Akcie sa odrážajú späť po tom, čo Najvyšší súd zablokoval núdzové clá, no obchodná dráma sa ešte neskončila

Rozhodnutie Najvyššieho súdu vyvolalo úľavnú rally naprieč maloobchodom a priemyslom

Americké akciové trhy uzavreli o 16:00 EST so širokými ziskami a obrátili ranné straty, ktoré súviseli so sklamaním z ekonomických dát a pretrvávajúco zvýšenými údajmi o inflácii. Prelomové rozhodnutie Najvyššieho súdu v pomere 6:3, ktoré obmedzilo colnú právomoc Bieleho domu podľa zákona International Emergency Economic Powers Act, vnieslo do rizikových aktív dávku úľavy — aspoň dočasne.

Nasdaq Composite viedol rast a posilnil o 0,90 % na 22 886,07. Priemyselný priemer Dow Jones vzrástol o 230,81 bodu, teda o 0,47 %, na 49 625,97 po tom, čo sa v priebehu seansy otočil z približne 200-bodovej straty. Index S&P 500 pridal 0,69 % na 6 909,51, čo predstavuje jeho najvyššiu uzatváraciu hodnotu za viac než týždeň.

NYSE Composite uzavrel na 23 452,60, čo je nárast o 94,32 bodu, a odrážal širokú účasť na odraze. Ako ukazuje referenčný obrázok, všetky hlavné indexy ukončili deň pevne v zelenom pásme napriek rozkolísanému intradennému vývoju.

Za skrátený obchodný týždeň si S&P 500 pripísal približne 0,7 %, Dow vzrástol o 0,3 % a Nasdaq pridal 0,9 %, čím prerušil viacdňovú sériu poklesov technologicky orientovaných akcií. Trhová šírka sa zlepšila: na NYSE prevažovali rastúce tituly nad klesajúcimi približne v pomere 58 % ku 37 %.

Najvyšší súd priniesol obchodný šok

V väčšinovom stanovisku, ktoré napísal predseda Najvyššieho súdu John Roberts, súd rozhodol, že prezident Trump prekročil svoju právomoc podľa IEEPA, keď uvalil široké „recipročné“ clá na takmer všetkých obchodných partnerov USA. Väčšina uviedla, že tento zákon je určený na skutočné národné núdzové situácie zahŕňajúce zahraničné hrozby — nie ako bianko šek pre rozsiahlu obchodnú politiku.

Rozhodnutie otvorilo možnosť viac než 200 miliárd dolárov vrátených ciel, hoci vec sa teraz vracia na nižšie súdy. Nesúhlasiaci sudcovia varovali pred narušením existujúcich obchodných dohôd a možnými finančnými komplikáciami pre podniky aj spotrebiteľov.

Prezident Trump reagoval rýchlo, označil rozhodnutie za „hrozné“ a oznámil plány presadiť nové 10 % globálne clo na základe právomoci podľa Section 122. Naznačil tiež možné rozšírenia podľa Sections 232 a 301 s cieľom udržať príjmy z ciel na podobných úrovniach aj v roku 2026.

„Rozhodnutie Najvyššieho súdu o CLÁCH je hlboko sklamaním! Hanbím sa za niektorých členov súdu, že nemali odvahu urobiť to, čo je správne pre našu krajinu,“ Trump napísal na Truth Social.

Americký prezident dodal:

„Zahraničné krajiny, ktoré nás roky odierali, sú nadšené a tancujú v uliciach — ale dlho tancovať nebudú!“

Úľavná rally naráža na realitu

Počiatočná reakcia trhu bola jasná: sektory citlivé na clá vyskočili. Priemysel a defenzívne spotrebné odvetvia vzrástli každé o viac než 1 %, pričom firmy ako Caterpillar a Walmart profitovali zo znížených obáv z krátkodobých nákladov na dovoz.

Maloobchodníci vrátane Amazonu a Home Depot získali približne 2 %, keď investori zvažovali potenciálne refundácie oproti riziku nových ciel. Energetické akcie mierne posilnili, keď ropa dosiahla šesťmesačné maximum uprostred napätia medzi USA a Iránom, čo sektoru poskytlo podporu, no zároveň vyvolalo nové otázky okolo inflácie.

Technológie však klesli o 0,3 %, čo odráža pokračujúcu rotáciu od čistých stávok na umelú inteligenciu smerom k tzv. akciám reálnej ekonomiky. Malé spoločnosti, merané indexom Russell 2000, vzrástli o 0,31 % a predĺžili tak tohtoročné zisky tohto segmentu. Aj cena bitcoinu zaznamenala rast, keď v ten deň poskočila mierne o 1,2 %.

Ekonomické údaje udržiavajú tlak

Rally sa rozvinula napriek nevýrazným ekonomickým dátam. HDP za štvrtý štvrťrok vyšlo na 1,4 %, výrazne pod očakávaniami, čiastočne zaťažené odstávkou vlády. Inflácia podľa decembrového ukazovateľa osobných spotrebných výdavkov (PCE) sa udržala na 3 %, čo posilnilo opatrný postoj Federálneho rezervného systému pri znižovaní sadzieb.

Indexy nákupných manažérov zmäkli, spotrebiteľská dôvera zaostala za prognózami a odliv z amerických akcií dosiahol od začiatku roka 52 miliárd dolárov — najrýchlejšie tempo od roku 2010. Investori čoraz viac presúvajú peniaze na zahraničné trhy, ako sú Južná Kórea a Brazília.

Ceny ropy medzitým rástli v dôsledku geopolitického napätia, čo komplikuje inflačný obraz. Index VIX klesol smerom k 20, no zostal zvýšený, čo zdôrazňuje, že volatilita nezmizla.

Čo bude na trhoch nasledovať?

Analytici teraz vnímajú rozhodnutie Najvyššieho súdu ako potenciálny katalyzátor, aby S&P 500 otestoval hornú hranicu svojho nedávneho obchodného pásma 6 730 až 7 000. Býci mieria na posun k 7 000, zatiaľ čo medvede varujú, že obnovené obchodné kroky môžu rýchlo znovu rozvíriť turbulencie.

Minister financií Scott Bessent naznačil, že príjmy z ciel môžu zostať „prakticky nezmenené“ pri využití alternatívnych právomocí, čo naznačuje, že politická neistota pretrvá. Investori budú vyhodnocovať nadchádzajúce údaje o spotrebiteľskom sentimentu, začiatkoch výstavby domov a výsledkoch maloobchodníkov, aby získali náznaky odolnosti dopytu.

V blízkej dobe sa neočakávajú žiadne zníženia sadzieb Federálnym rezervným systémom a pretrvávajúca inflácia naďalej obmedzuje flexibilitu tvorcov politiky. Ak sa obchodné napätie znovu rozhorí, trhy môžu zistiť, že piatková úľavná rally bola len prestávkou, nie finále.

Zatiaľ Wall Street končí týždeň opatrne optimisticky — povzbudená súdnou zdržanlivosťou, no plne si uvedomuje, že vo Washingtone sa colný príbeh len zriedka končí jediným titulkom.

FAQ ❓

• Prečo akcie 20. februára 2026 rástli?
  Trhy posilnili po tom, čo Najvyšší súd zrušil široké núdzové clá, čím znížil krátkodobú obchodnú neistotu.
• Čo Najvyšší súd rozhodol o clách?
  Súd v pomere 6:3 rozhodol, že prezident Trump prekročil svoju právomoc podľa IEEPA pri uvalení rozsiahlych recipročných ciel.
• Ako sa darilo hlavným indexom?
  S&P 500 uzavrel na 6 909,51, Dow na 49 625,97 a Nasdaq na 22 886,07; všetky zaznamenali zisky.
• Ovplyvnia nové clá trhy na budúci týždeň?
  Investori očakávajú pokračujúcu volatilitu, keďže administratíva skúma alternatívne colné právomoci.