Experti: Pri príležitosti krypto výnosu v hodnote 1 bilióna dolárov ležia likvidné deriváty stakovania a tokenizované RWA

Uzatváranie medzery: Infraštruktúra a použiteľnosť

Nedávna štúdia Redstone poukázala na veľkú štrukturálnu slabinu v kryptomenovej ekonomike: Len 8 % až 11 % trhu v hodnote 3,2 bilióna dolárov generuje výnosy, v porovnaní s 55 % až 65 % kapitálu v tradičných financiách (TradFi). Tento päť- až šesťnásobný rozdiel zdôrazňuje, ako hlboko sú produkty prinášajúce úroky zakotvené v tradičných trhoch, zatiaľ čo krypto ostáva z veľkej časti zameraná na oceniteľnosť.

Max Sandy, vedúci produktu v Ramp Network, povedal portálu Bitcoin.com News, že táto medzera nie je len štatistická anomália — je to základná prekážka pre inštitucionálne prijatie.

„Inštitúcie nemôžu nasadiť vážny kapitál bez predvídateľného, auditovateľného výnosu,“ vysvetlil Sandy. „Výnos riadi navrhovanie mandátov, rizikové modely a alokačné rámce. V kryptosvete je výnos stále roztrieštený, ťažko sa underwriting, a veľmi závisí od rizík spojených s chytrými kontraktmi, ktoré nie sú štandardizované.“

Čítajte ďalej: Kryptomenová biliónová medzera vo výnosoch: Len 10 % aktív generuje príjem, ukazuje správa

Zistenia štúdie Redstone zdôrazňujú, prečo veľkoobjemní alokátori kapitálu zostávajú opatrní. Bez štandardizovaných mechanizmov výnosov majú inštitúcie problém integrovať krypto do existujúcich rámcov, ktoré sa spoliehajú na stabilné, úročené nástroje. Sandy tvrdil, že uzatvorenie tejto medzery bude vyžadovať niekoľko kľúčových vylepšení, vrátane vybudovania odolnej infraštruktúrnej vrstvy na zníženie systémového rizika, väčšiu transparentnosť okolo toho, ako sa generuje a udržuje výnos, a zlepšenie používateľskej skúsenosti, aby boli produkty s výnosmi prístupné.

„Dnes je to ešte príliš zložité pre inštitúcie aj pre maloobchodníkov,“ poznamenal Sandy, zdôrazňujúc, že použiteľnosť je taká kľúčová ako infraštruktúra.

Príležitosť za 1 bilión dolárov: LST a RWA

Podľa štúdie Redstone predstavuje medzera vo výnosoch aj najväčšiu príležitosť kryptomeny na exponenciálny rast. Na otázku, odkiaľ sa objaví prvý bilión dolárov v nových aktívach generujúcich výnosy, Sandy poukázal na dva okamžité zdroje: deriváty likvidného stakovania (LST) a tokenizované reálne aktíva (RWA).

„Najbližší rast prichádza z dvoch oblastí: likvidné stakovanie a tokenizované reálne aktíva [RWA] ako Treasury a úvery s krátkou dobou splatnosti,“ povedal. „LST už sú hlboko integrované do DeFi [decentralizovaných financií], zatiaľ čo RWA odrážajú presné nástroje, na ktoré inštitúcie alokujú vo veľkom.“

Pri pohľade do budúcnosti Sandy predpovedal, že výnosy z stablecoinov sa stanú základným očakávaním používateľov. „Ak máte digitálne doláre, očakávate, že by mali niečo zarobiť automaticky. To je miesto, kde budú hrať rolu spotrebiteľské aplikácie a peňaženky.“ Dodal, že Ramp Network plánuje umožniť používateľom zarábať na svojich USDC zostatkoch na Base.

Inštitucionálne priority sa zameriavajú na integritu a dôvernosť

Phil Wirtjes, generálny riaditeľ Enclave Global, zdôraznil, že inštitucionálne priority sa už menia. “Inštitucionálne mandáty sa preukázateľne menili… od prevládajúceho zamerania na smerové, volatilné expozície smerom k systematickým, výnosom riadeným stratégiám,” ako sú delta-neutrálny obchod a basis arbitráž, povedal.

Tento posun je viditeľný v trhových údajoch, ako je 260 % medziročný rast tokenizovaných RWA zdôraznený v správe Redstone. Wirtjes zdôraznil, že zmena nie je len o naháňaní výnosov; je to o vykonávaní výnosových stratégií s integritou.

“Inštitúcie sa už nepýtajú, ‘Čo môžem zarobiť?’ ale, ‘Ako môže naša stratégia rásť bez úniku informácií, MEV extrakcie, konfliktov záujmov alebo opatrový rizík?'”

Na splnenie týchto požiadaviek povedal Wirtjes, že inštitúcie požadujú dôverné vykonávanie na ochranu strategického duševného vlastníctva a vyžadujú deterministické vyrovnanie a decentralizovanú úschovu na zabezpečenie dôveryhodných a audítovateľných dôkazov. Ukázal na rastúce prijatie Alpha Strats spoločnosti Enclave Global ako príklad stratégií navrhnutých okolo dôverného, MEV-free vykonávania.

Regulačný kľúč k škálovaniu RWA

Zatiaľ Sandy zdôraznil, že regulačná jasnosť je nevyhnutná pre škálovanie tokenizovaných reálnych aktív.

„Kľúčom je právna istota okolo vlastníctva a vymožiteľnosti. Inštitúcie musia vedieť, že on-chain token predstavujúci Treasury alebo úver zodpovedá reálnej, vymožiteľnej pohľadávke v off-chain svete. Bez toho nemôžu vzniknúť veľké alokácie,“ povedal.

Dodal, že keď regulátori objasnia pravidlá úschovy, zaobchádzanie s bankrotom a povinnosti emitenta, RWA by mohli škálovať z miliárd na stovky miliárd. V tom prípade sa výzva presunie z právnej istoty k distribúcii a prístupu používateľov.

FAQ 💡

• Čo odhalila správa Redstone? Len 8–11% kryptomenových aktív generuje výnosy oproti 55–65% v TradFi.
• Prečo je táto medzera dôležitá pre inštitúcie? Inštitúcie potrebujú predvídateľný, auditovateľný výnos na navrhovanie mandátov a alokáciu kapitálu.
• Odkiaľ bude pochádzať nový rast výnosov? Deriváty likvidného stakovania (LST) a tokenizované reálne aktíva (RWA) ako Treasury.
• Aká regulačná zmena je kritická? Právna istota o vlastníctve, úschove a vymožiteľnosti tokenizovaných RWA.