Рынки прогнозов оживились после того, как Верховный суд заблокировал тарифы Трампа

Рынки делают ставки на следующий шаг Трампа в торговле после решения 6-3

В решении 6-3 судьи пришли к выводу, что IEEPA явно не дает президенту полномочий вводить тарифы неограниченного объема, размера и срока действия, и отменили большую часть его программы введения широких тарифов. Суд ясно дал понять, что конституционные полномочия по введению налогов и пошлин принадлежат Конгрессу, а не президенту. Хотя это решение может охладить пыл «тарифов Дня освобождения» Трампа, многие инсайдеры подозревают, что эта сага еще далека от завершения.

Наблюдатели ожидают, что Трамп обойдет ограничения Верховного суда, переключившись на другие механизмы торгового права — такие как расследования по статье 301 и новый 10-процентный глобальный тариф по статье 122 — чтобы сохранить тарифы, просто облекши их в другую юридическую форму. Многие также ожидают, что он продолжит оспаривать решение суда на публичной арене. Вся эта суматоха подтолкнула игроков к рынкам прогнозов, где они делают ставки на то, что будет дальше с тарифной политикой Трампа.

Одна из ставок на Polymarket касается того, будет ли правительство США вынуждено вернуть тарифы до 30 июня 2026 года. Объем торгов на этом рынке в минувшие выходные составил 98 432 доллара, при этом участники рынка оценивают вероятность положительного исхода в 17% (цена 17 центов) и отрицательного — в 84%. Однако контракт Kalshi на то, прикажет ли суд вернуть тарифы, привлек общий объем торгов в размере 231 531 доллар — и он представляет собой совершенно другой набор коэффициентов.

На Kalshi участники ставок оценивают вероятность вынесения решения о возврате тарифов до 1 апреля 2026 года всего в 20% (цена 19 центов), но уверенность в этом возрастает до 54% к июлю 2026 года (54 цента) и достигает 72% для периода до 2027 года (75 центов). Недавние ценовые колебания в значительной степени склоняются к результату «Да», при этом контракты на июль 2026 и 2027 годов выросли на 15 и 23 пункта соответственно. Подобные контракты распределены по обоим рынкам, что дает трейдерам множество возможностей сделать ставку на то, как развернется драма с тарифами.

На тарифной доске Polymarket трейдеры в значительной степени склоняются к широким действиям. Новый 10-процентный общий тариф США, вступающий в силу 28 февраля, имеет 95-процентную вероятность с объемом 36 300 долларов, а вопрос о том, будет ли тот же 10-процентный сбор по-прежнему действовать 31 марта, имеет 84-процентную вероятность с объемом торгов 15 000 долларов. Однако вероятность вмешательства Конгресса до 31 марта едва достигает 6% при объеме ставок в 2500 долларов.

Что касается Китая, то участники Polymarket оценивают вероятность того, что к 31 марта тарифная ставка будет находиться в диапазоне от 5% до 15%, в 63%, при объеме ставок в 21 100 долларов, в то время как вероятность визита Трампа в Китай до 30 апреля 2026 года оценивается в 95% при объеме ставок в 2 миллиона долларов. К северу от границы аппетиты к эскалации выглядят более сдержанными.

Повышение тарифов на Канаду до 30 июня имеет вероятность 27% с объемом ставок 24 500 долларов, а перспектива резкого повышения тарифов до 100% к этой дате составляет всего 9% с таким же объемом ставок 24 500 долларов. В юридической и политической сфере игроки оценивают вероятность того, что Трамп столкнется с еще одним судебным иском по поводу таможенных полномочий до 31 марта, в 93%, с объемом ставок в 5200 долларов, в то время как вероятность принудительного возврата средств по решению суда составляет 17% с объемом ставок в 98 400 долларов.

Что касается так называемых тарифных дивидендов, то шансы на их получение невелики — 10% до 31 марта с объемом торгов в 111 000 долларов и 15% до 30 июня с объемом торгов в 5200 долларов. Если смотреть в более долгосрочной перспективе, то Индонезия лидирует с 25% среди стран, с которыми Трамп может заключить новое торговое соглашение до 2027 года, привлекая 216 000 долларов ставок.

Независимо от того, пересмотрит ли Трамп свою торговую повестку дня с помощью альтернативных законов, усилит ли юридическую борьбу или выберет политическое контрнаступление, решение Верховного суда явно не положило конец тарифной саге — оно просто перенесло поле битвы. На данный момент рынки прогнозов служат барометром ожиданий в режиме реального времени, преобразуя правовую неопределенность и политическую рискованную политику в проценты, колебания цен и реальные доллары, поскольку трейдеры делают ставки на то, как будет развиваться следующий этап торговой политики США.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Какое решение принял Верховный суд по поводу тарифов президента Трампа? Суд постановил со счетом 6-3, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года не дает президенту права вводить глобальные тарифы без одобрения Конгресса.
• Может ли президент Трамп ввести новые тарифы после вынесения решения? Да, он может применить альтернативные торговые законы, такие как раздел 301 или раздел 122, для введения более узких или реструктурированных тарифов.
• Что прогнозируют рынки прогнозов в отношении возврата тарифов? Трейдеры на Polymarket и Kalshi присваивают относительно низкие краткосрочные шансы на возврат тарифов по решению суда, причем вероятность этого возрастает в середине и конце 2026 года.
• Насколько вероятно введение нового 10-процентного общего тарифа в США в 2026 году? Игроки на Polymarket в настоящее время оценивают высокие шансы того, что 10-процентный тариф может вступить в силу и остаться в силе в ближайшей перспективе.