Analytici Cryptoquant uvádzajú štrukturálnu zmenu v plánoch stratégie akumulácie Bitcoinu

Strategy Upravuje Hru s Bitcoinmi

Nová správa z výskumného tímu Cryptoquant opisuje významnú reštrukturalizáciu dizajnu pokladnice Strategy, pričom zdôrazňuje krok spoločnosti k založeniu špeciálnej rezervy v amerických dolároch popri svojich dlhodobých držbách bitcoinu (BTC).

Výskumníci z Cryptoquant uvádzajú, že Strategy získala viac ako 1,44 miliardy dolárov prostredníctvom vydávania akcií na trhu (ATM), aby financovala túto novo vytvorenú rezervu, fond určený na pokrytie dividend preferovaných akcií, úrokových platieb za konvertibilné dlhopisy a krátkodobých potrieb likvidity. Toto znamená prvýkrát, keď Strategy štruktúrovala svoju súvahu na dve explicitné rezervy: dlhodobú bitcoinovú rezervu a krátkodobú rezervu v amerických dolároch.

Podľa správy publikovanej v stredu tento posun predstavuje odklon od prístupu Strategy z rokov 2020–november 2025, ktorý sa silno spoliehal na vydávanie akcií alebo konvertibilného dlhu na rozšírenie svojej bitcoinovej pozície. Spoločnosť teraz považuje bitcoin za stredobod svojej dlhodobej tézy, pričom uznáva, že udržiavanie tejto pozície vyžaduje flexibilitu, vrátane zabezpečovacích nástrojov a možnosti selektívneho predaja aktív počas období stresu.

Údaje analytickej firmy ukazujú konzistentné ochladzovanie tempa akvizície bitcoinov zo strany Strategy. Mesačné nákupy poklesli zo 134 000 BTC v novembri 2024 na 59 700 BTC v decembri 2024, potom na 31 500 BTC do júla 2025 a nakoniec na 9 100 BTC v novembri 2025, pričom v decembri sa zatiaľ akumulovalo len 135 BTC. Výskumníci to interpretujú ako taktickú kalibráciu, nie ako opustenie bitcoinovej identity Strategy.

Čítať viac: Bitcoinové ETF znovu získavajú momentum, zatiaľ čo Solana ETF prekonáva Ether

Správa zdôrazňuje, že Strategy zrejme uznáva nenulovú pravdepodobnosť hlbokého alebo dlhodobého poklesu. Analytici poukazujú na to, že zmena spoločnosti sa zhoduje s najväčším poklesom bitcoinu v roku 2025 a zriedkavým poklesom indexu Cryptoquant Bull Score Index na nulu – hodnota, ktorá bola videná len raz od januára 2022, keď začal predchádzajúci medvedí trh.

Výskumníci dospeli k záveru, že zriadenie 24-mesačného rezervoára likvidity naznačuje očakávania potenciálne slabého roku 2026 a zvýšenú opatrnosť voči budúcemu prístupu na kapitálové trhy. Napriek tomu poznamenávajú, že zníženie pravdepodobnosti núteného predaja bitcoinu by mohlo podporiť dlhodobú stabilitu trhu, aj keď sa krátkodobý dopyt oslabuje.

FAQ ❓

• Akú zmenu identifikoval Cryptoquant v modeli pokladnice Strategy? Cryptoquant uvádza, že Strategy prijala štruktúru dvojitej rezervy postavenej na bitcoine a likvidite v amerických dolároch.
• Prečo Strategy buduje veľkú rezervu USD? Výskumníci tvrdia, že rezerva bude financovať dividendy, pokrývať úrokové záväzky a poskytovať likviditu počas napätejších trhových podmienok.
• Ako sa zmenilo správanie Strategy pri nákupe bitcoinu? Cryptoquant poznamenáva prudký pokles akumulácie počas roka 2025, keď sa firma snaží o flexibilnejší rizikový profil.
• Aký trhový signál zdôraznil Cryptoquant vo svojej analýze? Firma poukazuje na to, že jej Bull Score Index klesol na nulu, čo poukazuje na medvedie podmienky podobné tým, ktoré boli videné začiatkom roka 2022.