Ripple и SEC завершили судебную тяжбу совместным отказом от апелляций

Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэндом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Тихое, но окончательное завершение

Прекращение апелляции завершает апелляцию SEC на частичное резюме решения окружного суда 2023 года, которое установило, что XRP не является ценными бумагами, когда продается населению на биржах, и встречную апелляцию Ripple, оспаривающую вывод суда о том, что его институциональные продажи нарушают Закон о ценных бумагах. По соглашению, каждая сторона несет свои собственные юридические расходы и издержки. Дальнейшие судебные разбирательства не ожидаются.

От громкого судебного процесса к урегулированию

SEC впервые подала иск против Ripple в декабре 2020 года, утверждая, что компания провела незарегистрированное предложение ценных бумаг, продав более чем 1,3 миллиарда долларов США в виде XRP. Дело быстро стало центром внимания в отрасли с далеко идущими последствиями для того, как токены будут рассматриваться под действием законодательства США.

В июле 2023 года судья Аналиcа Торрес вынесла историческое решение: програмистические продажи XRP розничным покупателям на цифровых биржах не являются сделками с ценными бумагами. Она установила, что такие покупатели не имели необходимого ожидания прибыли от управленческих усилий Ripple — ключевого элемента теста Хови. Однако суд также постановил, что прямые продажи Ripple институциональным инвесторам были незарегистрированными предложениями ценных бумаг. Позднее Ripple был наложен штраф в размере 125 миллионов долларов США в связи с этими продажами.

Хотя решение технически было двусмысленным, оно широко рассматривалось как победа для Ripple и более широкой криптоиндустрии. Это также было первое крупное дело, которое провело юридическую границу между вторичными продажами токенов на рынке и прямыми предложениями, которую SEC ранее отказывалась признавать.

Стратегическое отступление обеих сторон

Вместо продолжения апелляционного судебного разбирательства как Ripple, так и SEC выбрали шаг отступления. Совместное заявление о прекращении отражает взаимное признание того, что время и риск дальнейших разбирательств не стоят потенциальных плюсов.

В июне Ripple уже дала понять, что намерена снять свою встречную апелляцию после достижения соглашения с SEC по окончательным мерам. Это урегулирование включало ограничения на будущие институциональные продажи и меры по обеспечению соблюдения, кроме денежного штрафа.

Последний шаг был сделан на этой неделе, когда обе стороны запросили прекращение всех оставшихся апелляционных претензий. С делом, наконец, закрытым, обе стороны могут претендовать на частичные победы, избегая неопределенности долгоиграющей апелляционной борьбы.

Последствия для криптоиндустрии

Хотя дело не привело к прецедентам Верховного суда или окончательным решениям апелляции, судебное разбирательство и, в особенности, мнение судьи Торрес, вероятно, повлияют на подход судов и регуляторов к классификации токенов в будущем. Это подтвердило, что не все криптографические транзакции попадают под зонтик законодательства о ценных бумагах, особенно на вторичных рынках, где покупатели часто анонимны и не осведомлены о личности эмитента, не говоря уже об управленческих обещаниях.

Дело также подчеркнуло стратегические ограничения регулирования через принуждение. Несмотря на все усилия SEC определить криптоиндустрию через судебные разбирательства, теперь оно сталкивается с растущей мозаикой решений, усложняющих ее юрисдикционные претензии. Между тем, Конгресс продолжает рассматривать законопроекты, которые могут обеспечить большую ясность в обращении с цифровыми активами.

Что будет дальше

Теперь, когда дело Ripple официально закрыто, компания свободна для продвижения вперед — как в США, так и за рубежом — без навеса федеральной судебной тяжбы о ценных бумагах. Криптоиндустрия, в свою очередь, может рассматривать этот результат как осторожно оптимистичный сигнал: что нюансы имеют значение, что суды могут быть более восприимчивы к технологической сложности, чем регуляторы, и что судебные разбирательства, хотя и затратны, могут принести значимые границы в противном случае неопределенном ландшафте.

Главный юридический директор Ripple, Стюарт Альдероти, отметил это событие коротким заявлением на X:

«Конец… и теперь возвращаемся к делу.»

Для участников рынка, navigating этой развивающейся регулирующей среды, сага Ripple — и предупреждающая история, и дорожная карта. Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют во всех юрисдикциях и готова консультировать клиентов, navigating эти развивающиеся правовые ландшафты. Для получения дополнительной информации или для назначения консультации, пожалуйста, свяжитесь с нами.

Эта статья изначально появилась на Kelman.law.