Самый крупный день ликвидации в криптовалюте может оставить за собой замедленные бомбы.

Ликвидационный шок 10 октября продолжает будоражить криптовалютный мир

Аналитики говорят, что сочетание макроэкономического шока и крайнего уровня кредитного плеча создало условия, которые могут привести к банкротствам или срочным реструктуризациям, так как аудиты, выкупы и маржинальные разрывы всё ещё подсчитываются. Некоторые даже утверждают, что криптоэкономика движется к самым тёмным временам с 2022 года.

Выдающийся аналитик Хасу высказался во вторник, предлагая своё мнение и прогноз о хаосе, который последовал в прошлом месяце. “10 октября 2025 года было самым масштабным событием ликвидации в истории криптовалют с большим отрывом. По оценкам, было ликвидировано позиций на сумму 20-30 миллиардов долларов. Предыдущий рекорд составлял 8 миллиардов долларов”, написал Хасу в X. “Таким образом, не должно быть сюрпризом, если выяснится, что несколько фондов, включая те, которые придерживаются дельта-нейтральных стратегий, пострадали. Было бы более сюрпризом, если бы они не пострадали.”

Хасу добавил:

“К сожалению, я думаю, мы можем ожидать ещё больше плохих новостей в ближайшие месяцы, так как постепенно узнаем, кто купается без одежды.”

Паническая распродажа в прошлом месяце была вызвана геополитическим катализатором: публичным обещанием в тот день ввести 100% тарифы на импорт из Китая, что ускорило риск-офф позиционирование, уже усиленное агрессивным использованием кредитного плеча. В течение 24 часов, по данным отчётов, более 19 миллиардов долларов в кредитных позициях были ликвидированы в более чем 1,6 миллиона аккаунтов, что стало крупнейшей однодневной ликвидацией в истории, в то время как глобальная рыночная капитализация цифровых активов упала примерно на 400 миллиардов долларов.

Более того, некоторые аналитики, как Хасу, считают, что это событие могло испарить от 20 до 30 миллиардов долларов в стоимости. Книги заявок быстро ослабли, и спреды расширились, усилив ценовое воздействие и превратив раздеривание рисков в управляющую петлю вынужденных продаж. Леверидж накопился к началу октября, при этом открытый интерес резко увеличился с начала года в основных парах и даже больше на популярных площадках альткоинов.

Уже в тот же день смелые спекулянты уже шутили, что призраки неудавшихся криптофирм могут вскоре выйти из тени, готовые показать оставшуюся разруху. “В ближайшие дни мы, вероятно, услышим о нескольких фондах или кабинках, которые взорвались, вынужденные ликвидации, каскадные ликвидации (вроде 3AC/FTX),” популярный аккаунт в X под именем Jampzey сказал своим более 115,000 подписчикам.

Немедленные последствия удалили значительный слой кредита — то, что многие описывают как “сброс”, — но также повредили настроение. Октябрь завершился для биткойна в убытке впервые с 2018 года, разрушив “Uptober” нарратив и замедлив приток нового рискованного капитала, поскольку фирмы оценивали отток клиентов и маржинальные отметки. Эта динамика может занять некоторое время; запросы капитала, отложенные удары NAV и письма инвесторам часто приходят значительно позже после начального шока.

Восстановление основных активов началось около 13 октября, при поддержке институциональных покупок, хотя меньшие монеты отставали. Однако структурные проблемы, которые это событие выявило — фрагментарная ликвидность, доступность крайнего левериджа и ограниченные защитные меры на некоторых площадках — остаются ключевыми факторами риска, если такой тип волатильности вернется. Этот эпизод возобновил дебаты о том, должен ли рынок криптопроводов принять более стандартизированные меры контроля рисков для ослабления спиралей принудительных продаж.

Сверх того, рынок всё ещё не оправился от удара — с тех пор он продолжает хромать. Более того, в понедельник слуховая мельница вошла в овердрайв, так как разговоры в социальных сетях утверждали, что внебиржевой (OTC) крипто-деск Wintermute сильно пострадал от краха 10 октября и якобы готовился подать в суд на Binance. Генеральный директор Wintermute Евгений Гаевой быстро опроверг это, назвав слухи ложными и затормозив такую спекуляцию.

“На самом деле ничего не изменилось с момента этого твита, и у нас никогда не было планов судиться с binance, и я не вижу причин делать это в будущем,” Гаевой написал в X. “Я, вероятно, должен попросить сделать заметку о всех людях, распространяющих беспочвенные слухи, но у большинства из тех, кто верит в них, память как у золотой рыбки, так что я не буду.”

Тем не менее, история не лжет о масштабе этого выноса. Самые крупные дни ликвидации в 2021 году едва достигали 10 миллиардов долларов, и даже хаос вокруг Terra и FTX в 2022 году — много дневные обвалы, которые пошатнули трейдеров, — меркнут по сравнению с однодневным уничтожением 10 октября. Что сделало этот события особенно болезненным, так это идеальный шторм: макроэкономический шок, леверидж на рекордных уровнях и синхронизированный размыв на почти всех крупных площадках.

На данный момент все взгляды прикованы к постмортерному списку: обновлениям NAV фондов, балансовым отчетам кредиторов, корректировкам фондов страхования бирж и тем изменениям на цепи кошельков от крупных торговых структур. Если появятся свежие трещины, они, вероятно, сразу проявятся в фирмах, переполненных альткоинами, запутанных в не до конца оптимальном коллатерале или зависящих от чрезмерно тонких ликвидных пулов. Между тем, голубые фишки могут удерживать свои позиции, пока институциональные деньги остаются на месте и леверидж восстанавливается медленно.

В конечном счете, 10 октября не был просто очередным рыночным сбоем — это было полноценное стресс-тестирование криптопроводных систем. Пыль может осесть, но некоторые всё ещё считают, что настоящая автопсия может растянуться до конца года, когда балансовые отчеты будут исследованы, и если скелеты имеются, они могут обрушиться наружу.

FAQ❓

• Что произошло 10 октября 2025 года?
  Глобальный каскад ликвидации уничтожил более 19 миллиардов долларов в левериджированных криптопозициях за 24 часа, крупнейший однодневный показатель в истории.
• Почему сбои могут проявиться через недели?
  Убытки в фондах и кабинетах часто выявляются во время аудитов, выкупов и калькуляции залога на рынках США, Европы и Азии.
• Какие активы пострадали сильнее всего?
  Крупные активы, такие как биткойн и эфир, резко упали, но средние и мемкойны пострадали более глубоко и быстро из-за меньшей ликвидности. Несмотря на короткое восстановление, рынок остаётся на нисходящем тренде.
• На что теперь должны обратить внимание наблюдатели?
  Раскрытия фирм, обновления кредиторов, изменения в страховых фондах бирж и потоки на цепи, связанные с крупными структурами в ключевых центрах. Однако всё ещё возможно, что многие компании пережили это событие без потерь.