Сэйлор Продает 4,5 Миллиона Акций, Но Биткойн Достигает $90K: Почему?

Биткоин растет, даже несмотря на то, что ATM Strategy разводняет миллионы

Причудливые колебания цены биткоина в значительной степени противоречат логике в последние месяцы, и сегодняшние рыночные действия не стали исключением. Казначейская компания биткоина Strategy (Nasdaq: MSTR) объявила о предложении 4,535 миллиона акций, которое привело к поступлениям в $748 миллионов, увеличив денежный резерв компании до $2,19 миллиарда, в дополнение к существующему запасу в 671,268 BTC, стоимостью примерно $60 миллиардов по текущим ценам. Сделка фактически развела текущих акционеров, что является медвежьим движением prima facie. Почему тогда цена биткоина выросла в ответ?

Читать далее: Saylor покупает биткоин на сумму почти $1B, затем он падает на 4%

Сделка представляет собой тип транзакции, называемый предложением “на рынке” или просто ATM. Это когда публичная компания привлекает дополнительный капитал, выпуская новые акции на рынок, обычно для финансирования операций или погашения долга. Случай Strategy относится ко второй категории, и заявленной целью компании является “поддержка выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по своей непогашенной задолженности.”

Но ATMs обычно вызывают негативную реакцию, потому как разводняют существующих акционеров. На самом деле, акции MSTR немного снизились в понедельник днем после объявления. Инвесторы Strategy в частности, как правило, стремятся к постепенному увеличению коэффициента биткоин/акция, однако сегодняшнее ATM уменьшает этот ключевой показатель. Сделка вызывает теперь вопросы: находится ли Strategy уже в финансовых затруднениях или компания просто укрепляет свой баланс на фоне того, что все больше напоминает устойчивый медвежий рынок?

“Они просто развели держателей обыкновенных акций, чтобы увеличить наличные средства для выплаты процентов держателям привилегированных акций,” сказал Винни Лингам, соучредитель крипто-хедж-фонда Praxos Capital. “Это разводит BTC/акция для общих держателей. Это настолько противоречит нарративу последних нескольких лет.”

Комментарий Лингама в основном верен, но учитывая, с какими встречными ветрами в настоящее время сталкиваются казначейские фирмы цифровых активов (DATs) в свете недавнего обвала цен на криптовалюту, ATM Strategy может быть воспринят как разумный долгосрочный шаг, который отдает приоритет финансовой стабильности, несмотря на результативное разводнение. Эта перспектива может помочь объяснить рост BTC ранее сегодня.

“Создание резерва в $2,19 миллиарда укрепляет их кредитный профиль и способность выпускать преференции в будущем с более жесткими спредами,” сказал Дуглас Бортуик, генеральный директор стартапа по управлению акциями Token Cap Stack, в ответ на комментарий Лингама. “Низкая стоимость капитала = больше BTC на доллар разведения. Игра-на-долго для аккумулирования, а не просто обслуживания текущих обязательств.”

Обзор рыночных метрик

Биткоин торговался на уровне $88,306.81 на момент сообщения, повысившись на 0.11% за день и на 2.84% за неделю, согласно данным Coinmarketcap. Криптовалюта достигала минимума в $87,908.07 и торговалась на уровне $90,501.93 за последние 24 часа.

Ежедневный объем торгов вскочил на 89.98% до $36.76 миллиард после уикендового затишья. Рыночная капитализация оставалась в основном стабильной на уровне $1.75 триллиона. Доминирование биткоина увеличилось на 0.07% до 59.65%, так как BTC защищал свою рыночную капитализацию от конкурирующих альтов.

Общий открытый интерес по фьючерсам на биткоин вырос на 1.49% до $58.90 миллиарда, согласно данным Coinglass. Ликвидации за день были похожи на показатели пятницы, составив в общей сложности $107.35 миллионов. Долгосрочные инвесторы и короткие продавцы разделили убытки: $55.74 миллиона и $51.61 миллиона соответственно.

Часто задаваемые вопросы ⚡

• Почему биткоин вырос, несмотря на то, что Saylor продал 4.5 миллиона акций Strategy?
  Кажется, что биткоин отреагировал на более широкие настроения рынка и условия ликвидности, а не на разведение акционеров Strategy.
• Какова была цель продажи акций Strategy на сумму $748 миллионов?
  Компания привлекла средства главным образом для выплаты привилегированных дивидендов и процентов, увеличивая гибкость балансовой отчетности.
• Наносит ли продажа ущерб совладельцам обыкновенных акций Strategy?
  Да, выпуск новых акций разводит существующих держателей и снижает биткоин на акцию в краткосрочной перспективе.
• Может ли транзакция все же быть положительной в долгосрочной перспективе?
  Некоторые инвесторы считают, что увеличение денежного резерва улучшает устойчивость Strategy и поддерживает будущие накопления биткоинов.