Bitwise CIO: Bočná fáza Bitcoinu signalizuje koniec 1% alokácií

Nudná fáza bitcoinu je nastavenie

V nedávnej správe Hougan poukázal na analógiu makro mysliteľa Jordiho Vissera, že bitcoin prechádza “tichým IPO”.

Rovnako ako po-IPO útlum Facebooku, bočný pohyb bitcoinu označuje prechod – skorí veriaci predávajú, zatiaľ čo inštitúcie budujú pozície. “Visser tvrdí, že bitcoin prechádza ‘tichým IPO’, prechádza zo šialeného nápadu do hlavného prúdu úspechu,” poznamenal Hougan.

Výkonný pracovník Bitwise zdôraznil, že táto distribučná fáza neznamená slabosť. Porovnal ju s prvými rokmi Facebooku po tom, ako sa stal verejnou spoločnosťou, keď akcie obchodovali plocho pred tým, než stúpili o viac ako 1 500%. Pre bitcoin, povedal, je dynamika podobná: “Keď OGs prestanú predávať, bitcoin nič nepotrebuje. Jediná vec, ktorá je potrebná, aby bitcoin prešiel z trhovej kapitalizácie $2,5 bilióna na $25 biliónov – veľkosť zlata – je široká akceptácia.”

Podľa Hougana skutočný príbeh je v tom, že bitcoin (BTC) dozrel. S obchodovanými fondami (ETF) teraz obchodovanými na Wall Street, spoločnosťami pridávajúcimi bitcoin do rezerv a suverénnymi fondmi nakupujúcimi, aktívum vstúpilo do novej éry. Tvrdí, že zníženie volatility bitcoinu od schválenia ETF na začiatku roku 2024 podčiarkuje jeho vývoj zo špekulatívnej stávky na legitímnu makro triedu aktív.

Hougan tvrdí, že dozrievanie bitcoinu si vyžaduje prehodnotenie portfóliovej stratégie. “Dni 1% alokácie do bitcoinu sú preč,” povedal. “Čoraz viac si investori musia myslieť na 5% ako na východiskový bod.”

Nižšia volatilita, poznamenal, zvyšuje bezpečnosť pre investorov na zvýšenie expozície. “Inými slovami, nižšia volatilita znamená, že je bezpečnejšie vlastniť viac niečoho,” napísal Hougan, zdôrazňujúc, že investori, ktorí kedysi len opatrne vstupovali do triedy aktív, teraz majú priestor ísť hlbšie.

Prečo to pôsobí ako IPO — a prečo je to býčie

Podľa Hougana súčasná stagnácia bitcoinu zrkadlí obdobie ochladenia, ktoré často nasleduje po počiatočnom šialenstve verejnej ponuky. Skorí rizikoví investori predávajú, zatiaľ čo peniaze hlavného prúdu si dávajú čas na akumuláciu. Keď sa táto tranzícia ustáli, vzostupná hybnosť sa obnoví — a tentoraz by mohlo ísť o inštitucionálny rozsah.

Dodáva, že na rozdiel od startupov, ktoré stále budujú príjmy, rast bitcoinu je viac o adopcii. “Ak sa pozriete do diaľky, bočný pohyb bitcoinu je dar,” napísal Hougan. “Vidím to ako príležitosť kúpiť viac bitcoinu predtým, než obnoví svoj vzostup.”

Houganovo posolstvo je jasné: tichá fáza bitcoinu je moment jeho dozrievania. Ako prechádza zo špekulatívnej novinky na inštitucionálny kameň, CIO spoločnosti Bitwise verí, že toto nie je pauza — ale skôr predohra k ďalšej veľkej vlne alokácií.

FAQ ❓

• Čo Matt Hougan myslí pod „tichým IPO“ bitcoinu?
  Hougan hovorí, že súčasná stagnácia bitcoinu zrkadlí obdobie po IPO spoločnosti, označujúce prechod na hlavný prúd adopcie.
• Prečo Hougan verí, že väčšie alokácie bitcoinu teraz dávajú zmysel?
  Tvrdí, že nižšia volatilita a rastúci dopyt zo strany inštitúcií robia bitcoin bezpečnejším na vlastnenie vo väčších proporciách.
• Aké percentuálne alokácie odporúča Bitwise pre expozíciu bitcoinu?
  Hougan povedal, že investori by teraz mali 5% alokácie vnímať ako realistický východiskový bod namiesto 1%.
• Ako na tento trend vplýva schválenie ETF pre bitcoin?
  Spustenie spotových bitcoinových ETF v roku 2024 pomohlo dozrieť trhu, znížiť volatilitu a pritiahnuť inštitucionálny kapitál.