Рынки делают ставки на паузу ФРС в мае, даже несмотря на то, что Трамп трясет клетку

Инструмент Fedwatch, Kalshi и Polymarket—шансы на снижение ставки 7 мая остаются малыми

На фоне продолжающихся торговых переговоров и углубляющейся обеспокоенности инвесторов по поводу тарифной политики президента Дональда Трампа, в США индексы акций снизились в среду, реагируя на свежие данные, показывающие сокращение валового внутреннего продукта (ВВП). Совет управляющих Федеральной резервной системы должен собраться 7 мая—ровно через неделю—для определения курса целевой процентной ставки.

Позиция Трампа по поводу председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла изменилась с заметной волатильностью. Изначально он критиковал Пауэлла за медлительность и даже предполагал, что его увольнение давно назрело. Однако позже Трамп смягчил эту риторику, заявив, что не планирует увольнять председателя ФРС. Выступая во вторник на митинге в Мичигане, Трамп заявил о своем превосходстве в вопросах денежно-кредитной политики. «У меня есть человек в ФРС, который не очень хорошо справляется», — он заявил.

Трамп добавил:

Я хочу быть очень вежливым и уважительным к ФРС.

Согласно прогнозам из инструмента Fedwatch CME, вероятность снижения целевой процентной ставки минимальна, так как рынки явно склоняются к сохранению статуса-кво. Несмотря на то, что остается скромная вероятность в 7,8% снижения ставки на 25 базисных пунктов, преобладающее ожидание—в 92,2%—твердо склоняется к отсутствии изменений. Инструмент Fedwatch оценивает эти шансы, интерпретируя цены фьючерсов на средства федеральных фондов, предлагая динамичное отображение рыночных ожиданий в реальном времени.

Исследование 2025 года, опубликованное на SSRN, приписывает инструменту Fedwatch точность 88% в прогнозировании решений Федеральной резервной системы. Между тем, рынок прогнозов Polymarket—где размещены ставки на сумму 32 миллиона долларов—оценивает шансы отсутствия изменения ставки в 93% и снижения в 7%, по состоянию на 30 апреля в 14:30 по восточному времени. На Kalshi, другом прогнозном площадке, вероятность снижения ставки на четверть процентного пункта несколько выше, составляя 10%.

Поскольку трейдеры явно склоняются к отсутствию изменения ставок, преобладающее рыночное настроение свидетельствует о уверенности в сдержанности ФРС на майском собрании FOMC, несмотря на политическое давление со стороны Трампа и экономические беспокойства из-за тарифов. Разрыв между настроением и спекуляциями показывает, насколько определенно ожидания были учтены в ценах.

Будет ли центральный банк строго следовать данным или же согнется перед более широкими нарративами, скоро может стать определяющим моментом для денежной кредитоспособности. Конечно, до этого еще целая неделя—достаточно времени, чтобы члены FOMC дважды изменили свое мнение.