Coinbase a Glassnode vidia opatrný vzostup v Q4, keď sa investori prikláňajú k býčiemu sentimentu na Bitcoin.

Brífing Coinbase–Glassnode pre 4. štvrťrok

Podľa analýzy zostávajú inštitúcie konštruktívne v otázke bitcoinu na ďalšie tri až šesť mesiacov, pričom 67% inštitucionálnych a 62% neinštitucionálnych respondentov prejavilo pozitívny výhľad.

Názory na cyklus sa líšia: 45% inštitúcií uvádza, že trh je v neskorej býčej fáze, v porovnaní s 27% neinštitúcií. Makro podmienky sú najväčším rizikom pre obe skupiny (38% a 29% resp.). Prieskum sa uskutočnil medzi viac ako 120 globálnymi investormi medzi 17. septembrom a 3. októbrom 2025.

Hlavný názor správy zostáva „opatrne optimistický“ po splachovaní pák 10. októbra. Autori z Coinbase a Glassnode vidia odolnú likviditu, príjemné makro prostredie a konštruktívne politické signály—najmä v Spojených štátoch—ako kľúčové piliere. Očakávajú, že Federálny rezervný systém zníži sadzby dvakrát v 4. štvrťroku, čo by mohlo pohnúť časť z približne 7 biliónov dolárov sediacich na peňažných trhoch do nového investičného cyklu.

Štrukturálne môže mať bitcoin výhodu skôr v prvom kvartáli, zatiaľ čo pozícia v alternatívnych aktívach vyžaduje väčšiu opatrnosť, konštatuje správa. Dynamika trhu s bitcoinom ukazuje, že dlhodobí držitelia sú väčšinou stabilní, pričom nelikvidná ponuka klesla len o 2% v 3. štvrťroku, zatiaľ čo likvidná ponuka vzrástla o 12%—známka toho, že mnohí skúsení držitelia si nechávali mince aj napriek rekordným cenám.

Príbeh etheru zahŕňa rozširujúcu sa účasť a klesajúce trenice: prvýkrát prekonali príjmy zo spotových ETF ETH (9,4 miliardy dolárov) príjmy zo spotových ETF BTC (8,0 miliardy dolárov) v 3. štvrťroku, pričom aktivita na Ethereu a sieťach vrstvy 2 dosiahla výšky, keď sa priemerné poplatky znížili na dvojročné minimum. Táto kombinácia viesť k väčšej priepustnosti a nižším nákladom sa zhodovala so zlepšovaním sentimentu pre ETH do polovice roka.

Dopyt inštitúcií naďalej formuje pokladnice digitálnych aktív (DAT). Bitcoinové DAT teraz drží približne 3,5% cirkulujúcej ponuky; špičkové etherovo zamerané DAT držia približne 3,7% ponuky ETH. Kým hodnotenia mnohých DAT (merané pomerom trhovej kapitalizácie k NAV) oslabilo koncom 3. štvrťroku, autori očakávajú, že DAT budú poskytovať významný dopyt vo štvťroku, ktorý prichádza.

Makroekonomický pohľad ostáva centrálnym. Coinbase’s vlastný globálny index M2—historicky korelovaný s bitcoinom na vedúcom základe—signalizuje príjemnú likviditu pri otvorení 4. štvrťroka, hoci tiež poukazuje na možnú pevnú uzávierku v novembri. Pokrok v politike, vrátane harmonogramov legislatívy americkej trhovej štruktúry, a dynamika mimo USA naprieč Európou a Áziou, pomôžu definovať tempo a šírku prijatia do konca roka.

FAQ

• Čo je to za správu? Spoločný prehľad trhu pre 4. štvrťrok od Coinbase Institutional a Glassnode, sumarizujúci trendy do 30. septembra 2025.
• Koľko investorov bolo oslovených? Viac ako 120 globálnych investorov bolo oslovených medzi 17. septembrom a 3. októbrom 2025.
• Aký je prevládajúci sentiment? 67% inštitucionálnych a 62% neinštitucionálnych respondentov je býčích na bitcoin v priebehu 3–6 mesiacov.
• Aké sú hlavné makroekonomické závery? Správa očakáva dve zníženia sadzieb národnej banky vo 4. štvrťroku a zdôrazňuje globálne trendy likvidity, ktoré historicky podporujú kryptomeny.