Премия на биткойн от Strategy неустойчива, говорит короткий продавец Джим Чанос

Продажа акций Strategy для покупки биткойна

Ветеран-инвестор Джим Ченос раскрыл, что одновременно делает ставку на биткойн (BTC) против акций Strategy. Бывший магнат хедж-фондов сказал, что выбрал такой подход, поскольку считает стратегию Strategy рискованной, подпитываемой энтузиазмом розничных инвесторов.

Выступая на CNBC, Ченос, известный своими успешными сделками на понижение, раскрыл, что его фирма “продает акции MicroStrategy и покупает биткойн”. Цель состоит в том, чтобы воспользоваться завышенной, по его мнению, оценкой компании в сравнении с ее значительными активами в биткойнах. Замечания Ченоса прозвучали через несколько дней после того, как Strategy совершила очередную значительную покупку, увеличив свои активы до 568,840 BTC.

Под руководством своего соучредителя и бывшего CEO Майкла Сэйлора, Strategy все больше воспринимается как прокси для биткойна на фондовом рынке. Хотя активы компании в значительной степени финансируются за счет долга, такая стратегия нашла отклик у многих розничных инвесторов, что привело к росту акций Strategy на поразительные 220% за последний год. Для сравнения, BTC за тот же период вырос на 70%.

Однако Ченос утверждает, что эта премия нежизнеспособна и является признаком спекулятивного пыла. Он указал на появление “подражающих компаний”, пытающихся воспроизвести стратегию Strategy, привлекая капитал и обещая розничным инвесторам косвенное воздействие на биткойн в рамках корпоративной структуры. Ченос назвал это мышление “абсурдным”.

Мнение бывшего магната хедж-фондов перекликается с мнением Питера Шиффа, экономиста и критика биткойна, который постоянно атакует Strategy и СМИ, обвиняя их в поддержке акций компании. В своем последнем заявлении Шифф посоветовал своим подписчикам покупать биткойн напрямую, а не делать это через покупку акций Strategy.

“Единственное более абсурдное, чем покупка биткойна, — это покупка акций биткойновой ‘казначейской’ компании, единственной целью которой является приобретение биткойна. Если вы хотите купить биткойн, покупайте биткойн. Если вы хотите инвестировать на фондовом рынке, покупайте компанию с реальным бизнесом,” он заявил.

Оценка Шиффа согласуется с основным аргументом Ченоса о том, что ценностное предложение Strategy как прокси для биткойна ошибочно. Оба инвестора предполагают, что те, кто хочет иметь воздействие на биткойн, должны просто покупать криптовалюту напрямую, а не платить премию за компанию, главным активом которой является сама цифровая валюта.

“Мы делаем именно то, что делают MicroStrategy и Майкл Сэйлор,” заявил Ченос, подчеркивая резкий контраст между рыночной капитализацией компании и реальной стоимостью ее биткойновых активов. “Мы продаем акции MicroStrategy и покупаем биткойн, в основном покупая что-то за $1 и продавая за два с половиной доллара.”

Совпадение взглядов между опытным игроком на понижение, как Ченос, и громким критиком биткойна, как Шифф, еще больше усиливает внимание к нетрадиционному подходу Strategy. Несмотря на уверенность компании в своей биткойновой стратегии для создания значительной стоимости, все большее число известных инвесторов выражает скептицизм.