Bitcoinoví obchodníci sa tlačia na krátku stranu, zatiaľ čo BTC bráni hranicu 68 000 $

Finančné sadzby bitcoinu prudko klesajú — ozveny nastavenia rally z roku 2024

Bitcoin sa 16. februára obchoduje tesne nad 68 000 USD po tom, čo v posledných týždňoch kolísal približne medzi 60 000 a 71 000 USD, pričom preukazuje odolnosť aj napriek tomu, že nálada na derivátových trhoch sa ostro obracia do negatíva.

Hoci cena klesla približne o 45 % z októbrového maxima v roku 2025 nad 126 000 USD, nezrútila sa. Namiesto toho BTC naďalej bráni pásmo v horných 60 000 USD, čo frustruje agresívnych medveďov, ktorí očakávali rýchlejšie rozmotávanie.

Skutočné napätie sa skrýva pod povrchom. Metri ky Cryptoquant.com ukazujú, že agregované funding sadzby na hlavných burzách klesli na najnegatívnejšie úrovne od augusta 2024, čo odráža silné shortovanie. Keď sa funding sadzby stanú výrazne negatívnymi, shorteri platia longom za udržanie pozícií — signál, že medvedie stávky sú preplnené.

Rovnaký vzorec sa objavil v auguste 2024, keď bitcoin vytvoril dno pri približne 55 000 USD a v nasledujúcich mesiacoch vzrástol o viac než 90 %. Dnešné nastavenie nesie podobné ingrediencie: extrémnu short expozíciu, zvýšenú páku a cenu, ktorá odmieta jednoznačne prelomiť smerom nadol.

História sa môže rýmovať, no opakovanie nie je nikdy zaručené. To, že sa udalosti predtým vyvinuli určitým spôsobom, neznamená, že rovnaký výsledok je odsúdený sa zhmotniť aj teraz.

Podľa štatistík coinglass.com predstavuje open interest na bitcoinových futures približne 43 miliárd USD k 16. februáru 2026 a zostáva mierne vysoký napriek skromnému 24-hodinovému poklesu. Zvýšený open interest často predchádza volatilitu, keďže preplnené pozície vytvárajú riziko likvidácií na oboch stranách obchodu.

Údaje na úrovni búrz odhaľujú mierny celkový sklon k shortom, pričom globálny pomer long/short je približne 49,79 % long oproti 50,21 % short. Na Bitfinexe však shorty dominujú na úrovni 67,61 %, čo poukazuje na koncentrované medvedie pozicionovanie medzi väčšími hráčmi.

Výpočty likvidácií pridávajú príbehu ďalšie palivo. 10 % pohyb ceny bitcoinu smerom nahor by mohol spustiť približne 4,34 miliardy USD v likvidáciách shortov v porovnaní s 2,35 miliardy USD v likvidáciách longov pri podobnom poklese. Inými slovami, nerovnováha likvidácií na strane rastu je takmer dvojnásobná — nastavenie, ktoré môže urýchliť rally, ak sa vytvorí momentum.

Nedávne likvidácie ukazujú, aké krehké sa pozicionovanie stalo. Za posledných 24 hodín bolo vymazaných približne 235,5 milióna USD v pozíciách, pričom obe strany utrpeli zásahy počas rozkolísaných cenových výkyvov. Začiatkom tohto mesiaca celkové likvidácie v kryptomenách krátko dosiahli 3 až 4 miliardy USD, čo ukazuje, ako rýchlo sa môže páka rozpliesť.

Toky do burzovo obchodovaných fondov (ETF) a správanie inštitúcií komplikujú obraz. Hoci americké spotové bitcoinové ETF zaznamenali 14. februára skromné čisté prílevy 15,1 milióna USD, za posledné tri mesiace došlo v celej kategórii k odlevom vo výške 5,8 miliardy USD. To naznačuje skôr taktické znižovanie expozície než úplné opustenie.

Medzitým sa zdá, že veľkí držitelia akumulujú. Adresy držiace viac než 1 000 BTC počas nedávneho poklesu pridali približne 53 000 mincí, čo signalizuje presvedčenie pod povrchom volatility.

Z technického hľadiska zostáva bitcoin viazaný v pásme, s podporou pri približne 67 300 USD a rezistenciou okolo 71 751 USD. Rozhodujúci prielom ktorýmkoľvek smerom by mohol prinútiť derivátový trh reagovať prudko.

Zatiaľ bitcoinu schopnosť udržať sa pri približne 68 000 USD, zatiaľ čo funding sadzby klesajú do výrazne negatívneho teritória, vykresľuje trh rozdelený medzi presvedčením a opatrnosťou. Či sa z toho stane klasické nastavenie na short squeeze, alebo predohra k hlbšiemu poklesu, bude pravdepodobne závisieť od makro katalyzátorov, tokov do ETF a od toho, či býci dokážu s autoritou získať späť 70 000 USD.

FAQ ❓

• Prečo sú funding sadzby bitcoinu negatívne?
  Negatívne funding sadzby znamenajú, že shorteri platia long obchodníkom, čo odráža agresívne medvedie pozicionovanie na trhoch s perpetuálnymi futures.
• Aký veľký open interest na futures je momentálne v bitcoine?
  Celkový open interest na bitcoinových futures sa pohybuje okolo 43 miliárd USD a podľa historických štandardov zostáva pomerne zvýšený.
• Čo sa stane, ak bitcoin vzrastie o 10 %?
  10 % nárast ceny by mohol spustiť približne 4,34 miliardy USD v likvidáciách shortov, čo by mohlo urýchliť rastové momentum.
• Je to podobné ako v auguste 2024?
  Áno, funding sadzby sú rovnako negatívne, ako boli pred dnom v auguste 2024, po ktorom nasledovala výrazná rally.