SEC сигнализирует об изменениях на криптовалютных рынках на фоне обострения дискуссии по поводу нормативно-правовой базы для токенизированных акций

Уолл-стрит и блокчейн сталкиваются, пока SEC изучает структуру токенизированных акций

Регуляторы оценивают новые рамки для ценных бумаг на основе блокчейна. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол С. Аткинс, член комиссии Хестер М. Пирс и член комиссии Марк Т. Уеда обсудили токенизацию акций 12 марта во время заседания Консультативного комитета SEC по вопросам инвесторов (IAC) — группы экспертов, которая консультирует агентство по вопросам защиты инвесторов и регулирования рынка.

Аткинс подчеркнул роль комитета в контексте рассмотрения SEC подходов к регулированию акций на основе блокчейна. Он заявил:

«Комитет проголосует по рекомендациям, касающимся токенизации долевых ценных бумаг».

«Я хочу поблагодарить IAC за вдумчивое отношение к этой теме, а также за признание того, что токенизация может повысить эффективность расчетов, снизить риск расчетов и устранить ненужных посредников», — добавил он. Он также указал на потенциальную пилотную структуру для этой технологии, отметив: «Как я уже говорил ранее, я ожидаю, что Комиссия вскоре рассмотрит инновационное исключение, чтобы облегчить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами с прицелом на разработку долгосрочной нормативной базы».

Пирс рассказала, как регуляторы разрабатывают это исключение, чтобы разрешить контролируемое экспериментирование с ценными бумагами на основе блокчейна. Она заявила: «Сотрудники Комиссии работают над инновационным исключением, чтобы облегчить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами — гораздо более узким, чем «общее» исключение, упомянутое в проекте рекомендации».

Пирс попросила комитет рассмотреть несколько вопросов политики, связанных с предложением, в том числе: достаточно ли существующие требования к раскрытию информации эмитентами объясняют права собственности на токенизированные ценные бумаги и должны ли брокеры-дилеры или клиринговые агентства, которые токенизируют ценные бумаги, нести дополнительные обязательства по раскрытию информации. Она также подняла вопросы о том, как токенизированные акции могли бы функционировать в рамках текущих правил рыночной структуры, в том числе о том, потребует ли атомарный расчет освобождения от существующих требований расчета T+1. Комиссар далее задала вопрос о том, остаются ли уместными нормативные рамки, построенные вокруг посредников, если системы блокчейна позволяют осуществлять прямую торговлю без брокеров, бирж или клиринговых агентств, и следует ли разрешать использование нескольких моделей токенизации в рамках данного исключения.

Уеда поместил эту дискуссию в более широкий контекст истории реакции SEC на финансовые инновации. Он отметил:

«Токенизация акций может стать следующим примером инновации, которая может принести значительные выгоды инвесторам, но не вписывается в существующую нормативную базу».

Комиссар указал на более ранние события на рынке, такие как фонды денежного рынка и биржевые фонды, которые изначально действовали на основании исключений SEC до принятия постоянных регуляторных структур.

Часто задаваемые вопросы 🧭

• Почему SEC обсуждает токенизированные долевые ценные бумаги?
  Регуляторы изучают, могут ли акции на основе блокчейна повысить эффективность расчетов, снизить риски и изменить характер торговли акциями.
• В чем заключается предлагаемое SEC исключение для инноваций?
  Оно позволит осуществлять ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами, чтобы регуляторы могли изучить, как функционируют рынки блокчейна, прежде чем создавать постоянные правила.
• Как токенизированные акции могут повлиять на структуру рынка?
  Они могут обеспечить прямую торговлю на основе блокчейна с более быстрым расчетом, что потенциально снизит зависимость от брокеров, бирж и клиринговых агентств.
• Почему инвесторам следует следить за дебатами SEC по поводу токенизации?
  Новые правила могут открыть рынки акций на основе блокчейна и повлиять на то, как выпускаются, торгуются и рассчитываются традиционные акции.