Fundstrat's Tom Lee tvrdí, že likvidačná udalosť z októbra stále straší trhy s kryptomenami.

Slabosť kryptomien po októbri je viazaná na stres tvorcov trhu, tvrdí Tom Lee

Tom Lee z Fundstrat tvrdí, že slabosť trhu s kryptomenami od polovice októbra možno priamo vystopovať k nevídanej kaskáde likvidácie 10. októbra, ktorá bola spôsobená derivátmi a nasledovala po prekvapujúcom oznámení 100% ciel na čínsky dovoz.

Šok zmazal desiatky miliárd dolárov v rámci digitálnych aktív za menej ako deň a podľa Leeho zasadil trvalý úder spoločnostiam, ktoré sa starajú o likviditu kryptomien. Lee povedal divákom CNBC, že šok z 10. októbra „skutočne ochromil tvorcov trhu,“ pričom poznamenal, že ich úloha v kryptomenách je podobná stabilizujúcej sile, ktorá absorbuje tok objednávok a udržuje hĺbku obchodovania.

Keď udeje likvidačná vlna tejto veľkosti, dodal, tieto firmy často ustupujú, znižujú riziko a zmenšujú svoje bilancie—činnosti, ktoré zanechávajú ceny viac zraniteľné voči pokračujúcim poklesom. Udalosť z 10. októbra bola najväčšou jednodňovou likvidáciou v histórii kryptomien, pričom približne 19 miliárd dolárov v pákových pozíciách bolo nútene uzatvorených na burzách.

Bitcoin klesol približne o 14 % v hlavnom pohybe, zatiaľ čo ethereum a ďalšie hlavné aktíva zaznamenali dvojciferné straty. Likvidačnú špirálu zosilnil ťažký long postoj trhu, tenké knihy objednávok a algoritmické motory, ktoré vykonávali nútený predaj za stále nepriaznivejšie ceny.

Lee poukázal na túto reflexívnu štruktúru ako na hlavnú príčinu, prečo sa tendencia poklesu pretiahla do novembra. „Trvalo osem týždňov, kým sa to naozaj vyjasnilo“ počas podobného likvidačného cyklu v roku 2022, uviedol, naznačujúc, že trh môže byť stále v polovici fázy deleveragingu.

Taktiež si prečítajte: Bitcoinov brutálny prepad nastavuje scénu pre násilný odraz smerom nahor

Lee tiež zdôraznil konkrétny poruchu vnútri neidentifikovanej obchodnej burzy cenového mechanizmu, ktorá nakrátko nesprávne ocenila stablecoin na 65 centov a spustila automatické likvidácie, ktoré sa šírili cez ďalšie platformy. Označil to za “chybu kódu”, ktorá urýchlila wipeout a nechala obchodníkov aj tvorcov trhu s menším kapitálom. Nekonkretizoval konkrétnu obchodnú platformu ani žiadnych tvorcov trhu, ktorí utrpeli bolesť.

„Som si vedomý mien, ale … nie som niekto, kto by chcel pomenovať mená,“ zdôraznil Lee, odkazujúc na konkrétnych tvorcov trhu, o ktorých hovoril.

Ako krypto ceny klesli, Lee povedal, že znižujúce sa objemy ešte viac sprísnili likviditu, čo necháva tvorcov trhu s menším množstvom nástrojov na stabilizáciu volatility. S bitcoinom stále hlboko pod jeho začiatkom októbra vrcholov, tvrdí, že dominantný faktor aktuálnej trhovej pozície zostáva šok z 10. októbra a štrukturálna nerovnováha, ktorú odhalila.

FAQ ❓

• Čo Tom Lee obviňuje z aktuálneho poklesu kryptotrhu? Uvádza historickú likvidačnú udalosť z 10. októbra spôsobenú správou o clách.
• Prečo sú tvorcovia trhu kľúčoví v Leeho vysvetlení? Hovorí, že likvidačná vlna poškodila ich bilanciu a znížila likviditu.
• Ako závažná bola udalosť z 10. októbra? Burzy likvidovali približne 19 miliárd dolárov v pákových pozíciách za menej ako 24 hodín.
• Prečo Lee očakáva, že účinky pretrvajú? Porovnáva to s vysporiadaním v roku 2022, hovoriac, že môže trvať ešte niekoľko týždňov, kým sa stabilizuje.