Цены на нефть вряд ли скоро вернутся к прежним уровням, поскольку рынки учитывают риски, связанные с предложением

Новая премия за безопасность нефти ставит под угрозу инфляцию и снижение ставок

Дешевая нефть может не вернуться в ближайшее время, и генеральный директор Devere Group Найджел Грин заявил 1 июня, что инвесторам следует подготовиться к кратко- и среднесрочным изменениям цен на энергоносители, что будет оказывать давление на инфляцию и надежды на снижение ставок. Он утверждает, что инвесторы недооценивают премию за безопасность поставок, которая может изменить доходность акций, облигаций, валют и сырьевых товаров.

Нефть марки Brent торговалась по цене около 93 долларов за баррель после того, как Израиль приказал своим войскам продвинуться глубже в Ливан, что вызвало опасения, что столкновения с Хезболлой могут подорвать хрупкие усилия по установлению перемирия между США и Ираном. Ранее в ходе кризиса цена на нефть марки Brent поднялась выше 112 долларов, поскольку рынки учитывали в ценах возможные перебои на основных энергетических маршрутах. Грин говорит, что инвесторы, возможно, слишком уверены в том, что цены на нефть снизятся, как только напряженность ослабнет.

«Многие инвесторы предполагают, что нефть может быстро вернуться к довоенным уровням, когда напряженность действительно ослабнет», — говорит Грин, предупреждая:

«Мы считаем, что это предположение становится все труднее оправдать. Энергетические рынки учитывают в ценах новую реальность, в которой безопасность поставок имеет значительную надбавку».

Последние колебания цен на нефть марки Brent и West Texas Intermediate, эталонной марки нефти США, показывают, как быстро трейдеры переоценивают нефть, когда напряженность на Ближнем Востоке угрожает потокам поставок. Нефть остается ниже кризисных максимумов, что свидетельствует о том, что рынки по-прежнему учитывают дипломатические усилия и снижение спроса. Предупреждение Грина касается долгосрочного риска: даже когда боевые действия ослабнут, рынок может продолжать платить больше за надежное снабжение.

Рост цен на нефть может ударить по акциям, облигациям, авиакомпаниям и валютам

Мировой спрос на нефть остается близким к рекордным максимумам — выше 103 млн баррелей в сутки, — в то время как резервные мощности по историческим меркам остаются ограниченными. Такой хрупкий баланс делает рынки уязвимыми даже для незначительных сбоев. Грин утверждает, что это помогает объяснить, почему цены на нефть могут оставаться высокими после того, как непосредственные напряженности ослабнут, особенно с учетом того, что около 20% мирового потребления нефти проходит через Ормузский пролив.

Рост цен на нефть может быстро отразиться на мировой экономике. Топливо влияет на транспорт, производство, логистику, производство продуктов питания и потребительских товаров. Устойчивый рост цены на нефть на 10 долларов может привести к увеличению инфляции в развитых странах на 0,2–0,4 процентного пункта. Это может замедлить ожидаемое снижение ставок и оказать давление на государственные облигации, акции компаний с высоким потенциалом роста, авиакомпании, логистические компании, производителей и экономики стран-импортеров нефти.

Грин сказал:

«Мы считаем, что возвращение к довоенным ценам на нефть в обозримом будущем становится все менее вероятным. Адаптация к этой реальности может стать одним из важнейших решений инвесторов в отношении портфеля на ближайшие несколько лет».

Конкурирующая точка зрения исходит от Goldman Sachs Group Inc. Аналитики компании объяснили, что постоянные потери поставок из Ближнего Востока могут подтолкнуть цены вверх, в то время как ослабление спроса может потянуть их вниз. Данные по продажам нефти в Китае и Западной Европе за апрель указывают на риск снижения спроса, и без того низких по оценкам, примерно на 2 млн баррелей в сутки. Анализ подчеркивает неопределенность, окружающую спрос на нефть, даже несмотря на то, что геополитические риски продолжают поддерживать цены.