Проект Крипто: Новая Эра в Регулировании Финансов США

Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхендом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Со ссылкой на историческое значение и амбиции, нацеленные в будущее, речь поставила цифровые активы в центр следующей главы американских финансовых инноваций. “Мы стоим на пороге новой эпохи,” заявил Аткинс, отметив, что США не должны просто идти в ногу с развитием крипто за рубежом — они должны возглавлять его.

Извлекая уроки из прошлого: от кризиса с бумагой к финансовой системе без разрешений

Проводя параллель между прошлыми неудачами на рынке и сегодняшней регуляторной блокировкой, Аткинс проследил эволюцию капиталовок рынков США — от Соглашения Ботонуеди 1792 года до прекращения движения бумажных сертификатов на акции во время “Кризиса документации” 1960-х годов и, в конечном итоге, до электронной революции торговли 1990-х.

Четкое сообщение: каждое поколение должно расправиться со своей точкой изменения. Для 2020-х это точка изменения — блокчейн и инфраструктура цифровых активов. Задача для регуляторов заключается в том, чтобы гарантировать, что старое законодательство не задушит потенциал преобразующих технологий.

Проект Крипто: План SEC по лидерству на рынке на блокчейне

“Проект Крипто” — это больше, чем лозунг — это инициатив a на уровне всей комиссии по модернизации федерального регуляторного фреймворка в сфере ценных бумаг для того, чтобы приспособиться к инновациям на базе блокчейна и стимулировать их. Это включает:

• Уточнение классификации токенов: Персоналу комиссии дано поручение разработать четкие правила отличия криптоактивов, являющихся ценными бумагами, от тех, которые ими не являются. Цель — положить конец юридической серой зоне вокруг теста Хауи и поощрять предпринимателей к инновациям в США, а не за рубежом.
• Токенизированные ценные бумаги: Комиссия будет поддерживать американские компании в токенизации традиционных инструментов — акций, облигаций, долей партнеров — и будет работать с платформами для их распространения в стране, предоставляя помощь там, где это необходимо, для устранения регуляторных трений.
• Хранение и суверенитет: Проект Крипто подтверждает право на самохранение и поручает персоналу модернизировать устаревшие правила SEC, касающиеся хранения, чтобы отразить, как цифровые активы хранят и управляют сегодня.
• “Супер-приложения” и горизонтальная интеграция: Инициатива представляет будущее, в котором зарегистрированные SEC платформы могут предлагать торговлю как ценными бумагами, так и неценными бумагами, а также сервисы, такие как стекинг и кредитование — все под упрощенным лицензионным режимом.
• Поддержка ПО на блокчейне: От децентрализованных бирж до автоматизированных маркет-мейкеров, Комиссия создаст регуляторную среду, в которой как централизованные, так и децентрализованные системы могут работать законно и эффективно.
• Исключение для инноваций: Чтобы еще больше разблокировать экономическую активность, Комиссия изучает возможность создания принципиально основанного “исключения для инноваций”, позволяющего участникам рынка запускать новые модели без строгого соблюдения устаревших правил, при условии, что основные цели политики защиты инвесторов соблюдены.

Сдвиг политики в Америке с глобальными последствиями

Эта регуляторная перестройка происходит на фоне подписания президентом Акта GENIUS, который предоставляет фреймворк для стейблкойнов, направленный на поддержку доминирования доллара в глобальных платежах. Более того, Рабочая группа президента по рынкам цифровых активов (PWG) опубликовала отчет, который служит планом для многоагентного сотрудничества по реформе структуры крипторынков.

При поддержке двухпартийных законодательных усилий в Палате представителей и активной координации с Сенатом, SEC готова занять ведущую, а не отстающую позицию. Как подчеркивалось в официальном выступлении, “SEC не будет стоять в стороне и смотреть, как инновации развиваются за границей, пока наши капитальные рынки остаются стагнирующими.”

Следующая глава Америки: Инновации без посредников

Возможно, самое радикальное в речи было подчеркивание необходимости пересмотра роли посредников на финансовых рынках вообще. Протоколы DeFi и приложения на блокчейне, которые позволяют совершать транзакции без разрешений и посредников, представляют собой фундаментальный сдвиг. Проект Крипто стремится дать этим системам регуляторную поддержку на американских рынках.

Вместо того чтобы навязывать старые фреймворки новым технологиям, SEC, по-видимому, готова пересчитать свой подход, предлагая безопасные гавани, специализированные исключения и модернизированные правила, чтобы позволить цифровому будущему финансов процветать на американской почве.

Америка лидирует цепочку

Заключительная часть выступления представляла собой призыв к действию, основанный как на патриотической гордости, так и на экономическом прагматизме: “Мы не будем стоять в стороне. Мы будем вести. Мы будем строить. И мы обеспечим, чтобы следующая глава финансовых инноваций была написана здесь, в Америке.”

Если Проект Крипто будет успешным, он не только изменит архитектуру регулирования в США. Он может помочь Америке вновь заявить о себе в качестве эпицентра глобальной финансовой системы — на этот раз на децентрализованных рельсах.

Kelman PLLC продолжает отслеживать развитие регулирования криптовалют в различных юрисдикциях и доступна для консультаций клиентам, ориентирующимся в этих изменяющихся правовых условиях. Для получения дополнительной информации или чтобы назначить консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами.

Эта статья в оригинале опубликована на Kelman.law.