Coinbase Q4: Mäkké obchodovanie, silné predplatné, väčšia zásoba Bitcoinu

Plán Coinbase na rok 2026: Stabilné mince, rast Onchain a návraty kapitálu

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) zverejnila dňa 12. februára 2026 svoj list akcionárom za štvrtý štvrťrok a celý rok 2025, v ktorom detailne popisuje rast príjmov, rastúci trhový podiel a pokračujúcu expanziu produktov naprieč kryptom, derivátmi a akciami.

Za celý rok 2025 dosiahli celkové príjmy 7,18 miliardy USD v porovnaní so 6,56 miliardami USD v roku 2024. Čisté príjmy vzrástli o 9% medziročne na 6,88 miliardy USD, zatiaľ čo čistý zisk predstavoval 1,26 miliardy USD. Upravený EBITDA za rok bol 2,81 miliardy USD.

Príjmy za štvrtý štvrťrok boli 1,78 miliardy USD, čo je pokles oproti 2,27 miliarde USD o rok skôr. Coinbase oznámila čistú stratu vo výške 667 miliónov USD za Q4, ktorú hlavne poháňala strata 718 miliónov USD na kryptoaktívach držaných na investíciu a strata 395 miliónov USD na strategických investíciách. Na upravenej báze bol čistý zisk 178 miliónov USD a upravený EBITDA 566 miliónov USD.

Spoločnosť poznamenala, že príjmy z transakcií za rok 2025 dosiahli 4,06 miliardy USD, čo je o 2% viac ako v predchádzajúcom roku. Príjmy z transakcií za Q4 boli 983 miliónov USD, čo je pokles o 6% medzikvartálne. Spotový objem obchodovania spotrebiteľov v Q4 dosiahol 56 miliárd USD, zatiaľ čo inštitucionálny spotový objem obchodovania dosiahol 215 miliárd USD.

Príjmy zo subscribovania a služieb naďalej poskytovali rovnováhu. Segment vygeneroval 2,83 miliardy USD v roku 2025, vrátane 1,35 miliardy USD z príjmov zo <stabilcoinov. Len za Q4 dosiahli príjmy zo stabilcoinov 364 miliónov USD, podporené rekordným priemerným USDC držaným v produktoch Coinbase vo výške 17,8 miliardy USD a priemernou USDC trhovou kapitalizáciou 76,2 miliardy USD.

Aktíva na platforme sa za tri roky strojnásobili a Coinbase zverejnila, že teraz uchováva približne 12% všetkých kryptomien globálne. Metodiky z timechainindex.com ukazujú, že firma spravuje 2,85 milióna BTC na základe zmluvy pre fondy obchodované na burze (ETF), operátory ťažby a verejne obchodované spoločnosti.

Celkový objem obchodov Coinbase vzrástol o 156% medziročne na 5,2 bilióna USD v roku 2025, zatiaľ čo jej trhový podiel v obchodovaní s kryptami sa zdvojnásobil. Prevádzkové náklady za rok 2025 vzrástli o 35% medziročne na 5,75 miliardy USD, čím odrážali vyššie výdavky na marketing, <USDC odmeny, a náklady súvisiace s akvizíciou. Počet zamestnancov na plný úväzok vzrástol o 31% na 4,951 zamestnancov. Prevádzkové náklady za Q4 dosiahli 1,51 miliardy USD.

Coinbase ukončila rok s 11,3 miliardy USD v hotovosti a ekvivalentoch hotovosti. Vrátane kryptoaktív držaných na investície a kolaterálu, dosiahli celkové dostupné zdroje 14,1 miliardy USD.

Spoločnosť tiež odhalila, že zvýšila svoje bitcoinové podiely o 39 miliónov USD v Q4 prostredníctvom týždenných nákupov pre svoj krypto investičný portfólio. K 31. decembru 2025 dosiahla reálna trhová hodnota kryptoaktív držaných na investíciu celkom 2,0 miliardy USD. Hoci skromný vo vzťahu k svojej hotovosti, tento krok signalizuje, že Coinbase naďalej udržiava priamu expozíciu voči bitcoinu popri svojich výmenách a infraštruktúrnych podnikoch.

Ohľadne návratov kapitálu, Coinbase odkúpila viac ako 1,7 miliardy USD triedy A akcií do 10. februára 2026, a v januári jej predstavenstvo schválilo doplnkovo 2 miliardy USD na odkupy akcií a dlhodobého dlhu.

V úvode do budúcnosti, Coinbase generovala približne 420 miliónov USD z transakčných príjmov do 10. februára 2026, približne v polovici prvého štvrťroka. Spoločnosť očakáva, že príjmy z prihlásení a služieb za Q1 budú medzi 550 a 630 miliónmi USD.

V poznámke zdieľanej s Bitcoin.com News, David Bartosiak zo Zacks Investment Research povedal, že Coinbase predstavuje rok 2025 ako rok, kedy sa jej vízia “Všetko v jednej burze” začala vyvíjať z konceptu do prevádzkovej platformy. „Tvrdia, že viac ako 12% všetkých kryptomien globálne bolo na Coinbase, zatiaľ čo celkový objem obchodov vzrástol o 156% na 5,2 bilióna USD a trhový podiel sa zdvojnásobil. Obchod sa rýchlo diverzifikuje s 12 produktmi, ktoré teraz dosahujú ročný príjem nad 100 miliónov USD a so stabilnými mincami a prihláseniami, ktoré pôsobia ako tlmiče, keď obchodovanie chladne.“

Bartosiak dodal:

“To by malo pomôcť zmierniť úder, ktorý krypto trh teraz zažíva.”

Bartosiak dodal, že aj keď Q4 vygeneroval 1,8 miliardy USD v príjmoch, priniesol aj vyššie výdavky a stratu 667 miliónov USD podľa GAAP, hlavne spojenú s mierou strát na investíciách zhodať s trhom.

“Pod povrchom zostal jadrový motor ziskový (178 miliónov USD upravený čistý zisk, 566 miliónov USD upravený EBITDA),” povedal Bartosiak. “Skláňajú sa k spätným vykupom (1,7 miliardy USD odkúpené do 10. februára plus 2 miliardy USD autorizované) a sedia na 11,3 miliarde USD v hotovosti. To ich necháva optimistickými na rok 2026, ale varuje, že nižšie sadzby by mohli krátkodobo zatlačiť na príjmy zo stabilných mincí/z výnosov závislých od úrokov.”

Vo vydaní manažment načrtoval tri priority na rok 2026: rozšírenie „Všetko v jednej burze“ naprieč kryptom, derivátmi, akciami a trhmi s predikciami; škálovanie stabilných mincí a infraštruktúry platieb; a zvýšenie aktivity na reťazi prostredníctvom DeFi integrácie a Base. Po roku rekordného objemu obchodov, hlbšej integrácie produktov a selektívnej akumulačnej stratégie bitcoinu, Coinbase vstupuje do roku 2026 s väčším rozsahom, likviditou a širšou finančnou základňou než kedykoľvek predtým.

FAQ ❓

• Prečo Coinbase oznámila stratu za Q4?
  Čistá strata za Q4 bola hlavne spôsobená znížením hodnoty krypto aktív a strategickými investíciami.
• Kúpila Coinbase bitcoin v Q4 2025?
  Áno, spoločnosť zvýšila svoje bitcoinové podiely o 39 miliónov USD prostredníctvom týždenných nákupov.
• Koľko príjmov vygenerovala Coinbase v roku 2025?
  Celkové príjmy dosiahli 7,18 miliardy USD, s čistými príjmami vo výške 6,88 miliardy USD.
• Ako je Coinbase finančne zdatná na začiatku roka 2026?
  Coinbase ukončila rok 2025 s 11,3 miliardami USD v hotovosti a 14,1 miliardami USD v celkových dostupných zdrojoch.