Регуляторный хаос: Комиссар SEC ставит под сомнение противоречивые правила для криптовалют

Комиссар SEC критикует смешанные сигналы агентства по криптоактивам, предупреждает о регуляторном хаосе

Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Кэролайн А. Крэншоу 31 мая выступила с резким заявлением, раскритиковав тем, что она считает углубляющейся непоследовательностью в отношении агентства к криптоактивам. Выступая на фоне продолжающегося стремления Целевой группы по криптоактивам SEC предложить ясность в регулировании, Крэншоу утверждала, что действия Комиссии вместо этого создают больше путаницы, особенно в отношении того, являются ли цифровые токены, такие как эфириум (ETH) и солана (SOL), ценными бумагами.

Крэншоу сослалась на серию заявлений сотрудников SEC в начале 2025 года — касающихся мемных монет, майнинга с доказательством выполнения работы и стейблкоинов — в которых утверждалось, что широкий спектр цифровых активов не является ценными бумагами. Эти заявления были сделаны Департаментом корпоративных финансов SEC в период с февраля по апрель, и Крэншоу ответила на каждое публичными возражениями, подчеркивая риски минимизации регуляторного надзора. Несмотря на эти ранние утверждения, она отметила, что Комиссия не возражала против новых ETF, поданных в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, которые предполагают, что ETH и SOL рассматриваются как ценные бумаги. Комиссар заявила:

Во имя этой ясности мы видим одно заявление за другим от сотрудников, объявляющих, что всевозможные криптоактивы не являются ценными бумагами. И все же, теперь мы видим отсутствие возражений против эффективности новых биржевых фондов, утверждающих, что определенные криптоактивы — ETH и SOL — на самом деле являются ценными бумагами.

“Верит ли эта Комиссия, что ETH и SOL действительно ценные бумаги?” добавила она. Крэншоу поставила под вопрос, как SEC может позволять как ETP, так и ETF регистрироваться при разных предположениях об одних и тех же базовых активах. Она выразила мнение:

Как так получается, что эти криптоактивы якобы не являются ценными бумагами, когда речь идет о требованиях регистрации, но удобно становятся ценными бумагами, когда регистрант видит возможность продать новый продукт?

Она добавила, что вместо продвижения последовательного регулирования агентство, похоже, поощряет “максимально агрессивный подход к входу на наши рынки,” часто противоречащий собственным юридическим стандартам. Заканчивая свое выступление, Крэншоу предупредила: “Пока что путешествие Комиссии и Целевой группы по криптоактивам к ясности только уводит нас все дальше и дальше в все более мутные воды, созданные нами самими.” Сторонники цифровых активов, такие как комиссар Хестер М. Пирс, защищали более широкую экосистему криптовалют, утверждая, что “большинство существующих в настоящее время криптоактивов на рынке не являются ценными бумагами.”