Akcie AI sa očakáva, že budú poháňať budúci rast uprostred zmiešanej sezóny ziskov.

Rast ziskov S&P 500 a prekvapenia

Zatiaľ čo ekonómovia naďalej diskutujú o vplyve tarifnej politiky prezidenta Donalda Trumpa na americkú ekonomiku, prebiehajúca sezóna výkazov za druhý štvrťrok (Q2) môže ponúknuť konkrétne indície. Toto obdobie, ktoré začalo v polovici júla, ponúka investorom príležitosť zhodnotiť vplyv súčasných ekonomických prekážok a čo tieto znamenajú pre budúce trhové prostredie.

Starostlivo sledovaný indikátor výkonu spoločností v poslednom štvrťroku je miera rastu ziskov na akciu (EPS) indexu S&P 500. Podľa predpovedí Wall Street Horizon na Q2 analytici projektujú rast EPS na úrovni 4,8% za Q2, čo by znamenalo najpomalšiu mieru rastu od Q4 2023. Analytici však tvrdia, že táto miera rastu signalizuje rezistentný výkon napriek pretrvávajúcim makroekonomickým výzvam.

Investori môžu tiež nachádzať útechu v historickom trende: 75% až 77% spoločností v indexe S&P 500 neustále prekonáva odhady EPS a pravdepodobne tomu tak bude aj v Q2. Už teraz veľké americké banky ako JPMorgan Chase, Citigroup a Bank of America oznámili finančné výsledky za Q2 2025, ktoré prekonali očakávania analytikov v oblasti EPS. Napríklad, EPS JPMorgan Chase vo výške $4,96 výrazne prekročil odhady analytikov vo výške $4,48. Podobné výsledky boli zaznamenané pri Citigroup a Bank of America, kde rast EPS všeobecne prekročil predikcie. Podobný vzor sa očakáva aj u väčšiny spoločností v indexe S&P 500, čiastočne kvôli zníženiam odhadov analytikov spôsobeným obavami z obchodovania a tarifov, ktoré znížili “latku pre zisky”.

Vysoké oceňovania a výkonnosť sektorov

Znepokojujúci aspekt vyplývajúci z finančných výsledkov za druhý štvrťrok je pokračujúci vysoký stupeň ocenenia na trhu. Trhy sa stále pohybujú okolo predpokladaného pomeru ceny k ziskom (P/E) v rozmedzí 22 až 23, čo sú úrovne, ktoré neboli zaznamenané od roku 2003. Toto zvýšené predpokladané P/E by mohlo naznačovať silný optimizmus investorov ohľadom rastu budúcich ziskov podnikov alebo inflácie. Na druhej strane, môže to tiež signalizovať potenciálne nadhodnotenie alebo varovanie, že budúce výnosy môžu byť nižšie.

Pokiaľ ide o výkonnosť sektorov, predpoveď Wall Street Horizon na Q2 identifikuje technológie a komunikačné služby ako hlavné faktory rastu EPS v indexe S&P 500. Očakáva sa, že technológie vzrastú o 18% medziročne, zatiaľ čo sa predpokladá nárast komunikačných služieb o 32%. Naopak, sektory energetiky a materiálov môžu zaznamenať pokles ziskov približne o 19% až 25% a 12% medziročne, v danom poradí.

Pri pohľade do budúcnosti sa očakáva, že technologický sektor, najmä akcie umelej inteligencie (AI), zostanú dominantné, potenciálne kompenzujúc slabší výkon v iných oblastiach. Pre investorov smerujúcich do tretieho štvrťroka mnohí analytici odporúčajú diverzifikované portfólio kombinujúce kvalitné rastové aktíva, ako sú technologické alebo AI akcie, s defenzívnymi a dividendovými akciami. Investori by tiež mali byť pozorní voči vyvíjajúcim sa trendom tarifov a spotreby.