Bitcoinov štvorročný cyklus nie je ukončený — Výskum odhaľuje medvedí, postupný pokles pred nami

Skorý pokles testuje predpoklady, zatiaľ čo cyklus Bitcoinu drží

Globálne kryptotrhy prehodnocujú dynamiku cyklu Bitcoinu, keďže sa zosilňujú štrukturálne tlaky. Správca aktív Canary Capital tento mesiac zverejnila správu “Bitcoinov štvoročný cyklus: Kontrola reality 2025”, ktorá skúma, prečo sa súčasný pokles objavil skôr, než sa očakávalo, a čo to signalizuje pre širší trh.

Správa uvádza, že základy štvoročného cyklu Bitcoinu zostávajú pevne viazané na ekonomiku minerov, napriek zmenám v štruktúre trhu a širšej inštitucionálnej účasti. Rastúce náklady na elektrinu, čiastočne spôsobené rýchlou expanziou dátových centier AI, neproporčne postihli malých a stredných minerov vystavených variabilným cenovým modelom, čo viedlo k skorejšej likvidácii bitcoinových rezerv. Ako správa vysvetľuje:

„To viedlo k rozšírenej kapitulácii minerov skôr v cykle, než je bežné.“

Druhý tlak vznikol prepadom bitcoinového obchodovania na základe rozdielu po zavedení ETF obchodovaných na burze, čo stláčalo prémium futures a znižovalo stimuly pre arbitráž.

Reagujúc na tvrdenia, že cyklus sa sám rozpadol, Canary Capital tvrdí:

„Štvoročný cyklus zostáva nedotknutý. Bitcoin dosiahol vrchol v októbri približne na úrovni $126,000, konzistentne s načasovaním predchádzajúcich cyklov.“

Analýza ďalej spochybňuje predpoklady, že nové investičné nástroje neutralizovali vplyv minerov, pričom pozoruje: „Tvrdenie, že ETF a DAT odomknú dostatok novej inštitucionálnej a maloobchodnej kapitálu na elimináciu úlohy minerov, jednoducho nie je pravda, aspoň nie v tomto cykle. Dlhodobo možno áno, ale nie teraz. Zatiaľ čo vylepšený prístup zvýšil dopyt naprieč investičnými triedami, správanie záleží rovnako ako dostupnosť.”

V budúcnosti správa spája trajektóriu trhu s makroekonomickou politikou a správaním investorov. Rozdielne kroky centrálnych bánk, vrátane miernejšej americkej politiky a sprísňovania v Japonsku, historicky korelujú s obdobiami slabosti Bitcoinu, zatiaľ čo tlmená spotrebiteľská spotreba obmedzuje účasť maloobchodu.

Čítať viac: Je štvoročný cyklus Bitcoinu narušený po neočakávanom konci v roku 2025?

O riziku poklesu, Canary Capital jasne načrtáva očakávania: „Každý cyklus delenia na polovicu prináša znižujúci sa marginálny dopad, ale nútení predajcovia, najmä mineri, zostávajú štrukturálne vplyvní. Obe, volatilita rastu a poklesu sa s každým cyklom znižujú.” Steven McClurg, zakladateľ a CIO Canary Capital Group, dodal:

“Očakávam, že táto medvedia fáza povedie k poklesu vrcholu na dno o 50–55 %. Keďže BTC už klesol približne o 30 %, postupný pokles počas nasledujúcich 6–9 mesiacov je rozumný. Táto trajektória sa zhoduje s očakávanými zmenami politiky Federálneho rezervného systému a naznačuje cyklickú dolnú hranicu, ktorá sa formuje na polovicu až koncom leta, po ktorej nasleduje zotavenie.“

Nad rámec poklesu správa poukazuje na selektívnejšie prostredie v budúcnosti, uzatvárajúc, „rok 2026 pravdepodobne bude definovaný adopciou a skutočnou obchodnou ziskovosťou, s dôrazom na pôžičky a pôžičky na reťazci, tokenizáciu reálnych aktív a stabilné mince a infraštruktúru platieb,“ signalizujúc posun smerom k fundamentálne riadenej diferenciácii naprieč sektorom kryptomien.

FAQ ⏰

• Prečo pokles Bitcoinu v tejto fáze prišiel skôr?
  Rastúce náklady na elektrinu, kapitulácia minerov a kolaps obchodovania na základe rozdielu bitcoinu urýchlili tlak na predaj.
• Hovorí správa, že štvoročný cyklus Bitcoinu je narušený?
  Nie, Canary Capital tvrdí, že štvoročný cyklus zostáva nedotknutý aj napriek meniacim sa trhovým dynamikám.
• Ako ETF ovplyvnili správanie ceny Bitcoinu?
  ETF zlepšili efektivitu trhu a prístup, ale tento cyklus neeliminovali predaj riadený miningom.
• Čo správa očakáva pre Bitcoin po roku 2025?
  Projektuje zotavenie do roku 2026 poháňané adopciou, pôžičkami na reťazci, tokenizáciou a infraštruktúrou platieb.