Bývalý šéf PBOC varuje, že stablecoiny môžu ohroziť finančnú stabilitu v Číne

Geopolitický kontext a americké zákony týkajúce sa stablecoinov

Bývalý guvernér Čínskej ľudovej banky (PBOC), Zhou Xiaochuan, varoval pred stranami, ktoré vyzývajú čínsku vládu, aby umožnila vydávanie stablecoinov založených na jüane, pričom upozorňuje, že špekulácie s týmito aktívami by mohli ohroziť finančnú stabilitu. Zhou, ktorý bol šéfom PBOC od roku 2002 do roku 2018, taktiež argumentoval, že stablecoiny ponúkajú obmedzené nákladové výhody oproti “efektívnym” maloobchodným platobným systémom v Číne.

Podľa správy od Bloombergu Zhou predniesol tieto poznámky v júli počas uzatvoreného stretnutia. Komentáre však vyšli na svetlo až potom, čo pekinský ekonomický think tank CF40 uverejnil o nich 27. augusta. Varovanie bývalého šéfa PBOC prišlo uprostred rastúcich obáv medzi čínskymi finančnými elitami, že stablecoiny kryté americkými dolármi pomáhajú posilniť hegemonické postavenie dolára.

Dva nedávno prijaté zákony o stablecoinoch schválené americkými zákonodarcami — Zákon o vedení a stanovení národnej inovácie pre americké stablecoiny (GENIUS) z roku 2025 a Zákon o jasnosti pre platobné stablecoiny z roku 2024 — nariaďujú emitentom stablecoinov, aby digitálne aktíva kryli americkými štátnymi pokladnicami. Takéto požiadavky sú vnímané ako pokus o rozšírenie dominancie dolára v digitálnom svete, čo by mohlo posilniť americkú kontrolu nad globálnym finančným systémom. Na protiopatrenie niektoré korporácie chcú, aby im Peking dovolil vydávať stablecoiny kryté jüanom.

Pri uznaní potenciálu digitálnych mien, Zhou je v správe CF40 citovaný ako spochybňujúci tvrdenia, že tradičné cezhraničné platobné systémy sú “veľmi drahé,” nazývajúc takéto tvrdenia prehnané. Dodal:

“V skutočnosti mnoho nákladových faktorov nie je technických, ale súvisí so zahraničnou menovou kontrolou, ktorá je prepojená s mnohými inštitucionálnymi záležitosťami, ako je platobná bilancia, výmenné kurzy a menová suverenita.”

Napriek tomu bývalý šéf PBOC súhlasil, že stablecoiny môžu byť ideálne v situáciách, kde mena krajiny zlyháva a je potrebná dolarizácia.

Medzitým Zhou tvrdil, že niektorí emitenti nemajú skutočný záujem o podnikanie so stablecoinmi, ale sú zaujatí používaním popularity na zvýšenie vlastných hodnotení. Podľa bývalého šéfa PBOC to môže byť škodlivé pre zdravý rozvoj celého finančného systému a mohlo by to potenciálne hromadiť systémové riziká.