Americký dlh prekročil hranicu 39 biliónov dolárov, pričom Schiff varuje pred jeho prudkým nárastom na 50 biliónov dolárov v priebehu troch rokov

Fiskálna nerovnováha v USA sa zhoršuje, keďže dlh prekročil hranicu 39 biliónov dolárov

Obavy o fiškálnu stabilitu USA sa zintenzívňujú, keďže zadlžovanie naďalej zrýchľuje. Ekonóm a zástanca zlata Peter Schiff varoval 18. marca na X, že štátny dlh prekročil 39 biliónov dolárov a mohol by stúpnuť oveľa vyššie, ak súčasné podmienky pretrvajú. Jeho komentáre poukazujú na rastúce deficity a čoraz drahšie financovanie ako hlavné tlaky, ktoré formujú výhľad.

Schiff napísal na X:

„Štátny dlh USA práve prekročil 39 biliónov dolárov, čo predstavuje nárast o 2,8 bilióna dolárov odvtedy, čo Trump pred 14 mesiacmi nastúpil do úradu. Keď však náklady na vojnu prudko stúpajú, úrokové sadzby rastú a nasleduje recesia, rozpočtové deficity vyletia do výšky. Štátny dlh by mohol dosiahnuť 50 biliónov dolárov ešte predtým, ako Trump opustí úrad.“

Argumentoval, že viaceré sily – od rizík spomalenia hospodárstva až po zvýšené výdavky – sa zbiehajú spôsobom, ktorý môže urýchliť hromadenie dlhu.

Aktuálne údaje podčiarkujú rozsah existujúcich nerovnováh ešte predtým, ako budú plne absorbované nové geopolitické náklady. V čase písania tohto článku údaje zobrazené na webovej stránke U.S. Debt Clock ukazujú celkový štátny dlh vo výške 39 004 693 266 993 dolárov, spolu s deficitom federálneho rozpočtu približne 1,69 bilióna dolárov a celkovými výdavkami presahujúcimi 7,10 bilióna dolárov. Ten istý súbor údajov uvádza dlh na jedného občana vo výške 113 607 USD a na jedného daňovníka vo výške 357 068 USD, zatiaľ čo príjmy z ciel sa pohybujú okolo 353 miliárd USD, čo poukazuje na štrukturálny rozdiel medzi príjmami a záväzkami.

Medzitým údaje amerického ministerstva financií ukazujú, že celkový štátny dlh sa blíži k 39 biliónom dolárov.

Tieto tlaky sa už stupňovali pred najnovším konfliktom, ktorý začal 28. februára, keď Spojené štáty a Izrael spustili koordinované útoky na iránsku vojenskú infraštruktúru. Irán reagoval v priebehu niekoľkých dní rozsiahlymi raketovými a dronovými útokmi, pričom konflikt sa rozšíril na regionálnu úroveň a narušil globálne toky energie po uzavretí Hormuzského prielivu. Odhady Pentagónu naznačujú, že len prvých šesť dní stálo viac ako 11,3 miliardy dolárov, čo pridalo ďalšiu vrstvu výdavkov k už tak zvýšenému fiškálnemu základu.

Alternatívne výpočty naznačujú, že fiškálna záťaž môže byť výrazne väčšia, než naznačujú hlavné čísla. Kent Smetters, riaditeľ Penn Wharton Budget Model, tvrdí, že ak sa započítajú nefinancované záväzky spojené s programami ako sociálne zabezpečenie a Medicare, celkové pasíva sa blížia k 100 biliónom dolárov. Uviedol, že tieto implicitné záväzky – často vynechané z oficiálnych ukazovateľov dlhu – sú približne dvojnásobne väčšie ako explicitné záväzky, čo odráža dlhodobé sľuby, ktoré nie sú v plnej miere zachytené vo federálnych súvahách.

Vojenské výdavky a úrokové náklady zvyšujú riziká

Vzhľadom na to, že súčasné prezidentské funkčné obdobie má skončiť 20. januára 2029, Schiffova prognóza naznačuje nárast približne o 11 biliónov dolárov za menej ako tri roky. Takéto tempo by si vyžadovalo výraznejšie zrýchlenie než nedávny nárast o 2,8 bilióna dolárov za 14 mesiacov, čo naznačuje, že zhoršujúce sa deficity, zvýšené úrokové náklady a trvalé výdavky súvisiace s vojnou by sa museli výrazne znásobiť, aby v danom časovom horizonte dosiahli hranicu 50 biliónov dolárov.

Jednou z najvýznamnejších zmien je rýchlosť, akou rastú samotné náklady na pôžičky, keďže dlh vydaný v rokoch nízkych úrokových sadzieb sa teraz nahrádza cennými papiermi s vyšším výnosom. V dôsledku toho ročné úrokové platby prekročili 1 bilión dolárov, čo mení zloženie federálnych výdavkov a robí splácanie dlhu ústrednou rozpočtovou prioritou namiesto sekundárnych nákladov. Táto dynamika vytvára spätnú väzbu, kde sa dodatočné pôžičky čoraz viac využívajú na splnenie existujúcich záväzkov.

Zároveň dlhodobé trendy vo výdavkoch vyvíjajú neustály tlak. Starnúce obyvateľstvo vedie k vyšším nákladom na sociálne zabezpečenie a zdravotnú starostlivosť, zatiaľ čo predchádzajúce úpravy o infláciu trvalo zvýšili úroveň dávok. Medzitým zostávajú diskrečné výdavky na vysokej úrovni, pričom prostriedky na obranu sa blížia k 1 biliónu dolárov a pokračujúce financovanie iniciatív v oblasti hraníc a bezpečnosti prispieva k celkovému rastu výdavkov. Spolu tieto faktory udržujú federálne výdavky na trajektórii, ktorá predbieha generovanie príjmov.

Jamie Dimon, Ray Dalio a Elon Musk bijú na poplach, keďže fiškálna situácia USA sa vymyká spod kontroly

Táto otázka vyvoláva neustále varovania zo strany významných osobností z finančného sveta, z ktorých mnohí považujú súčasný smer za ťažko udržateľný. Generálny riaditeľ JPMorgan Chase Jamie Dimon varoval, že „deficity v Spojených štátoch a vo svete sú pomerne veľké“, a dodal: „Nevieme, kedy to začne mať negatívne dôsledky. Nakoniec to negatívne dôsledky bude mať, pretože nemôžete len tak donekonečna požičiavať peniaze.“ Zakladateľ spoločnosti Bridgewater Associates Ray Dalio charakterizoval súčasnú situáciu ako neskorú fázu dlhodobého dlhového cyklu, ktorá môže predchádzať významným ekonomickým úpravám. Generálny riaditeľ spoločnosti Citadel Ken Griffin tiež zdôraznil, že rastúca úroveň štátneho dlhu predstavuje kľúčové systémové riziko s globálnymi dôsledkami.

Okrem Wall Streetu sa k týmto obavám čoraz viac pridávajú aj lídri v oblasti technológií a tvorcovia politík, najmä pokiaľ ide o dlhodobý vplyv rastúcich úrokových záväzkov. Generálny riaditeľ spoločnosti Tesla Elon Musk napísal, že USA „s 1 000 % istotou skrachujú“, ak nedôjde k významným zmenám vo fiškálnej politike alebo k silnejšiemu hospodárskemu rastu, a varoval, že úrokové náklady by nakoniec mohli vytlačiť základné vládne funkcie. Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell rovnako poznamenal, že fiškálna politika je na „neudržateľnej ceste“, a naliehal na tvorcov politiky, aby riešili rastúcu nerovnováhu medzi rastom dlhu a celkovým hospodárskym výkonom. Hlavný globálny stratég JPMorgan David Kelly koncom minulého roka povedal: „Zatiaľ čo krachujeme, krachujeme pomaly.“

FAQ 🧭

• Prečo americký dlh rastie tak rýchlo?
  Rozširujúce sa deficity, vyššie úrokové náklady a výdavky na vojnu urýchľujú zadlžovanie.
• Ako rastúce úrokové sadzby ovplyvňujú federálny dlh?
  Zvyšujú náklady na obsluhu dlhu, čo núti k väčšiemu zadlžovaniu na pokrytie existujúcich záväzkov.
• Aké riziká hrozí investorom v dôsledku vyššieho dlhu USA?
  Potenciálna volatilita dlhopisov, inflačný tlak a zmeny vo fiškálnej politike.
• Mohol by dlh USA čoskoro dosiahnuť 50 biliónov dolárov?
  Je to možné, ak sa deficity zvýšia a výdavky zostanú na vysokej úrovni v priebehu nasledujúcich niekoľkých rokov.