Bangladéš hlasuje za novú éru, zatiaľ čo milióny obchodujú s kryptomenami v ústraní.

Keď Bangladéš volí, kryptomenové podzemie žiada uznanie

Nasledujúci hosťovský príspevok napísal Nabil Sorkar, člen Verse komunity.

DHÁKA, Bangladéš — Na parnom stredajšom ráne v Mirpure, robotníckej štvrti na severe tohto hlavného mesta, Rafiq Ahmed po prvýkrát odovzdal svoj hlas. Má 22 rokov, je na voľnej nohe grafický dizajnér a patrí k približne 127 miliónom Bangladéšanov, ktorí dnes volia nový parlament v najdôležitejších voľbách, aké krajina zažila za generáciu.

Je tiež podľa definície vlády zločinec.

Ahmed — ktorý požiadal, aby jeho skutočné meno nebolo použité — má v digitálnej peňaženke na Binance, najväčšej kryptomenovej burze na svete, približne 1 400 dolárov. Zarába v USDT, stablecoine viazanom na dolár, od klientov v Dubaji a Singapure, konvertuje ho na bangladéšsku taku prostredníctvom peer-to-peer siete napojenej na jeho bKash mobilnú peňaženku a používa ho na platenie nájomného. Celý proces trvá približne deväť minút. Podľa Bangladéšskej banky je to však trestné až sedemročným väzením.

“Všetci, koho poznám, to robia,” povedal, stojac pred volebnou miestnosťou na vládnej základnej škole. “Vláda tvrdí, že je to nelegálne. Ale nikto nám nepovedal, aká je legálna alternatíva.”

Nie je sám. Ani náhodou.

Zákaz, ktorý nefungoval

Napriek jednému z najprísnejších zákazov kryptomien v Ázii sa Bangladéš stal jedným z najrýchlejšie rastúcich kryptomenových trhov na svete — fakt, ktorý šokoval regulátorov, povzbudil technologický priemysel krajiny a vytvoril dilemu, s ktorou sa dnes zvolený víťaz voľbách bude musieť vyrovnať.

Podľa Chainalysis, blockchainovej analytickej firmy, ktorej každoročný index je považovaný za priemyselný štandard, Bangladéš poskočil z 35. na 13. miesto v globálnom prijímaní kryptomien počas jediného roka. Odhadom 3,1 milióna Bangladéšanov teraz drží kryptomenové peňaženky, čo predstavuje približne jedného zo 50 ľudí v krajine. Rastová miera presahuje 40 percent ročne a drvivá väčšina aktivít — analytici odhadujú viac ako 90 percent — nie je spojená so špekuláciami, ale s niečím oveľa praktickejším: posielaním peňazí domov.

Bangladéš prijal rekordných 30 miliárd dolárov v remitenciách vo fiškálnom roku končiacom júnom 2025, čo predstavuje 25,5-percentný nárast oproti predchádzajúcemu roku, podľa údajov centrálnej banky. Peniaze plynú predovšetkým z krajín Perzského zálivu — Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty, Katar — kde milióny bangladéšskych pracovníkov pracujú v stavebníctve, domácej službe a pohostinstve. Ale posielanie týchto peňazí domov prostredníctvom konvenčných kanálov je mimoriadne drahé. Svetová banka odhaduje náklady na 9,40 dolára na každých 100 dolárov prevedených, čo je najvyššia sadzba v južnej Ázii, vrátane približne 3 dolárov poplatkov a 6,30 dolára straty kvôli nevýhodným kurzovým výmenám.

Prostredníctvom stablecoinov rovnaký prevod stojí približne 1,50 dolára a dorazí za minúty, nie dni.

“Keď pochopíte matematiku remitencií, pochopíte, prečo zákaz zlyhal,” povedal senior analytik v fintech konzultácii so sídlom v Dháke, ktorý nebol oprávnený verejne vystúpovať. “Žiadate ľudí, aby dobrovoľne platili šesťkrát viac. Samozrejme, našli si iný spôsob.”

Voľby po 18 rokoch

Dnešné voľby sú prvými skutočne konkurenčnými voľbami v Bangladéši od roku 2008. Každé voľby v medziľahlých rokoch boli buď bojkotované opozíciou, alebo boli široko považované za zmanipulované. Cesta sem bola násilná a dramatická: v auguste 2024 zvrátenie vlády, ktoré viedol študentský povstania — poháňané hnevom nad diskriminačnou kvótou pre vládu — zvrhlo premiérku Sheikh Hasina, ktorá utiekla do Indie, kde zostáva. Nobelova laureátka Muhammad Yunus bola dosadená na vedenie dočasnej dozornej vlády. Awami liga, strana Hasiny, ktorá vládla 15 po sebe idúcich rokov, je zakázaná z účasti.

Závod sa zužoval na dva hlavné bloky. Bangladéšska národná strana, vedená Tarique Rahmanom — synom bývalej premiérky Khaledy Zia, ktorý len nedávno skončil v exile pod tieňom odsúdenia — vedie 10-strannú koalíciu a je považovaný za favorita. Oponuje mu 11-stranná aliancia zakotvená Jamaat-e-Islami, najväčšej islamistickej strany Bangladéša, v nepravdepodobnej koalícii s Národnou občianskou stranou, novou politickou formáciou priamo pochádzajúcou zo študentského povstania a vedenou Nahidom Islamom, jednou z jeho najvýraznejších postáv. Islam má 26 rokov.

Žiadny z blokov vo svojom manifeste nespomenul kryptomenu.

A predsa výsledok týchto volieb môže mať väčší vplyv na budúcnosť digitálnych aktív v Bangladéši ako akékoľvek okružné oznámenie centrálnej banky v poslednom desaťročí — kvôli tomu, kto volí, čo chcú, a čo teraz ekonomika krajiny vyžaduje.

Generácia, ktorá zvrhla vládu

Najvýraznejším demografickým faktom o dnešnom voličskom práve je jeho mladosť. Podľa Bangladéšskej volebnej komisie je 55,65 milióna zaregistrovaných voličov — 44 percent z celkového počtu — mladších ako 37 rokov. Prieskum Bangladéšskeho centra pre mládežnícke vedenie zistil, že 97 percent voličov vo veku 18 až 35 rokov má v úmysle odovzdať svoj hlas, čo analytici pripisujú priamo politizačnému efektu povstania z roku 2024.

Toto je generácia, ktorá s pomocou smartfónov a kanálov na Telegrame zvracula vládu. Je to tiež generácia, ktorá prijala kryptomenu.

Táto prepojenosť nie je náhodná. Bangladéšski používatelia kryptomien sa značne vzťahujú na mladých a mestských — univerzitní študenti, pracovníci na voľnej nohe, digitálni pracovníci v Dháke, Čitágongu a Sylhete, ktorí zarábajú v dolároch prostredníctvom platforiem ako Fiverr a Upwork a nemajú pohodlný spôsob, ako previesť tieto zárobky na miestnu menu prostredníctvom bankového systému. Pre nich trh peer-to-peer Binance, prístupný cez VPN, nie je ideologickým vyjadrením. Je to infraštruktúra.

“Títo mladí ľudia nie sú kryptonadšenci,” povedal Syed Almas Kabir, bývalý prezident Bangladéšskej asociácie pre softvérové a informačné služby, známej ako BASIS, najvplyvnejšej technologickej obchodnej skupiny krajiny. “Sú to pracovníci, ktorí potrebujú byť platení. Kryptomena je budúcnosť. Nemôžeme si zatvárať oči.”

Regulácia, ktorá neexistuje

Právna architektúra bangladéšskeho zákazu kryptomien je podľa priznania vládnych úradníkov dosť chaotická.

Žiadny konkrétny zákon nezakazuje vlastníctvo alebo obchodovanie s kryptomenou. Namiesto toho Bangladéšska banka — centrálna banka — sa spoliehala na sériu eskalujúcich obehov, najvýznamnejšie z nich je obehové oznámenie číslo 24, vydané v septembri 2022, ktoré riadilo všetkým bankám, nebankovým finančným inštitúciám a poskytovateľom mobilných finančných služieb, aby blokovali transakcie súvisiace s “virtuálnymi aktívami”. Porušenia, uvádza obeh, sú trestné podľa Zákona o regulácii zahraničnej výmeny z roku 1947 — zákona napísaného počas britskej deľby Indie, štyri roky pred tým, ako Bangladéš existoval ako krajina.

Protirečenia sa verejne objavili v roku 2021 v výmene, ktorá sa stala akousi temnou komédiou v fintech kruhoch v Dháke. Kriminálny vyšetrovací oddelenie bangladéšskej polície napísalo centrálnej banke s otázkou, či je kryptomena legálna. Asistent riaditeľa v oddelení politiky zahraničnej výmeny odpovedal: vlastníctvo kryptomeny, povedal, “nevyzerá byť zločinom.” Oficiálny hovorca centrálnej banky ho verejne protirečil, trvajúc na tom, že postavenie banky “sa vôbec nezmenilo.” C.I.D. následne vyhlásila kryptomenu za nelegálnu.

Právna šedá zóna pretrváva. Viac ako 200 prípadov súvisiacich s kryptomenami bolo podaných v roku 2025, ale vymáhanie sa sústredilo na veľkoobjemových operátorov — ťažobné farmy, obchodníkov s vysokým objemom OTC — skôr než na milióny jednotlivcov, ktorí používajú platformy peer-to-peer na každodenné transakcie. Výsledkom je zákaz, ktorý je dostatočne agresívny na to, aby zabránil legálnym podnikom v činnosti, ale dostatočne permisívny na to, aby mohol fungovať podzemný trh.

Cez hranicu, iný príbeh

Čo robí postoj Bangladéša čoraz ťažším udržateľným, nie je len to, čo sa deje v jeho hraniciach, ale aj to, čo sa deje vedľa.

V roku 2025 Pakistan — dlho považovaný za najbližší ekonomický a demografický porovnávač Bangladéša v južnej Ázii — prešiel jedným z najrýchlejších otočení v regulácii kryptomien kdekoľvek na svete. Vláda zriadila Pakistanský regulačný úrad pre virtuálne aktíva, alebo PVARA, a do decembra udelila osvedčenia o neprítomnosti obmedzení Binance a HTX, dvom z najväčších búrz na svete. Bola vytvorená Pakistanská kryptomena rada na koordináciu politiky. Krajina teraz podľa cheainalysis figuruje na treťom mieste na svete v prijímaní kryptomien.

India, regionálny obor, zvolila iný prístup — uložila trestnú 30-percentnú pevnú daň na zisky z kryptomien v roku 2022, plus 1-percentnú daň odpočítanú pri zdroji na každú transakciu — ale dôležité je, že udržala trh legálny. Daňový režim posunul činnosť do podzemia a iných krajín, ale tiež generoval značné vládne príjmy a zachoval možnosť budúceho regulačného zdokonalenia.

Bangladéš, na druhej strane, zvolil úplný zákaz. Teraz je najprísnejšou významnou ekonomikou v južnej Ázii v rámci digitálnych aktív, postavenie zdieľané medzi významnými národmi, predovšetkým s Čínou.

“V Dháke sa zvyšuje uvedomenie si, že susedia už prešli ďalej,” povedal výskumník politiky v think-tanku so sídlom v Dháke, ktorý študuje finančnú reguláciu. “Keď je Binance licencovaný v Islamabade a zakázaný v Dháke, je to ťažká pozícia na nekonečné obhájenie.”

Otázka v hodnote 260 miliónov dolárov

Ekonomický prípad pre prehodnotenie zákazu je postavený na jedinom, ohromujúcom čísle: 30 miliárd dolárov.

To je objem formálnych remitencií, ktoré vstúpili do Bangladéša v poslednom fiškálnom roku. Skutočná suma, vrátane neformálnych kanálov, ako sú siete hundi a hawala, ktoré historicky odvádzajú miliardy od bankového systému, je určite vyššia. Vláda vedie pretrvávajúcu kampaň na uvedenie remitencií do formálnych kanálov — a uspela, s formálnymi príjmami vzrastajúcimi o viac ako 25 percent za rok.

Ale kampaň sa stretla s tvrdom realitou: formálne kanály sú drahé. Bangladéšsky stavebný pracovník v Rijáde, ktorý mesačne posiela domov 200 dolárov, stratí približne 19 dolárov na poplatky a maržách z výmenného kurzu. Za rok je to 228 dolárov — takmer celý mesačný úsporný mesiac — prevedených nie jeho rodine v Sylhete, ale sprostredkovateľom, ktorí stoja medzi nimi.

Stablecoin prevody eliminujú väčšinu týchto nákladov. Priemyselné údaje naznačujú, že obdobný prevod prostredníctvom peer-to-peer siete stablecoin stojí približne 3 doláre, s vyrovnaním za minúty. Ak by sa jedna tretina objemu remitencií Bangladéša presunula na koľaje stablecoinov, agregované úspory pre bangladéšskych pracovníkov a ich rodiny by presiahli 260 miliónov dolárov ročne, podľa výpočtov na základe údajov svetovej banky.

To číslo — 260 miliónov dolárov vrátených niektorým z najchudobnejších domácností v južnej Ázii — je podľa obhajcov morálnym a ekonomickým jadrom prípadu pre legalizáciu.

Čo príde ďalej

Nikto v politickom zriadení v Dháke neočakáva, že nasledujúca vláda, nech už ju vytvorí akákoľvek koalícia, okamžite zlegalizuje kryptomenu v prvom roku. Priority sú príliš naliehavé a príliš mnohé: program MMF, ktorý musí zostať v správnom kurze, bankový sektor poznačený rokmi politicky riadeného úverovania, zložitý proces gradácie zo statusu najmenej rozvinutej krajiny v novembri a základná práca na obnove inštitucionálnej dôveryhodnosti po rokoch autokratickej skazy.

Avšak niekoľko síl konvergenciou, ktoré by mohli vyprodukovať pohyb do dvoch až troch rokov.

BNP, pravdepodobný víťaz, sa zaviazala priniesť PayPal do Bangladéša a vytvoriť 10 miliónov nových pracovných miest, mnohé v digitálnej ekonomike. Manifest strany hovorí o “modernom, otvorenom finančnom systéme.” Krok od licenciovania PayPal k licenciovaniu kryptomenovej burzy nie je z regulačného hľadiska veľký.

Program MMF vo výške 4,7 miliardy dolárov tlačí Bangladéš smerom k trhovo určenému výmennému kurzu a širšej finančnej liberalizácii. Ako kompromis bol prijatý stupňovitý preklad v júni 2025, ale smer cesty je k otvorenosti. Každý krok týmto smerom robí absolútny zákaz krypta ťažšie ospravedlniteľným na základe kontroly kapitálu.

A potom je tu argument príjmov. Indická 30-percentná kryptodaň sa uplatňuje na trh s viac ako 90 miliónmi používateľov. Bangladéšova 3,1 milióna používateľov predstavuje úplne nezdanenú populáciu. Jemná 15-percentná daň z kapitálových výnosov na odhadovanú aktivitu krypta by mohla generovať 150 až 250 miliónov dolárov ročne pre vládu, ktorá nutne potrebuje príjmy — bod, ktorý nebol stratený na úradníkoch z Národnej daňovej správy, podľa osôb oboznámených s internými diskusiami.

Možno najpravdepodobnejším prvým krokom, tvrdia analytici, je úzka otváračka: regulované stablecoin kanály pre remitencie, možno cez partnerstvo medzi poskytovateľmi mobilných finančných služieb ako bKash a medzinárodnými vydavateľmi stablecoin, operujúcimi pod obmedzenou licenciou centrálnej banky. Nebola by to úplná legalizácia. Ale bola by to prasklina v múre — a na trhoch ako tieto, praskliny majú tendenciu sa rozširovať.

Otázka šaría

Existuje ešte jedna premenná, ktorá je pre Bangladéš jedinečná, a nie je ekonomická.

Bangladéš je približne z 90 percent moslimský a Jamaat-e-Islami — strana s hlbokými koreňmi v islámskej jurisprudencii — je významnou silou v dnešných voľbách. Otázka, či je kryptomena povolená podľa islamského práva, je stále aktívne diskutovaná medzi svetovými učencami. Veľký muftí Egypta ju vyhlásil za neprimeranou. Najvyšší duchovný orgán Indonézie ju odobril za určitých podmienok. Krajiny Perzského zálivu, kde žije väčšina bangladéšskych pracovníkov, budujú celé regulačné režimy okolo nej.

V Bangladéši táto otázka ešte nebola formálne položená. Jamaatov “Summit politiky” v roku 2026 žiadal ekonomiku založenú na vedomostiach, ale kryptomenu nespomenul. Ale niekoľko analytikov si všimlo, že stablecoiny — ktoré sú viazané na reálne aktíva, nízke v volatilite a navrhnuté pre transakčnú užitočnosť, nie pre špekulácie — môžu byť ľahšie prispôsobené islamskému finančnému rámcu ako volatilné tokeny ako Bitcoin.

“Ak dokážete rámcovať stablecoiny ako nástroj na pomáhanie pracovníkom posielať peniaze svojim rodinám za nižšie náklady, argument šaría sa stáva oveľa ľahšie obhájiteľným,” povedal výskumník finančných technológií so sídlom v Dháke. “To nie je špekulácia. To je maslaha” — termín v islamskej jurisprudencii znamenajúci verejný záujem alebo blahobyt.

V tieňoch číha trh

V Mirpure sa medzitým v poludnie ťahali rady pred volebnou miestnosťou až po uličku. Voľby bezprostredne nezmenia život Rafiqovi Ahmedovi. Naďalej by zarábal v USDT, konvertoval cez peer-to-peer sieť Binance a ukladal do svojej peňaženky bKash. Naďalej by to robil, technicky, v rozpore so zákonom.

Ale niečo sa zmenilo, povedal. Stará vláda bola preč. Študenti vyhrali. Svet sa pozeral. A po prvýkrát mal pocit, že systém by mohol nakoniec dohnať realitu, ktorú žil celé roky.

“Volil som pre budúcnosť,” povedal. “Dúfam, že budúcnosť volí pre nás.”

---

Prípravu pre tento príbeh prispeli členovia Verse komunity z Dháky. Pripojte sa do komunity t.me/GetVerse.

---

FAQ 🇧🇩

• Je kryptomena legálna v Bangladéši? Nie — Bangladéšska banka zakazuje kryptotransakcie podľa pravidiel zahraničnej výmeny s trestami, ktoré môžu zahŕňať väzenie.
• Prečo milióny Bangladéšanov stále používajú kryptomeny? Mnohí používajú stablecoiny pre lacnejšie a rýchlejšie remitencie a platby na voľnej nohe v porovnaní s tradičnými bankovými kanálmi.
• Ako veľké je prijímanie kryptomien v Bangladéši? Bangladéš sa umiestnil na 13. mieste celosvetovo v prijímaní kryptomien s odhadom 3,1 milióna používateľov.
• Mohla by nová vláda zlegalizovať kryptomeny? Aj keď žiadna strana nesľúbila reformu, rastúce úspory z remitencií a regionálne regulačné posuny môžu tlačiť politikov k prehodnoteniu zákazu.