Юань против Доллара: Тихая Кампания Китая за Финансовое Господство

Падение доллара помогает юаню

Китай усиливает усилия по повышению международного статуса юаня и противодействию глобальному доминированию доллара США, используя удачный момент, когда международное доверие к доллару ослабевает. Цель Пекина — диверсифицировать использование мировой валюты, несмотря на то что доллар остается преобладающей мировой валютой.

Амбиции Пекина по интернационализации юаня поддерживаются исключительно благоприятными рыночными условиями. Индекс доллара США упал более чем на 9% в этом году, в то время как офшорный юань укрепился более чем на 2% по отношению к ослабевшему доллару.

Сообщение о том, что Китай теперь активно увеличивает принятие юаня на международной арене, приходит на фоне растущих усилий так называемого Глобального Юга по дедолларизации. Кампания, главным образом инициированная Россией после наложения на нее западных санкций, побуждает страны проводить расчеты в своих валютах. Также говорилось о запуске альтернативной резервной валюты, однако конкретных шагов по достижению этой цели пока не предпринято.

Хотя Китай поддерживал дело дедолларизации, страна до недавнего времени в основном избегала открытых попыток заменить доллар своей валютой. Однако это, похоже, меняется, как свидетельствует недавняя речь главы Народного банка Китая Пан Гуншэна, в которой он обсуждал “как ослабить чрезмерную зависимость от единой суверенной валюты”.

Гуншэн также сообщил о планах создания в Шанхае нового центра, посвященного интернационализации цифрового юаня, и поощрения торговли фьючерсами на иностранную валюту в юанях. Это является продолжением существующего в Китае внедрения цифрового юаня, предназначенного для замены некоторой физической наличности.

Китайские ограничения на капитал остаются препятствием

Согласно отчету CNBC, большая часть недавней стратегии Китая сосредоточена на расширении доступа к своему фьючерсному рынку. Для иллюстрации, недавно три крупных китайских биржи объявили, что квалифицированные иностранные институциональные инвесторы теперь могут торговать дополнительными 16 фьючерсными и опционными контрактами, включая товары, такие как натуральный каучук, свинец и олово. Это следует за десятками других торговых фьючерсных контрактов, добавленных для иностранных инвесторов ранее в этом году, по словам Чжоу Цзи, аналитика макроэкономических иностранных обменных инноваций в Nanhua Futures.

Чжоу подчеркнул, что эти расширения увеличивают хеджировочные возможности для международных учреждений. Они также увеличивают влияние юаня в системе фиксирования мировых цен на сырье. В рамках еще одного шага по поощрению использования юаня Шанхайская фьючерсная биржа изучает предложение позволить использовать иностранную валюту в качестве залога для сделок, рассчитываемых в юанях.

Другими постепенными, но значительными шагами является разрешение квалифицированным иностранным инвесторам участвовать в биржевой торговле биржевыми фондами для хеджирования с 9 октября. Ранее в этом году власти также сообщили о снятии платы в размере 70 долларов (500 юаней) для международных финансовых учреждений, открывающих местные счета для доступа к рынку облигаций.

Однако, несмотря на то что глобальные финансовые учреждения стремятся диверсифицировать инвестиции в Китай, считается, что опасения по поводу строгих ограничений Китая на отток капитала мешают крупномасштабной покупке материковых китайских активов.

Тем временем, помимо инвестиционных продуктов, Китай систематически выстраивал обширную сеть офшорных банков клиринга в юанях и поддерживал свою межбанковскую систему трансграничных платежей. Недавний анализ Федеральной резервной системы США указал на растущую тенденцию китайских банков кредитовать экономики развивающихся рынков в юанях, а не в долларах США, частично обусловленную более низкими расходами на заемных средствах.

Несмотря на эти усилия, в мае было зафиксировано небольшое снижение использования юаня на международной арене, которое составило 2,89% сделок по объему, согласно RMB Tracker от Swift. Доллар США, напротив, составил 48,46% мировых платежей, за ним следует евро с 23,56%.