Япония продвигает реформу регулирования криптовалют, приводя цифровые активы в соответствие с нормативной базой традиционных финансовых рынков

Основные выводы:

• Агентство финансовых услуг Японии переосмысливает криптовалюту как основной финансовый инструмент, ускоряя ее признание широкой общественностью.
• Для биткойна и цифровых активов устанавливаются более четкие правила, что открывает путь для институционального спроса и зрелости рынка.
• Продвижение реформ японским парламентом сигнализирует о глобальной тенденции к легализации криптовалют в качестве регулируемого класса активов.

Сдвиг в регулировании криптовалют в Японии в сторону рамок финансовых инструментов

Япония продвигает изменения в регулировании криптоактивов по мере расширения институционального надзора на финансовых рынках и сдвига приоритетов политики в сторону защиты инвесторов и целостности рынка. Ведущий финансовый регулятор страны, Агентство финансовых услуг (FSA), опубликовало в феврале 2026 года выводы Рабочей группы по системам криптоактивов при своем консультативном органе — Совете по финансовой системе. Группа, в состав которой вошли эксперты в области права, финансов и технологий, провела шесть заседаний и в конце прошлого года опубликовала японскую версию своего отчета. В выводах описываются широкие усилия по приведению регулирования криптовалют в соответствие с тем, как эти активы используются на практике.

Переклассификация криптоактивов в рамках финансового законодательства

Японский регулирующий орган предложил перенести криптоактивы в более структурированную правовую категорию в рамках финансовых рынков, перенеся надзор из-под действия Закона о платежных услугах под действие Закона о финансовых инструментах и биржах. Этот переход отделяет криптоактивы от правовых рамок, ориентированных на платежи, и приводит их в соответствие с инвестиционными инструментами, при этом по-прежнему отличая их от традиционных ценных бумаг. Это предложение отражает растущее признание криптоактивов в качестве инвестиционных инструментов и необходимость в единых правилах на всех финансовых рынках.

В отчете говорится:

«Криптоактивы все чаще признаются в качестве объектов инвестирования».

В рамках данной структуры сохраняются исключения для определенных цифровых активов, таких как NFT и определенные стейблкоины, что позволяет сохранить различия, основанные на их функциональных характеристиках. Власти также подчеркивают необходимость уменьшения неоднозначности в определениях и повышения ясности правоприменения по мере расширения участия в розничном и институциональном сегментах.

Усиление раскрытия информации и прозрачности

Регуляторы определили информационную асимметрию как центральную проблему, затрагивающую розничных участников, в частности между эмитентами, поставщиками услуг и индивидуальными инвесторами. Предложение вводит более строгие требования к раскрытию информации как во время первичных размещений, так и в период после листинга, требуя четких объяснений в отношении технологии, предложения, рисков и предполагаемого использования. Поставщики услуг по обмену криптоактивами также должны предоставлять подробную информацию, даже если сбор средств не происходит.

Говоря о криптоактивах, таких как биткойн, группа подчеркнула, что регулирование:

«Должны устранять информационную асимметрию между розничными держателями и экспертами в отношении технической природы криптоактивов и знаний о них».

Механизмы обеспечения соблюдения включают уголовные, гражданские и административные санкции за неточные или отсутствующие раскрытия информации, а также усиление проверки листинга независимыми надзорными органами, призванными повысить нейтральность и уменьшить конфликты интересов.

Расширение надзора за бизнесом, связанным с криптовалютами

В отчете рекомендуется применять нормативные стандарты, сопоставимые с теми, что действуют в отношении традиционных финансовых учреждений, возлагая большую ответственность на поставщиков криптовалютных услуг. Эти меры включают ужесточение требований к кибербезопасности во всех операционных цепочках поставок, что отражает повторяющиеся инциденты оттока активов, связанные с кибератаками. Власти также предлагают ужесточить наказания для незарегистрированных операторов и расширить надзор за инвестиционными консультационными и управленческими услугами, связанными с криптовалютными активами. Группа подчеркнула:

«Усиление управления кибербезопасностью, включая цепочку поставок».

Дополнительные меры безопасности включают ограничения на переводы в незарегистрированные кошельки после создания учетной записи и требования к резервам ответственности для компенсации пользователям в случае несанкционированных убытков. Банки и страховые компании могут участвовать в соответствии со строгими условиями управления рисками, что свидетельствует об осторожной институциональной интеграции.

Борьба с рыночным злоупотреблением и обеспечение справедливой торговли

Предложение вводит правила инсайдерской торговли, адаптированные к криптоактивам, устраняя пробелы в действующем законодательстве, которое напрямую не охватывает такие практики. Эти правила призваны обеспечить соответствие международным стандартам с учетом уникальных характеристик криптовалютных рынков. Механизм дает широкое определение инсайдерам и выделяет значимые события, такие как листинг, делистинг и крупные транзакции. Группа рекомендовала:

«Необходимо установить правила в отношении инсайдерской торговли, связанной с криптоактивами».

Власти планируют создать механизмы обеспечения соблюдения законодательства в рамках Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржами, включая полномочия по расследованию и денежные штрафы. Надзор за рынком будет расширяться за счет координации между регулирующими органами, саморегулируемыми организациями и поставщиками услуг.

Превращение рекомендаций в законодательные меры

Агентство финансовых услуг преобразовало отчет рабочей группы от декабря 2025 года в законодательные инициативы, которые в настоящее время проходят через парламент Японии. Эти усилия следуют двум скоординированным направлениям, включая поправки к Закону о финансовых инструментах и биржах, которые формализуют криптоактивы в качестве финансовых инструментов и вводят явные запреты на инсайдерскую торговлю, связанную с нераскрытыми листингами и существенной информацией. Агентство также координировало свои действия с Министерством финансов с целью приведения налоговой политики в соответствие с инвестиционной концепцией отчета и поддержало разработку «Зеленого списка» через Японскую ассоциацию бирж виртуальных и криптоактивов (JVCEA).

Законодательный процесс продолжается, поскольку предложения проходят рассмотрение в комитетах, а окончательное голосование в парламенте ожидается в ближайшие месяцы.