Трейдер Goldman отмечает силу рынка, восхождение криптовалют до $4 трлн на фоне предупреждения об изменении риска/вознаграждения

Паскарелло из Goldman о рынках: рост поддерживается, риски увеличиваются

В заметке о рынке, освещенной Тайлером Дерденом на Zerohedge, Паскарелло, который возглавляет покрытие хедж-фондов в Goldman Sachs, указывает на новые максимумы акций, в значительной степени движимые мегакапитальными технологическими тенденциями и благоприятными техническими аспектами. Тем не менее, он указывает на неоднородные экономические сигналы и результаты отчетности, подчеркивая, что теперь CEO должны предоставить выдающиеся сюрпризы, чтобы поддержать продолжающийся рост.

Он обратил внимание на несколько важных тем, включая типичное летнее замедление ликвидности и предстоящие отчеты по прибыли от технологических гигантов. Особенно его интересуют планы этих компаний по расходованию и как они планируют возвращать капитал акционерам.

Рынки криптовалют, однако, заняли центральное место в анализе. Паскарелло выделил инсайты эксперта Доминики Неcтарцовой, которая приписала недавний рост биткойна — несмотря на небольшое падение в конце недели — регулятивному импульсу в США. При этом наблюдаются сильные потоки в биржевые фонды (ETF) на спотовом рынке биткойна (которые теперь удерживают около 150 миллиардов долларов активов), активная спотовая торговля и повышенное принятие корпоративными казначействами.

Неcтарцова отметила, что более широкий рынок криптовалют превзошел 4 триллиона долларов в стоимости, в то время как Ethereum (ETH) подскочил на 30% за неделю, догоняя. В настоящее время общий рынок криптовалют снизился с максимума в 4 триллиона долларов на 100 миллиардов долларов, составив 3,9 триллиона долларов на воскресенье, 20 июля 2025 года.

Вне цифровых активов Паскарелло указал на инфраструктурные расходы как на крупный попутный ветер — включая искусственный интеллект (AI), энергетику, возврат производства, оборону и климатические проекты. Он назвал энергетические акции и промышленные металлы ключевыми областями, которые выигрывают от этого продолжающегося сдвига.

Даже при условии, что сигналы роста еще горят, и краткосрочные технические аспекты выглядят сильными, Паскарелло выразил осторожность. С ростом, продолжающимся с апреля, пространство для дальнейшего роста кажется ограниченным. Он обозначил давление на рынки суверенного долга и бурное розничное настроение как предупреждающие знаки.

Как сообщил Дерден, Паскарелло посоветовал инвесторам учитывать «некоторый оставшийся газ в баке», но подготовиться к более скромным возможностям и летнему снижению, перераспределив определенные длинные позиции в опционы колл с истеканием срока в конце августа.

Хотя третий квартал не завершится до 30 сентября 2025 года, BTC в настоящее время показывает рост в 9,98%. С 2013 года биткойн показывает смешанные результаты в третьем квартале — в половине случаев он растет, в половине снижается. Однако четвертые кварталы, как правило, имеют бычий настрой с вероятностью 66,67% завершиться в плюс — и исторически BTC часто заканчивает Q4 с серьезным импульсом.