia na call opcie so splatnosťou v neskorom auguste.

Aj keď tretí kvartál nekončí až do 30. septembra 2025, BTC momentálne zaznamenáva zisk 9,98 %. Od roku 2013 bitcoin ukázal zmiešané výsledky vo výkonnosti v tretích kvartáloch – polovicu času stúpa, polovicu klesá. Desiate kvartály majú však tendenciu byť býčie, s 66,67 % šancou uzavrieť v ziskoch— a historicky, BTC často dokončuje štvrtý kvartál so silným momentum.