Рынки Смотрят в 2026 Год на Фоне Вероятности Рецессии и Надежд на Ликвидность, Которые Тянут в Противоположные Направления

2026 год может показать настоящий тест на тайминг ликвидности

На данный момент сформировались три лагеря: те, кто ожидает значительной инъекции ликвидности, которая может поднять экономику США и поддержать продолжительный период расширения. Другие занимают медвежью позицию, указывая на структурные слабости, которые могут пересилить даже агрессивные усилия по увеличению ликвидности, вспоминая 2008 год, когда вливания капитала стабилизировали банки, но не смогли оживить более широкое потребление, подготовив почву для Великой рецессии. И, наконец, есть те, кто просто не имеет представления и готовы наблюдать с боковой линии, с попкорном в руках.

Лагерь экономического расширения указывает на продолжающийся импульс фискального и монетарного стимулирования, усиленный проактивными сигналы политики под руководством Трампа 2.0. Федеральная резервная система США уже снизила ставки несколько раз, и Трамп намекнул на замену председателя ФРС Джерома Пауэлла более ориентированным на стимулирование преемником, что может прокладывать путь к “ультра-голубиному” снижению ставок и значительному вливанию ликвидности в экономику. Некоторые утверждают, что эта ликвидность синхронизируется с целью помочь республиканцам закрепить успехи на промежуточных выборах и улучшить рейтинги одобрения.

Многие проводят исторические параллели с политикой эпохи Трампа, часто упоминая дерегуляцию времен Рейгана в 1980-х, утверждая, что аналогичные изменения могут продлить экономический рост, если ликвидность появится в нужный момент. В недавнем эпизоде программы Token Narratives, Грэм Стоун из Bitcoin.com и Дэвид Сенсил обсуждали эту тему, обсуждая Венесуэлу, рынки нефти и прямые меры по ликвидности, включая тот случай, когда Трамп направил Fannie Mae и Freddie Mac совместно купить на публичных рынках до $200 миллиардов ипотечных ценных бумаг (MBS), чтобы снизить ставки по ипотеке и улучшить доступность жилья.

«Ну, посмотрите на новости, которые вышли вчера или пока я спал», – Сенсил сказал Стоуну. «Трамп только что вышел и что-то вроде, ‘Я говорю Фредди Маку купить MBS.’ Это прямо как QE 2020 или 2008 года – просто максимум ликвидности. Это QE. Это QE бесконечность. Так что, если такое действительно происходит, и это озвучивается в январе, что произойдет, когда он получит контроль над ФРС, когда Пауэлл уйдет?»

Он добавил:

«Если такая ликвидность поступает на рынок таким образом, это должно быть хорошо для рисковых активов, таких как криптовалюта».

Медвежий сценарий: характер может отсрочить, но не победить спад

А теперь о лагере медведей. Эта группа утверждает, что хотя поток инъекций ликвидности может быть неостановим, он не может предотвратить неизбежный спад. Марк Фабер, редактор Gloom Boom & Doom Report, ожидает “гибель” в 2026 году, призывая инвесторов выйти из акций США по мере сохранения неравномерной инфляции цен на активы и потери Федеральной резервной системы контроля над рынками облигаций, утверждая, что эпоха “исключительных лет” роста подошла к концу, при этом на горизонте инфляционное давление и более широкое экономическое напряжение.

Многие медведи утверждают, что растущее напряжение среди потребителей и увеличение уровней долга перевешивает эффекты ликвидности, в то время как завышенные цены активов – особенно в технологической и AI – выглядят все более вздутыми. Они также отмечают политические и глобальные риски перелива, указывая на снижение рейтингов одобрения для Трампа и промежуточные выборы 2026 года, что может вызвать ранний “колл Трампа”. Вкратце, эти аналитики утверждают, что эпоха количественного смягчения в значительной степени прошла, и даже если вмешательства вернутся, они могут случиться слишком поздно, чтобы изменить исход.

Многие теперь придают значительные шансы рецессии в США и даже мировом уровне в 2026 году. JPMorgan Global Research оценивает вероятность рецессии в США/мировой рецессии в этом году на уровне 35%, ссылаясь на устойчивую инфляцию и замедляющийся рост как основные препятствия. На рынках прогнозов вероятность кажется ниже, с тем, что игроки Polymarket ставят на 21% шанс рецессии в США к концу 2026 года. Эта ставка привлекла примерно $140,571 в объеме.

Также читайте: XRP задерживается, несмотря на бычьи разработки и институциональный импульс Ripple

Отдельный контракт Kalshi ставит вероятность начала рецессии в первом квартале на уровне 10%. Можно сказать, что 2026 год может принести как ликвидно-топливное продолжение роста, так и резкий спад, остаётся открытым вопросом. Политические сигналы, рыночные цены и исторические сравнения указывают в разных направлениях, оставляя инвесторам возможность балансировать между риторикой стимулирования, долговыми нагрузками, инфляционным давлением и политическим таймингом.

На данный момент рынки остаются осторожно оптимистичными, учитывая риск, но не полностью выбирая ни один из исходов. Этот толчок и тяга, скорее всего, будут формировать ближайший год. Если ликвидность придет рано и с уверенностью, рисковые активы могут отреагировать положительно, придавая силы нарративу расширения. Если это произойдет поздно или не в полной мере – медвежий сценарий может взять верх, и вероятность рецессии быстро возрастет. Пока не появятся более ясные сигналы, боковые линии могут оказаться самым загруженным местом.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Каковы шансы рецессии в США в 2026 году? Рынки прогнозов оценивают шанс между 11% и 21%, в то время как JPMorgan и другие дают более высокие оценки.
• Почему некоторые инвесторы ожидают, что ликвидность поддержит рост в 2026 году? Сторонники указывают на снижение ставок, потенциальные изменения политики и обновленные усилия по стимулированию, направленные на продление экономического расширения.
• Что является движущей силой медвежьего сценария рецессии в 2026 году? Медведи ссылаются на рост долга, потребительское напряжение, завышенные оценки в области технологий и AI, а также политическую неопределенность как ключевые риски.
• Как рынки позиционируются перед 2026 годом? Рынки выглядят осторожно оптимистичными, учитывая риск, но не полностью выбирая ни вариант роста, ни вариант рецессии.