Трейдеры активно страхуют риски: объем опционов «пут» на биткоин превышает объем опционов «колл» — 54,87% против 45,13%

Основные выводы:

• Открытый интерес по фьючерсам на биткойн на всех биржах упал до 46,94 млрд долларов, при этом лидируют Binance и CME с показателями 8,09 млрд и 7,24 млрд долларов соответственно.
• Объем пут-опционов на Deribit превысил объем колл-опционов за 24 часа (54,87% против 45,13%), что свидетельствует о краткосрочной оборонительной позиции трейдеров.
• Максимальная цена «боли» на Deribit для контрактов с датой исполнения 24 апреля находится на уровне около 70 000 долларов, что примерно на 3000 долларов выше текущей спотовой цены BTC в 66 810 долларов.

Открытый интерес по фьючерсам на биткойн упал до 46,94 млрд долларов

Общий открытый интерес (OI) по фьючерсам на биткойн на всех биржах составляет 703 140 BTC, что эквивалентно 46,94 млрд долларов, согласно статистике фьючерсов Coinglass. Эта цифра значительно снизилась по сравнению с пиковыми значениями, наблюдавшихся в конце 2025 года, когда открытый интерес на биржевом уровне ненадолго достиг отметки в 100 млрд долларов на фоне цен на BTC около 140 000 долларов.

Binance лидирует среди всех бирж с открытым интересом в 121 250 BTC на сумму 8,09 млрд долларов, занимая 17,23% рынка. CME следует за ней с результатом 108 480 BTC, или 7,24 млрд долларов, что составляет 15,42% от общего открытого интереса по фьючерсам во всем мире. Открытый интерес в целом снижается. За последние 24 часа CME зафиксировала снижение открытого интереса на 0,49%. У Binance он упал на 0,96%, у OKX — на 0,31%, а у Bybit — на 0,20%.

MEXC и Hyperliquid стали исключениями, продемонстрировав небольшой рост на 0,63% и 8,03% соответственно. BingX зафиксировал самый большой скачок открытого интереса за 24 часа — 31,77%, хотя его общий объем в 588,47 млн долларов по-прежнему составляет лишь небольшую долю от показателей ведущих бирж. В целом рынок зафиксировал небольшое изменение открытой позиции за 1 час на уровне минус 0,32%, а совокупный показатель за 24 часа вырос всего на 1,27%.

Поле для опционов

Что касается опционов, общий открытый интерес по опционам на BTC резко снизился с пика в примерно 65 млрд долларов, наблюдавшегося в начале 2025 года, когда биткоин тестировал максимумы выше 100 000 долларов. Согласно данным Coinglass, текущий открытый интерес по опционам составляет около 30 млрд долларов. Deribit остается доминирующей площадкой для торговли опционами, где колл-опционы превосходят пут-опционы по общему открытому интересу: 56,75% против 43,25%. В абсолютных цифрах это составляет 243 090 BTC по колл-опционам против 185 259 BTC по пут-опционам на Deribit.

Что касается фактического объема торгов за последние 24 часа, то пут-опционы оказались в выигрыше. На долю медвежьих контрактов пришлось 54,87% всех торгуемых опционов: объем торгов пут-опционов составил 9 512 BTC, а колл-опционов — 7 824 BTC. Самым активным контрактом стал пут-опцион с датой исполнения 24 апреля и ценой исполнения 62 000 долларов, что означает, что трейдеры заплатили за защиту на случай, если биткоин упадет ниже этого уровня до истечения срока действия опциона.

Наибольшие позиции по открытому интересу распределены между ставками на декабрь 2026 года на то, что биткоин достигнет 120 000 долларов, и путом на 60 000 долларов на ту же дату, каждый из которых имеет размер более 6 000 BTC. Если говорить о ближайших сроках, то пут-опцион с исполнением 24 апреля по цене 62 000 долларов имеет открытый интерес в размере 4 648 BTC. Этот контракт выплачивается, если биткоин упадет ниже 62 000 долларов до расчета 24 апреля, и его владеют достаточное количество трейдеров, чтобы следить за ним.

Открытый интерес по опционам CME в разбивке по срокам погашения от Cryptoquant демонстрирует заметную ротацию. По состоянию на начало апреля основная концентрация приходится на диапазон сроков погашения от одного до двух месяцев, а контракты с более длительными сроками занимают скромную долю ниже. Общий открытый интерес по опционам CME в пересчете на количество контрактов снизился примерно до 10 000 контрактов, что близко к самому низкому уровню с середины 2024 года.

Разбивка пут-колл на CME показывает, что с ноября 2025 года путы стабильно доминируют в совокупном открытом интересе по стоимости в долларах США — эта тенденция сохраняется даже несмотря на частичное восстановление цены с минимумов около 65 000 долларов. Уровни максимальной боли на Deribit показывают, что контракты с датой исполнения 24 апреля сконцентрированы около 70 000 долларов, а номинальная стоимость на эту дату достигает примерно 6 миллиардов долларов.

Кривые максимальной боли

Кривая максимальной боли на Deribit достигает пика около 77 000–78 000 долларов при сроке исполнения 26 июня, а затем снижается к отметке 75 000 долларов по контрактам на сентябрь и декабрь 2026 года. На Binance максимальная боль для даты 24 апреля находится около 71 500 долларов, в то время как контракты на июнь и сентябрь имеют уровни максимальной боли, приближающиеся к 90 000 долларов. OKX показывает аналогичную максимальную боль 24 апреля около 71 000 долларов, при этом контракт на сентябрь 2026 года имеет показатель максимальной боли, близкий к 80 000 долларов.

Все три площадки объединяет одна общая тема: при спотовой цене биткойна в 66 810 долларов текущие цены находятся примерно на 3 000–4 000 долларов ниже ближайшей концентрации максимальной боли при истечении срока 24 апреля. Этот разрыв создает притяжение, по крайней мере теоретически, поскольку у маркет-мейкеров опционов есть стимул для того, чтобы цена дрейфовала вверх к расчетной дате. Допустят ли этот дрейф более широкие макроэкономические условия или заявления Трампа — это уже совсем другой вопрос.

Текущее снижение как открытого интереса, так и цены соответствует предыдущим фазам консолидации в середине цикла. Трейдеры деривативов, наблюдающие за сроком исполнения 24 апреля, обнаружат, что в ближайшей перспективе на Deribit наибольший вес открытого интереса имеют пут-опционы со страйком 62 000 долларов и колл-опционы со страйком 72 000 долларов. Колл с ценой исполнения 75 000 долларов с тем же сроком исполнения также находится в верхней части рейтинга по открытому интересу. При спотовой цене 66 810 долларов рынок позиционируется между этими ценами исполнения, оставляя результаты достаточно открытыми в любом направлении по мере приближения срока исполнения.

В настоящее время рынок деривативов на биткойн демонстрирует осторожную динамику, и предстоящий срок исполнения станет следующим реальным испытанием.