Предпосылка конфиденциальности: почему конфиденциальность является ключом к внедрению криптовалют в учреждениях

Защита от слежки

По мере того как ландшафт цифровых активов претерпевает глубокую структурную перестройку, отрасль переходит от высокоскоростных спекуляций к зрелой финансовой структуре институционального уровня. В этой развивающейся экосистеме показатели успеха больше не определяются исключительно доходностью инвестиций, а также надежностью базовой инфраструктуры. Центральным элементом этого перехода является появление конфиденциальности не просто как дополнительной функции, а как фундаментального «рва», необходимого для поддержки крупномасштабной экономической деятельности.

В недавнем диалоге Сонни Лю, директор по маркетингу (CMO) Mixin, подробно объяснил, почему модель «прозрачности любой ценой», характерная для ранних блокчейнов, в корне несовместима с требованиями глобальной экономики. Он утверждает, что в первые дни криптовалюты прозрачность была фактически преимуществом, а публичные адреса служили знаками отличия, используемыми для демонстрации убежденности или хвастовства результатами.

Когда участники в основном управляли спекулятивными позициями с ограниченной подверженностью риску, риск публичного реестра был незначительным. Однако Лю объясняет, что эта динамика кардинально меняется по мере роста размера и использования активов. По мере того как криптовалюта начинает обрабатывать все, от зарплат и корпоративных казначейств до сбережений на всю жизнь, эта же прозрачность становится обязательством, превращая публичный реестр в значительную уязвимость в системе безопасности.

Это изменение стало особенно очевидным во второй половине 2025 года, когда резко возрос интерес к криптовалютам, обеспечивающим конфиденциальность. Некоторые объясняли это растущим осознанием многими инвесторами того факта, что криптовалюты, обеспечивающие конфиденциальность, являются не только спекулятивными активами, но и защитой от финансового надзора. Действительно, к последнему кварталу 2025 года Grayscale стала первым институциональным инвестором, запустившим инвестиционный продукт на основе криптовалюты, обеспечивающей конфиденциальность.

Объясняя, почему конфиденциальность нельзя рассматривать просто как «улучшение функционала» в следующей фазе развития криптовалют, Лю сказал:

Это необходимое условие для того, чтобы финансовая инфраструктура могла использоваться в широких масштабах и в долгосрочной перспективе. Конфиденциальность — это не противоположность соблюдению нормативных требований. Это основа, которая позволяет сосуществовать безопасности, соответствию нормативным требованиям и устойчивому использованию. Вот почему, по мере того как криптовалюта выходит за рамки спекуляции, конфиденциальность естественным образом становится настоящим защитным валом — не маркетинговым ходом, а инфраструктурной необходимостью.

Лю также утверждает, что конкурентное преимущество будущих криптовалютных платформ больше не заключается только в скорости или низких комиссиях. Вместо этого, способность обеспечить безопасную и конфиденциальную среду для транзакций — вот что даст платформам преимущество над конкурентами. Развивая эту мысль, Лю подчеркивает различие между традиционными финансами и прозрачной моделью блокчейна.

Он утверждает, что ни одно предприятие не примет мир, в котором конкуренты могут отслеживать их общий баланс или в режиме реального времени составлять карту всей сети поставщиков и партнеров. Для частных лиц прозрачный баланс — это постоянное раскрытие информации о богатстве, что привлекает социальную инженерию и физические угрозы.

Баланс между соблюдением нормативных требований и конфиденциальностью

Между тем, критической задачей для разработчиков является баланс между этой потребностью в конфиденциальности и строгими новыми глобальными стандартами, такими как директива DAC8 Европейского союза, которая требует обширной налоговой отчетности. Лю определяет цель как «поддающуюся проверке, но не раскрывающую информацию», обеспечивая, что в то время как законность транзакций может быть проверена, конфиденциальные личные данные остаются скрытыми от общественности.

Он настаивает на том, что конфиденциальность по дизайну может сосуществовать с соблюдением нормативных требований по необходимости, при условии, что конфиденциальность является состоянием по умолчанию, а соблюдение нормативных требований происходит в четких, ограниченных рамках. Этот подход повторяет традиционные межбанковские клиринговые системы, которые выполняют обязательства по соблюдению нормативных требований, не раскрывая публично каждый перевод клиента. Однако Лю считает, что реальной проблемой является предположение властей о необходимости мониторинга пользователей.

«Настоящая проблема заключается не в том, «соблюдать ли требования», а в том, предполагает ли система с самого начала, что пользователи должны постоянно контролироваться. Если конфиденциальность рассматривается как исключение — функция, которую необходимо «временно включить», — то любые новые нормативные требования в конечном итоге будут использоваться для оправдания более глубоких уровней надзора», — сказал Лю.

В то время как многие разработчики стремятся достичь этого баланса с помощью доказательств с нулевым разглашением (ZKPs), Mixin идет по другому пути. ZKPs позволяют стороне доказать истинность утверждения, не раскрывая исходные данные, по сути превращая прозрачную проверку в математические доказательства. Хотя Лю признает их потенциал, он отмечает, что они могут быть вычислительно интенсивными.

Mixin вместо этого полагается на технологию CryptoNote, обеспечивающую парадигму «прямого сокрытия информации», при которой отправитель, получатель и сумма по умолчанию скрыты. Чтобы преодолеть разрыв с соблюдением нормативных требований, Mixin использует структуру с двумя ключами, включающую ключ расходования для контроля активов и ключ просмотра только для чтения, который пользователи могут добровольно предоставить аудиторам.

В отличие от этого, архитектура Mixin гарантирует, что соблюдение нормативных требований не превращается в слежку, поскольку система по умолчанию не собирает и не раскрывает данные. В то время как многие поставщики кошельков только сейчас переходят к моделям, ориентированным на конфиденциальность, Mixin потратил почти десять лет на создание технической базы для этого именно парадигмального сдвига.

Интегрировав протокол Signal для шифрованной связи и CryptoNote для запутывания транзакций, Mixin создал единую среду, в которой данные и ценности защищены в равной степени. С активами под управлением на сумму более 1 миллиарда долларов и объемом транзакций, превышающим 1 триллион долларов, показатели платформы подчеркивают огромный спрос на эту модель.

Размышляя о своем видении устойчивой финансовой инфраструктуры, Лю сказал: «Мы считаем, что по-настоящему устойчивая финансовая инфраструктура не предполагает компромиссов между конфиденциальностью и соблюдением нормативных требований, а, благодаря своему дизайну, позволяет каждому из них вернуться на свое законное место».

Часто задаваемые вопросы ❓

• Почему конфиденциальность имеет решающее значение на следующем этапе развития криптовалют? Конфиденциальность превращается из функции в основное требование для институционального финансирования.
• Какую роль играет регуляторная среда?
  Глобальные директивы, такие как DAC8 ЕС, подчеркивают сложность обеспечения баланса между соблюдением нормативных требований и конфиденциальностью.
• Как Mixin решает эту проблему? Mixin использует Cryptonote и структуры с двумя ключами, чтобы скрыть детали транзакций, одновременно позволяя проводить выборочные аудиты.
• Почему это важно для глобальных инвесторов? С активами в 1 млрд долларов и объемом в 1 трлн долларов спрос показывает, что платформы, ставящие конфиденциальность на первое место, становятся новым преимуществом.