Спотовая цена на нефть марки Dubai превысила отметку в 170 долларов на фоне признаков острого дефицита предложения на рынке физической нефти

Дефицит физической нефти выводит цену на нефть сорта Dubai в неизведанную зону

Движение цен не было вызвано бумажной торговлей или спекулятивными фьючерсами. Оно возникло на реальном рынке баррелей с немедленной поставкой, где нефтеперерабатывающие компании соревнуются за партии, которые им нужны сейчас, а не в следующем месяце. Это различие имеет значение, поскольку показывает, где на самом деле находится давление.

В течение дня цена достигла примерно 176,80 долларов, а затем опустилась до уровня около 170,79 долларов, что стало историческим максимумом для любого эталонного сорта нефти. Аналитики, отслеживающие динамику рынка, отмечают, что ни один из предыдущих циклов на нефтяном рынке не подталкивал цену физической нефти выше этого уровня, включая пик 2008 года, когда цена нефти марки Brent приблизилась к отметке в 147 долларов.

«Цена на нефть Dubai с поставкой в конце месяца только что превысила 170 долларов за баррель», — заявил исследователь нефтяного рынка и основатель commoditycontext.com Рори Джонстон. «Насколько мне известно, ни одна нефть никогда раньше не стоила более 170 долларов за баррель», — добавил он.

Этот скачок последовал за быстрой чередой роста в начале недели. Оценки Platts показали, что цена на нефть Dubai поднялась с уровня в 150–160 долларов до середины диапазона 160–170 долларов, прежде чем пробить этот уровень, что указывает на то, что условия уже ужесточались до последнего скачка.
В центре этих сбоев находится Ормузский пролив — узкий морской путь, по которому обычно проходит около одной пятой мировых потоков нефти и сжиженного природного газа. Трафик резко сократился, поскольку нападения, отказ страховых компаний от покрытия рисков и угрозы безопасности сделали транзит все более затруднительным.
Это «узкое место» вынудило производителей из стран Персидского залива сократить экспорт, в то время как хранилища заполняются, а танкеры простаивают. В то же время азиатские нефтеперерабатывающие компании, которые в значительной степени зависят от сернистой нефти из Ближнего Востока, ведут агрессивную борьбу за ограниченные партии, которые еще могут быть отправлены.

Результатом является значительное расхождение между физическими и финансовыми рынками. В то время как цена на нефть сорта Dubai превысила 170 долларов, цены на Brent и West Texas Intermediate (WTI) остались значительно ниже, что отражает ожидания того, что предложение в конечном итоге может нормализоваться. Тем не менее, цены как на Brent, так и на WTI также резко выросли на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Этот разрыв не является незначительным. Премия за физические баррели нефти сорта «Дубай» по сравнению с ценами, привязанными к фьючерсам, увеличилась до 60–65 долларов за баррель, что значительно превышает типичные спреды, которые в более спокойных условиях колеблются около 1 доллара. Эта разница указывает на локальный дефицит, а не на полную переоценку мирового рынка.

Правительства пытались ослабить напряжение. Международное энергетическое агентство выпустило около 400 млн баррелей из чрезвычайных резервов, а США задействовали более 170 млн баррелей из своего Стратегического нефтяного резерва. Эти меры помогли стабилизировать цены в Атлантическом бассейне, но мало повлияли на решение проблемы немедленной нехватки нефти в Персидском заливе.

Для потребителей последствия все еще проникают в систему. Цены на топливо не сразу отражают скачки спотовых цен на нефть, но длительная нехватка со временем, как правило, сказывается на транспортных, производственных и продовольственных расходах. Средняя цена за галлон обычного бензина в США составляет 3,91 доллара, тогда как за день до начала войны 27 февраля она составляла 2,92 доллара за галлон.

Производители энергоресурсов за пределами Персидского залива находятся в выгодном положении. Американские сланцевые операторы, канадские проекты по добыче нефти из нефтеносных песков и бразильские морские добывающие компании привлекли внимание как альтернативные источники поставок. Акции энергетических компаний также отреагировали на это, поскольку инвесторы учитывают в ценах более высокие реализованные доходы.

Более широкий экономический эффект зависит от того, как долго продлится это нарушение. Быстрое открытие Ормузского пролива, вероятно, приведет к резкому снижению цен, поскольку на рынок вернутся застрявшие поставки. Однако затянувшийся конфликт может подтолкнуть мировые бенчмарки вверх, поскольку запасы сокращаются, а поставки на замену с трудом поспевают за спросом.

«Затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке может создать новые проблемы с кредитованием для суверенных стран развитых рынков в Европе [and] Азии, в первую очередь из-за роста затрат на энергоносители и заимствования, роста инфляции [and] и замедления экономического роста», — написало в пятницу рейтинговое агентство Fitch Ratings.

Участники рынка внимательно следят за несколькими индикаторами, включая ежедневные ценовые оценки, рынки прогнозов, данные по отслеживанию танкеров и официальные обновления запасов. Эти сигналы помогают определить, отражает ли текущий скачок кратковременный шок или начальную стадию более длительной корректировки.

На данный момент сигнал с физического рынка однозначен. Когда покупатели платят рекордные цены за нефть с немедленной поставкой, это отражает срочность, а не теорию. Фьючерсный рынок, возможно, ждет прояснения ситуации, но рынок грузовых перевозок уже сделал свой выбор.

Часто задаваемые вопросы 🛢️

• Что такое нефть Cash Dubai?
  Это физический нефтяной бенчмарк, представляющий нефть из Ближнего Востока с немедленной поставкой, используемую в основном азиатскими нефтеперерабатывающими заводами.
• Почему цена на нефть Dubai превысила 170 долларов?
  Перебои с поставками и ограниченное движение танкеров привели к острой конкуренции за доступные партии.
• Почему цены на фьючерсы ниже цен на физическую нефть?
  Фьючерсы отражают ожидания относительно будущего предложения, в то время как цены на физическую нефть отражают текущий дефицит.
• Останутся ли цены на нефть на таком высоком уровне?
  Это зависит от того, как быстро нормализуются морские маршруты и восстановятся потоки поставок.