'Риск разрешён' – Вот что спровоцирует новый ралли Биткоина, по мнению аналитика

Биткойн — это «улучшенная версия акций», а не цифровое золото, говорит аналитик

В статье на X макроаналитик, известный под псевдонимом Market Radar, использует текущее расхождение между BTC и золотом, чтобы разрушить идею о том, что биткойн — это цифровое золото.

Он говорит, что золото и биткойн не конкурируют за ту же роль в финансовой системе.

В то время как золото действует как конечный актив-убежище, приносит пользу от опасений по поводу инфляции, долга или обесценивания валюты, биткойн ведет себя как самый рискованный актив, процветая, когда инвесторы уверены, склонность к риску велика, а ликвидность в избытке.

Говорит Market Radar:

«Золото — это бесконечная облигация, не имеющая риска дефолта, но также не имеющая купона. Это место, куда течет капитал, когда инфляция и вопросы суверенного доверия приближают инвесторов ближе к кривой риска, вдали от длительности и в сторону чего-то, что нельзя напечатать или сделать дефолтным. Биткойн, напротив, самый рискованный актив на доске. Он представляет собой долевую собственность на нечто полностью цифровое, нечто, что нельзя потрогать, не имеющее реальной утилитарной ценности за пределами финансовых продуктов. Биткойн — это клапан выпуска ликвидности, когда условия хорошие и инвесторы хотят продвинуться дальше по кривой риска. Это улучшенная версия акций, а не конкурент золота.»

Аналитик говорит, что 2025 год окончательно подтвердил это различие: золото взлетело на фоне покупок центральных банков и падающих реальных доходов, в то время как BTC разрушился, упав на 35% от своего исторического максимума, достигнутого в начале октября.

И различие важно, потому что, несмотря на то, во что многие верят, сегодняшняя ликвидность не так обильна, как может показаться на первый взгляд.

Market Radar отмечает, что распад торговли с переносом иены также тяжелым грузом ложится на BTC, так как частицы мирового капитала стремятся привлечь наличные до того, как их позиции развалятся из-за повышения ставок Банка Японии (BOJ).

Хотя ФРС была относительно благосклонной, с четко выраженной тенденцией к снижению ставок, аналитик говорит, что BOJ все еще создает скрытую нехватку ликвидности против BTC.

MarketRadar говорит:

«ФРС может быть нейтральной, условия в стране могут быть поддерживающими, но биткойн все равно может сталкиваться с нехваткой ликвидности от центрального банка на другой стороне мира. Это реальность торговли самым рискованным активом на глобально связанной кривой.»

Но, как утверждает аналитик, существует еще один аспект недооцененности биткойна, который инвесторы упускают.

Читайте также: Питер Брандт бьет тревогу по поводу сигнала на продажу биткойна по мере завершения медвежьего канала

Он также говорит, что акциями поддерживается «огромный пассивный поток» благодаря миллиардам долларов, автоматически распределяемых по фондам с целевыми датами и индексным фондам, которые управляются консультантами, в значительной степени безразличными к условиям ликвидности или настроениям рисков.

Это создает «асимметричный ответ на сокращение ликвидности», который позволяет акциям удерживаться в условиях ужесточения и страха рецессии, в то время как биткойн, без какого-либо пассивного спроса, падает.

Market Radar говорит, что, учитывая все это, это не обязательно означает, что биткойн закончился, просто условия, необходимые для устойчивого роста, еще не наступили.

Он говорит, что «режим улучшается» и «подтвержден риск», и все, что нужно, это чтобы цена продемонстрировала это, прорвавшись через его медвежью структуру.

Пока этого не произойдет, BTC — это «падающий нож, который мы не готовы поймать.»

• Почему биткойн не ведет себя как цифровое золото в 2025 году?
  Аналитик говорит, что биткойн торгуется как высоко рисковый актив, а не как безопасное убежище, как золото.
• Чем биткойн отличается от золота в рыночном поведении?
  Золото выигрывает от страхов инфляции и падений доходности, в то время как биткойн растет только тогда, когда ликвидность и аппетит к риску сильны.
• Почему золото превосходило биткойн более года?
  Скупка центральными банками и более жесткая мировая ликвидность способствовали золоту, в то время как давили на рисковые активы, такие как BTC.
• Что должно произойти, чтобы биткойн снова пошел в рост?
  Биткойну нужны более ясные условия «риск-на» и прорыв из его медвежьей ценовой структуры.