Рынки укрепляют ставку на паузу ФРС после мартовского решения: трейдеры не ожидают изменения курса перед апрельским заседанием

Рынки не верят в снижение ставок ФРС после марта

Пока Джером Пауэлл занимает пост председателя ФРС, срок полномочий которого истекает 15 мая 2026 года, рынки не верят, что центральный банк США снизит ставку по федеральным фондам. Между тем президент Трамп продолжает публично и настойчиво давить на Пауэлла, требуя снижения процентных ставок.

После последнего решения FOMC оставить ставку без изменений Трамп отреагировал в Truth Social. «Когда же Пауэлл снизит ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ?» — спросил президент США. Хотя Трамп продолжает выступать за такой шаг, рынки оценивают вероятность его реализации в апреле как очень низкую.

Последние данные инструмента CME Fedwatch показывают 92,8% вероятности того, что ФРС сохранит свою базовую ставку в текущем диапазоне от 3,50% до 3,75%. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов составляет всего 7,2%, в то время как ожидания снижения ставки фактически отсутствуют.

Эта уверенность укрепилась в последние недели. Буквально днем ранее рынки были полностью единодушны в том, что вероятность сохранения ставок на прежнем уровне составляет 100%, тогда как неделю назад она составляла 95,7%. Месяц назад уверенность была заметно ниже — 78,9%.

Решение FOMC в марте, похоже, закрепило этот прогноз. Сохранив ставки на прежнем уровне и вновь подчеркнув зависимость от данных, политики продемонстрировали терпение, а не срочность, характерную для Трампа — и трейдеры теперь ожидают, что этот подход сохранится.

Рынки прогнозов приходят к тому же выводу. Контракт Kalshi, привязанный к апрельскому решению, показывает вероятность сохранения ставок на прежнем уровне примерно в 94%, при этом интерес к ужесточению или смягчению политики минимален.

Торговая активность подкрепляет этот сигнал. На исход было поставлено почти 2,9 млн долларов, причем позиция «без изменений» сохраняет доминирующие котировки по мере приближения апрельского решения.

На Polymarket сигнал еще яснее. Вероятность сохранения ставок на прежнем уровне достигает 96%, что свидетельствует о том, что участники рынка не ожидают, что ФРС уступит под давлением политических факторов или краткосрочных экономических колебаний.

Ликвидность была значительной: общий объем ставок по всем исходам превысил 13 миллионов долларов. Даже сценарии с низкой вероятностью — такие как агрессивное снижение ставок — привлекли капитал, что указывает скорее на хеджирование, чем на уверенность в смене курса.

Более широкие перспективы на 2026 год подтверждают эту же тенденцию. По крайней мере, трейдеры Polymarket не учитывают в ценах агрессивный цикл смягчения, при этом наиболее вероятным исходом является отсутствие снижения ставок в течение всего года с вероятностью 31%.

Ожидания постепенно снижаются. Одно снижение оценивается в 26%, за ним следуют два снижения с вероятностью 18% и три снижения с вероятностью 11%, в то время как более агрессивные сценарии практически не отражены в рыночных ценах.

Данные свидетельствуют о том, что трейдеры готовятся к длительному периоду выжидания, а не к резкому развороту. Но ситуация может измениться в мае. Последние заявления ФРС, по крайней мере со стороны Пауэлла, похоже, прочно закрепили ожидания.

На данный момент сигнал рынков однозначен: после сохранения ставок в марте ожидается, что ФРС сохранит курс в апреле — и трейдеры не делают ставок на внезапную смену курса.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Что изменилось после заседания ФРС в марте 2026 года?
  Рынки укрепили свои ожидания, что ФРС продолжит удерживать ставки на неизменном уровне.
• Ожидают ли трейдеры снижения ставок в апреле 2026 года?
  Нет, текущие котировки показывают практически нулевую вероятность снижения ставок на следующем заседании.
• Почему рынки считают, что ФРС не изменит курс?
  ФРС подчеркнула, что будет руководствоваться данными, продемонстрировав терпение, а не спешку.
• Сколько снижений ставок ожидается в 2026 году?
  В настоящее время рынки склоняются к нулевому количеству снижений, при этом вероятность ограниченного смягчения политики оценивается как незначительная.