Coinshares: Fedovo "trim" pristáva jemne; Bitcoin zostáva plochý a volatilita sa zmenšuje

Butterfill: Hype okolo zníženia sadzieb slabne; Bitcoin čaká na skutočný signál obratu

Bitcoin (BTC) už tri mesiace stagnuje, zatiaľ čo volatilita sa stiahla na približne 26 %, čo je výrazne menej oproti obvyklej reakcii po zmiernení politiky. Butterfillova správa hovorí, že futures trhy sa pohrávajú s myšlienkou troch znížení tento rok, ale kroky cien zatiaľ hovoria “ukážte mi.”

Fed znížil o 25 bázických bodov (bps) na cieľové rozpätie 4,0%–4,25%, pričom nováčik Stephen Miran hlasoval za výraznejšie polpercentné zníženie. Stredný bod grafu teraz ukazuje na ďalších 50 bps znížení v roku 2024 s 25-bodovými zníženiami naplánovanými na roky 2026 a 2027.

Ako rozdelené? Deviati vidia dve ďalšie zníženia v roku 2024, dvaja jedno, šesť žiadne a jeden bod dokonca naznačuje vyššie úrokové sadzby do konca roka—„tichý nesúhlas“, pravdepodobne od prezidentky Clevelandského Fedu Beth Hammack. Analytik Coinshares vysvetľuje, že ďalší odľahlý údaj predpokladá až 125 bps zmiernenia v roku 2025.

Tiež poznamenáva, že Sumár ekonomických prognóz veci ešte viac znejasnil: silnejší rast v roku 2025, nižšia nezamestnanosť a stále tvrdohlavá základná inflácia, spolu s väčšími rizikami poklesu zamestnanosti.

Butterfill to číta ako viac holubičiu reakciu—zmierňovanie napriek inflácii, ktorá odmieta úplne vychladnúť. Tento postoj môže posilniť príťažlivosť bitcoinu ako ochranu proti menovému oslabeniu.

Ale hovorí, že trhy túžia po potvrdení. Kým tvorcovia politiky nedoručia jasnejšiu, trvalú cestu znižovania, bitcoin sa zdá byť trpezlivo spokojný čakať, kompresovať volatilitu a čakať, kým Fed prestane šepotať a začne skutočne spievať.

“Interpretujeme to ako Fed, ktorý prijíma viac holubičiu reakčnú funkciu, uvoľňuje politiku napriek pretrvávajúcim obavám z inflácie,” píše Butterfill. “Pre Bitcoin tento posun zdôrazňuje jeho úlohu ako ochrany proti menovému oslabeniu — ale mierna reakcia trhu ukazuje, že investori stále čakajú na robustnejšie potvrdenie, že Fed sa púšťa do trvalého cyklu zmierňovania.”

CME FedWatch prakticky kričí „hotová vec“, pričom ďalší 25-bodový trim má lepšiu ako 90% šancu. Polymarket hazardéri sú len o niečo menej optimistickí na 86%, zatiaľ čo dav Kalshi súhlasí na 85%—dostatočne blízko na to, aby ho nazvali centrálnym bankovým slamom dunk.

Bitcoin sa stále ani nepohne, a ani kurzy. S ďalším 25-bodovým znížením takmer zaručeným, obchodníci si v podstate popíjajú lattes a čakajú, až predseda Fedu Powell zaspieva refrén. Kým Fed neprejde od šepkania k plnohodnotnej serenáde, bitcoin je spokojný hrať silného, tichého typa.