Ки Янг Джу, генеральный директор Cryptoquant, заявил на этих выходных, что бычий цикл биткоина завершился, ссылаясь на растущее расхождение между реализованной капитализацией и рыночной капитализацией как доказательство медвежьего рынка.
Реализованная капитализация против рыночной капитализации: Генеральный директор Cryptoquant указывает на медвежью фазу Биткойна
Эта статья была опубликована более месяца назад. Некоторая информация может быть неактуальной.
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Генеральный директор Cryptoquant и данные предполагают завершение бычьего цикла биткоина
Реализованная капитализация, ончейн метрика, отслеживающая среднюю стоимость запасов BTC, отражает фактические притоки капитала. Рыночная капитализация, основанная на последней торговой цене BTC, измеряет воспринимаемую ценность. Генеральный директор Cryptoquant Ки Янг Джу объяснил, что когда реализованная капитализация растет, а рыночная капитализация стагнирует, это сигнализирует о вхождении капитала на рынок без роста цен — медвежий тренд.
Напротив, стремительно растущая рыночная капитализация с плоской реализованной капитализацией указывает на бычий импульс, вызванный спекулятивными покупками. Он отметил, что текущие данные показывают увеличение реализованной капитализации, так как инвесторы накапливают BTC, но цены остаются стабильными из-за высокого давления продаж. Джу сослался на покупки BTC, подкрепленные конвертируемыми облигациями Strategy (MSTR), которые усилили бумажные прибыли в периоды низких продаж.
«Но когда давление продаж велико, даже крупные покупки не могут сдвинуть цену», — отметил генеральный директор Cryptoquant. «Слишком много продавцов. Например, когда биткоин торговался около $100K, рынок видел огромные объемы, но цена почти не двигалась».
Тем не менее, руководитель Cryptoquant отметил, что критики утверждают, что ончейн данные могут упустить активность вне бирж, но Джу возразил, что основные потоки капитала, включая биржевые транзакции, кастодиальные перемещения и торги, связанные с биржевыми фондами (ETF), видны на блокчейне. Исторически, отметил Джу, развороты медвежьих рынков занимают по крайней мере шесть месяцев, что делает краткосрочные ралли маловероятными.
Хотя текущие метрики сигнализируют о осторожности, история биткоина, идущего вразрез с ожиданиями, оставляет место для оптимизма. Институциональное принятие, нормативная ясность от администрации Трампа или положительные макроэкономические изменения могут возродить бычий импульс, обойдя краткосрочное давление продажи. Неожиданный и бычий прогресс может привлечь свежий капитал, что потенциально выравняет реализованную и рыночную капитализацию.
