Золото подешевело на 15 % по сравнению с максимумами, достигнутыми на фоне военных событий, в связи с сокращением спроса на активы-убежища в связи с операцией «Эпик Фьюри»

Основные выводы:

• Цена на золото упала до 4 623,93 доллара за унцию после того, как данные по занятости за март 2026 года показали создание 178 000 новых рабочих мест, что значительно превысило консенсус-прогноз в 59 000.
• Серебро удерживалось выше отметки 73,75 доллара за унцию благодаря промышленному спросу, связанному с центрами обработки данных искусственного интеллекта, солнечной энергетикой и электронной промышленностью.
• Золото упало примерно на 15–19 % по сравнению с максимумами начала марта 2026 года, поскольку премия за безопасность в условиях операции «Эпическая ярость» исчезла.

Война между США и Ираном не смогла поддержать рост цен на золото

Отчет по занятости за март, опубликованный ранее на этой неделе, перевернул пересмотренные данные за февраль о потере 133 000 рабочих мест. Аналитики прогнозировали прирост примерно на 59 000–60 000 рабочих мест. Уровень безработицы снизился до 4,3%. Лидерами по приросту занятости стали секторы здравоохранения, строительства и транспорта.

Данные, оказавшиеся лучше ожиданий, подтолкнули доллар США вверх и привели к росту доходности казначейских облигаций, что оказало давление на не приносящие доход активы, такие как золото. Ранее на этой неделе металл торговался вблизи отметки 4 700 долларов за унцию, но после публикации отчета началась фиксация прибыли и широкая переоценка прогнозов по ставкам.

По данным Kitco, на этой неделе золото закрылось по цене 4 676 долларов за унцию (цена спроса) и 4 678 долларов за унцию (цена предложения). К воскресенью, 5 апреля, спотовые котировки продемонстрировали умеренное дополнительное давление, соответствующее корректировке после публикации данных по занятости, и опустились до уровня 4 624 долларов, отмеченного в ходе торгов в выходные.

Серебро продемонстрировало большую устойчивость. Металл удерживался выше отметки 73,75 доллара за унцию, при этом ключевым уровнем технической поддержки выступала отметка 70 долларов за унцию. В пятницу цена закрытия по спросу составила 72,90 доллара, а по предложению — 73,15 доллара. Соотношение золото/серебро оставалось на уровне около 64,6, что по-прежнему выше исторических стандартов, но несколько ниже недавних пиковых значений, поскольку серебро привлекало спрос на фоне новостей из промышленности.

Относительная стабильность серебра обусловлена промышленным спросом, связанным с расширением центров обработки данных искусственного интеллекта (ИИ), установкой солнечных батарей и производством электроники. Этот спрос обеспечивает ценовой минимум, даже несмотря на ослабление монетарного спроса на фоне снижения ожиданий по снижению ставок. Повышенная чувствительность серебра к экономическим данным и спекулятивным потокам делает его более волатильным, чем золото, в краткосрочной перспективе, но структурные факторы со стороны промышленности заставляют покупателей защищать уровень 70 долларов.

Праздник Страстной пятницы 3 апреля привел к закрытию физических рынков во многих центрах, хотя спотовые и фьючерсные рынки оставались открытыми достаточно долго, чтобы полностью отразить реакцию на данные по занятости (NFP) перед выходными.

Откат золота имеет дополнительный контекст в связи с продолжающейся войной между США, Израилем и Ираном, которая началась 28 февраля 2026 года, когда скоординированные удары США и Израиля в рамках операции «Эпическая ярость» были нацелены на иранские военные объекты, ядерные объекты и высшее руководство, включая верховного лидера Али Хаменеи. Иран ответил ракетными и дронными ударами, которые нарушили поставки нефти через Ормузский пролив.

Первоначальный геополитический шок на короткое время поднял цену на золото с довоенного уровня около 5 100–5 300 долларов за унцию до максимумов около 5 423 долларов за унцию в первые дни конфликта. Это движение оказалось кратковременным. Укрепление доллара, рост доходности, фиксация прибыли и опасения, что перебои с поставками нефти могут разжечь инфляцию и задержать снижение ставок ФРС, — все это вместе привело к развороту роста.

К середине-концу марта золото потеряло примерно 15–19% по сравнению с пиковыми значениями начала марта, и цены торговались в диапазоне от 4900 до 5000 долларов, прежде чем продолжить падение. Исторический максимум цены на золото пришелся на конец января 2026 года, когда она составляла от 5 595 до 5 608 долларов за унцию. Текущие уровни около 4 624 долларов представляют собой заметную коррекцию как по отношению к тому пику, так и к кратковременным максимумам, зафиксированным после операции «Эпическая ярость».

Сдержанное чистое влияние войны на золото отражает противоборствующие силы. Геополитическая неопределенность привлекла покупателей, но тот же конфликт привел к росту цен на нефть и усилил опасения по поводу инфляции, что противоречит тезису о снижении ставок, на котором торговалось золото. Часть капитала переместилась в доллар как в более непосредственный инструмент-убежище, а покупки центральных банков продолжались на фоне, не компенсируя полностью краткосрочное давление со стороны продавцов.

Питер Шифф считает падение цен на золото временным. Отвечая на сообщения о том, что вице-президент Д. Д. Вэнс может пропустить президентскую гонку 2028 года, Шифф предположил, что 2032 год может стать его моментом, финансируемым за счет роста цен на золото, который он предсказывал на протяжении десятилетий в связи с ослаблением доллара и укоренением монетарной инфляции. В минувшие выходные Шифф заявил:

«В 2032 году ситуация будет настолько плохой, что, возможно, мне придется самому баллотироваться. Учитывая, насколько высоким, вероятно, будет золото к тому времени, я должен быть в состоянии самостоятельно финансировать свою кампанию».

В перспективе трейдеры по золоту будут следить за Федеральной резервной системой, индексом доллара США и поступающими данными по инфляции в поисках сигналов о траектории ставок. Апрельские фьючерсные контракты на золото, обозначенные как GCJ26, внимательно отслеживают динамику спотовых цен. Сопротивление находится в диапазоне от 4700 до 4800 долларов, а поддержка ожидается на недавних минимумах колебаний.

Краткосрочная цель для серебра составляет 75–80 долларов за унцию, если промышленные закупки, стимулируемые искусственным интеллектом, окажутся устойчивыми. Любое подтверждение этой тенденции спроса в сочетании с притоком средств в биржевые фонды (ETF) может поднять цену на серебро к этим уровням сопротивления до конца года.

Следующее направление движения цены на золото, вероятно, будет зависеть от того, изменится ли позиция ФРС или приведет ли новая эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке к возобновлению спроса на «безопасные активы», который ослабел с начала марта.