Торговая война: «ядерный вариант» Китая — это палка о двух концах, предупреждает пакистанский чиновник

Сброс американского долга как обоюдоострый меч

С торговой войной между США и Китаем, которая не показывает признаков ослабления, растут опасения, что Пекин, до сих пор ограничивавший свое возмездие тем, что касается продукции американского производства, может прибегнуть к продаже облигаций Казначейства США. Некоторые наблюдатели утверждают, что этот шаг, наряду с уже принятыми мерами, такими как блокировка экспорта редких минералов в США, может заставить США отменить свои тарифы на китайские товары.

Хотя многие противники тарифной политики президента США Дональда Трампа согласны с этой оценкой, Маид Софи, генеральный директор Министерства финансов Пакистана, предупреждает, что этот шаг может навредить и самому Китаю.

«Китай знает о рисках. Сброс казначейских облигаций также вредит и им. Их резервы понесут потери, их собственная финансовая система зашатается, и их глобальное влияние исчезнет. Так что, хотя угроза реальна, это обоюдоострый меч. Это не финансовые шашки, а финансовые шахматы. И в этой игре оба игрока опасно близки к переворачиванию доски», — написал Софи в Linkedin.

Как предложили многие американские СМИ вскоре после того, как Трамп объявил о паузе в своей политике взаимных тарифов, внезапный рост 10- и 30-летних облигаций США стал неожиданным шагом администрации Трампа. Некоторые отчеты предполагали, что Япония, крупнейший единственный держатель американского долга, продала часть своих американских казначейских облигаций после так называемого «черного понедельника».

Эта продажа американских казначейских облигаций и заявленная низкая на них спрос вызвали опасения, что торговая война Трампа подрывает доверие к США и их финансовой системе. Хотя пауза в тарифах помогла смягчить эти опасения, некоторые наблюдатели опасаются, что решение США повысить тарифы на китайские товары до 145% может побудить Пекин начать продажу казначейских облигаций США.

В посте, объясняющем последствия возможного шага Пекина по копированию действий Японии, Софи охарактеризовал возможный сброс Китаем своих облигаций Казначейства США на сумму 700 миллиардов долларов, вкупе с девальвацией юаня, как «полноценную экономическую боеголовку». Он предупредил, что такое оружие в конечном итоге заставило бы Федеральный резерв США принять меры.

«Как человек, который внимательно следит за глобальными капитальными рынками и динамикой государственного долга, я могу сказать вам: шоки были бы немедленными. Доходности по американскому долгу взлетят, затраты на рефинансирование будут расти, и Федеральный резерв будет вынужден принять чрезвычайные меры», — сказал Софи.

Хотя резкая девальвация юаня могла бы ускорить экспорт Китая, это неизбежно привело бы к оттоку капитала и региональной валютной войне. Тем не менее для Китая, который на себе испытал тарифную политику Трампа в его первый срок, этот риск может быть лучшим вариантом, так как это может ухудшить торговый дефицит США и возобновить инфляционные опасения. Хотя паника на рынках могла бы привести к тому, что доллар начал бы притягивать потоки к безопасной гавани, Софи сказал, что он может “в конечном итоге столкнуться с проблемами доверия, если финансовая стабильность начнет разрушаться. Это не просто корректировка рынка — это землетрясение.”

Тем не менее, как постулировал Софи в посте, Китай может избежать применения этого так называемого ядерного варианта, так как это может подорвать его собственную экономику.