Сообщение: 90-дневный цикл публикации финансовых результатов на Уолл-стрит может быть отменен в соответствии с предложением Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC)

Полугодовая отчетность может заменить квартальные отчеты о прибылях и убытках в соответствии с новым планом SEC

Да, бесконечный круговорот квартальной отчетности — это неумолимое «беговое колесо», в котором руководители обещают рост, аналитики придираются к десятичным знакам, а генеральные директора потеют во время телефонных конференций — может наконец-то получить вежливый толчок в сторону ухода на пенсию.

По словам людей, знакомых с ситуацией, которые беседовали с Корри Дрибуш из Wall Street Journal, SEC готовит предложение о введении правил, которые сделают квартальную отчетность необязательной для публичных компаний США. Вместо подачи привычной формы 10-Q каждые три месяца компании смогут выбирать отчетность только два раза в год, наряду с годовой формой 10-K.

Предложение может появиться уже в апреле, хотя агентство еще не выпустило официального заявления. За кулисами регуляторы уже обсуждают с крупными фондовыми биржами, как, возможно, придется изменить их правила листинга, если календарь отчетности вдруг перестанет работать как метроном.

На протяжении десятилетий квартальная отчетность была одной из священных коров Уолл-стрит. С начала 1970-х годов компании, зарегистрированные на американских биржах, обязаны раскрывать финансовые результаты каждые три месяца в соответствии с положениями Закона о ценных бумагах и биржах.

Однако критики давно утверждают, что этот ритуал поощряет то, что экономисты вежливо называют «краткосрочностью», а руководители компаний часто называют гораздо менее вежливыми словами.

Идея ослабления графика уже много лет витает в кругах регуляторов. Президент Дональд Трамп публично призвал к отмене обязательной квартальной отчетности в сентябре 2025 года, возобновив дискуссию, которая периодически возникала в Вашингтоне по крайней мере с 2018 года.

Крупные игроки американского корпоративного сектора также высказались против квартального цикла. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон и председатель совета директоров Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт известны своей критикой одержимости трехмесячными отчетами, утверждая, что это заставляет компании стремиться к быстрой прибыли, а не к долгосрочному росту. На смену пришло нынешнее руководство SEC.

Под руководством председателя Пола Аткинса агентство дало сигнал о более широких усилиях по снижению нагрузки, связанной с раскрытием информации, и поощрению формирования капитала — фраза, которая, переведенная с языка регулирования, примерно означает «сделать выход на биржу менее болезненным».

Сообщаемое предложение не будет запрещать квартальную отчетность. Компании, предпочитающие текущий график, смогут его сохранить. Правило просто даст компаниям возможность перейти на полугодовую отчетность, если они считают, что меньшее количество отчетов имеет смысл для их бизнеса.

Другие механизмы раскрытия информации останутся в силе. Компании по-прежнему смогут добровольно публиковать обновления финансовых результатов, выпускать прогнозы и подавать отчеты по форме 8-K в случае таких важных событий, как слияния, смена руководства или значительные финансовые изменения. Другими словами, SEC не перекроет поток информации. Она просто ослабит клапан.

Сторонники утверждают, что это изменение может снизить затраты на соблюдение нормативных требований и освободить руководителей от необходимости тратить половину своей жизни на подготовку презентаций финансовых результатов и отработку тщательно сформулированных объяснений о том, почему выручка не достигла прогнозов на 0,7%.

В частности, это может принести пользу небольшим компаниям. Подготовка квартальной отчетности требует обширных внутренних проверок, юридического контроля и бухгалтерской работы — процесса, который потребляет время, деньги и терпение примерно в равных пропорциях. Критики, конечно, рассматривают это предложение как угрозу прозрачности.

Защитники интересов инвесторов предупреждают, что сокращение обязательного раскрытия информации может увеличить информационный разрыв между инсайдерами компаний и обычными инвесторами. По их мнению, чем дольше интервал между обязательными отчетами, тем больше места для путаницы, спекуляций и случайных неприятных сюрпризов.

Тем не менее, трудно игнорировать мировой прецедент.

На многих крупных рынках уже действуют требования о полугодовой отчетности. Европейский союз отменил обязательные квартальные отчеты в 2013 году, а такие страны, как Великобритания и Австралия, в основном полагаются на полугодовую отчетность с дополнительными обновлениями по желанию.

Несмотря на это, крупные корпорации на этих рынках часто продолжают добровольно публиковать квартальные отчеты — потому что инвесторы этого ожидают. Та же динамика может проявиться и в США. Многие компании с большой капитализацией могут решить, что придерживаться квартальных отчетов — это просто хороший бизнес, даже если регуляторы перестанут на этом настаивать.

Если SEC примет это решение, предложение запустит стандартный процесс нормотворчества, который включает период общественного обсуждения и голосование комиссии, прежде чем окончательное правило вступит в силу. Перевод: это не произойдет завтра. Но механизм явно запущен.

И если изменение все же произойдет, это станет одним из самых значительных сдвигов в правилах раскрытия информации корпорациями США за более чем полвека — моментом, когда Уолл-стрит, наконец, получит разрешение перестать смотреть на часы каждые 90 дней. Внимание, аналитики, сжимающие свои таблицы.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Собирается ли SEC полностью отменить квартальные отчеты о прибылях?
  Нет — предложение сделает квартальную отчетность необязательной, позволив компаниям выбирать вместо нее полугодовую отчетность.
• Когда SEC может обнародовать официальное предложение?
  Источники, знакомые с ситуацией, говорят, что проект правила может появиться уже в апреле 2026 года.
• Будут ли компании по-прежнему раскрывать информацию о важных финансовых событиях?
  Да, компании по-прежнему будут использовать форму 8-K и добровольные обновления для сообщения о значимых событиях в период между плановыми отчетными периодами.
• Почему SEC хочет изменить правила квартальной отчетности?
  Регулирующие органы и руководители компаний утверждают, что сокращение количества обязательных отчетов может снизить затраты на соблюдение нормативных требований и способствовать долгосрочному бизнес-планированию.