Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) vydal formálne varovanie pre investičné spoločnosti, v ktorom objasňuje, že deriváty na kryptoaktíva uvádzané na trh ako „perpetuálne futures“ budú pravdepodobne podliehať prísnym regulačným ochranám upravujúcim kontrakty na vyrovnanie rozdielov (CFD).
Európsky orgán dohľadu nad cennými papiermi ESMA sa zameriava na večné futures na kryptoaktíva ako na CFD
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
V verejnom vyhlásení zverejnenom 24. februára 2026 finančný dohľad EÚ upozornil na prudký nárast ponuky pákových perpetuálnych kontraktov, najmä tých naviazaných na kryptoaktíva ako bitcoin a ethereum. ESMA zdôraznil, že obchodné označenie — či sa produkt nazýva „perpetuálny future“, „perpetuálny swap“ alebo „rolovací kontrakt“ — je irelevantné. Ak produkt poskytuje pákovú expozíciu voči podkladovému kryptoaktívu a je vyrovnávaný v hotovosti, musí dodržiavať existujúce vnútroštátne opatrenia intervencie na úrovni produktov.
Zaradením týchto krypto derivátov medzi CFD ESMA zabezpečuje, že budú viazané prísnymi ochranami v štýle roku 2018, navrhnutými na predchádzanie významným stratám retailových klientov. Tento krok nasleduje po správach, že niektoré platformy spracovali viac ako 1,2 bilióna dolárov mesačného objemu perpetuálnych kontraktov, často cieliac na retailových používateľov s vysokou pákou, ktorá presahuje limity povolené v EÚ.
„Spoločnosti musia vykonať dôkladnú právnu analýzu týchto produktov… obchodný názov poskytnutý spoločnosťami je pre kategorizáciu irelevantný,“ uviedol ESMA vo svojej smernici.
🧭 Časté otázky
-
Prečo ESMA teraz cieli na „perpetuálne futures“ na kryptoaktíva? Regulátori zaznamenali, že spoločnosti používajú označenie „perpetuálne“ na obchádzanie obmedzení pre CFD, pričom retailovým klientom ponúkajú rovnakú vysokorizikovú expozíciu s vysokou pákou.
-
Týka sa to inštitucionálnych obchodníkov s kryptom? Tieto konkrétne opatrenia intervencie na úrovni produktov sú primárne zamerané na retailových klientov. Profesionálni a inštitucionálni obchodníci zvyčajne fungujú podľa odlišných rámcov pákového efektu a ochrany.
-
Čo sa stane, ak spoločnosť bude naďalej ponúkať krypto perpetuály bez ochrany pre CFD? Príslušné vnútroštátne orgány (NCA) v celej EÚ majú právomoc ukladať spoločnostiam sankcie, pokuty alebo prinútiť stiahnutie nevyhovujúcich produktov z trhu.
-
Súvisí to s nariadením MiCA (Markets in Crypto-Assets)? Hoci MiCA reguluje trh s kryptoaktívami, vyhlásenie ESMA objasňuje, ako sa existujúce pravidlá MiFID II a CFD uplatňujú na deriváty, čím sa uzatvára potenciálna medzera pre špekulatívne nástroje.
