Polymarket получил разрешение на перезапуск: что это значит для рынков прогнозов

Следующая редакционная статья написана Алексом Форхендом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Polymarket перезапускается в США

В последнее время для рынков прогнозирования Polymarket наконец-то получил одобрение на перезапуск в США, закончив трёхлетний перерыв, который последовал за соглашением с CFTC в 2022 году по поводу незарегистрированной торговли деривативами. Разрешение основано на его приобретении QCEX за 112 миллионов долларов (включая QCX LLC и QC Clearing LLC), лицензированной CFTC торговой площадки и клиринговой палаты, которые недавно получили одобрение от CFTC.

3 сентября 2025 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выпустила целевое письмо о невмешательстве (Письмо сотрудников № 9113-25), предоставив освобождение QCX LLC и QC Clearing LLC от требований по отчетности и хранению данных о свопах для “событийных контрактов”.

Письмо оговаривает, что при соблюдении определенных условий, CFTC не будет рекомендовать меры принуждения против QCX LLC или QC Clearing LLC за несоблюдение определенных обязательств по данным и хранению данных, связанных со свопами. Освобождение ограничивается транзакциями, выполняемыми по правилам QCX и очищаемыми через QC Clearing, оставаясь в пределах узкого регулятивного коридора.

Письмо о невмешательстве CFTC, вкупе с приобретением QCEX компанией Polymarket, устанавливает важный регуляторный прецедент. Вместо попытки получить одобрение в качестве нового участника, Polymarket эффективно обошёл законы США о деривативах, приобретя уже лицензированную торговую площадку и клиринговую палату, затем исполнив целевое регулятивное освобождение. Этот метод демонстрирует, что препятствия на пути к соответствию на рынках прогнозирования небезнадежны, если компании готовы совмещать креативную структуру с участием регуляторов.

Не менее важно и то, что это означает для легитимности самих рынков прогнозирования. Когда-то рассматриваемые как эксперименты в серой зоне регулирования, эти рынки все больше признаются в качестве финансовых инструментов сами по себе.

Сторонники утверждают, что рынки прогнозов могут предоставлять более точные, актуальные инсайты, чем традиционные опросы, некоторые даже предполагают, что их информационная ценность сопоставима с рынками акций. Готовность CFTC сформировать рамки соответствия вокруг событийных контрактов, а не закрыть дверь полностью, является явным сигналом этой развивающейся приемлемости.

Этот шаг также имеет политический оттенок. Возвращение Polymarket совпадает с участием 1789 Capital, поддерживаемого Дональдом Трампом младшим, и следует за тихим закрытием прежних расследований DOJ и CFTC. Независимо от того, совпадение это или нет, время вызвало обсуждение о степени влияния политики на ускорение или препятствие инновациям в финансовом секторе. Этот вопрос, вероятно, станет более острым по мере того, как рынки прогнозов пересекаются с выборами и другими политически чувствительными событиями.

Важно заметить, что повторный вход Polymarket усиливает конкуренцию на рынке США, ранее доминируемом Kalshi. Kalshi уже зарекомендовал себя в качестве зарегистрированного CFTC зарегистрированного рынка контрактов, предлагающего событийные контракты, включая связанные с политическими исходами. Перезапуск Polymarket в США теперь гарантирует, что несколько участников будут работать под регулирующим надзором, создавая более динамичный — и, возможно, более инновационный — ландшафт для рынков прогнозов.

Тандем письма о невмешательстве CFTC и приобретение QCEX компанией Polymarket знаменуют собой поворотный момент для рынков прогнозов. Хотя это не полное одобрение, регулятивное содействие предлагает практический путь для таких платформ для законной работы в рамках деривативных платформ США.

Генеральный директор Polymarket, Шейн Коплан, публично подтвердил «зелёный свет» платформы для возобновления работы в США, хваля CFTC за их «впечатляющую работу» и «рекордные сроки».

Для юридических и финансовых профессионалов это событие иллюстрирует, как стратегическая структура — и своевременное регулятивное содействие — могут обойти старые барьеры соответствия и установить новую операционную легитимность. Это также поднимает интересные вопросы о будущей регулятивной среде для финтехов, рынков ставок на политику и деривативов, связанных с криптовалютой.

Kelman PLLC продолжает мониторить развитие крипторегулирования в различных юрисдикциях и готово консультировать клиентов, которые ориентируются в этих меняющихся правовых ландшафтах. Для получения дополнительной информации или для назначения консультации, пожалуйста, свяжитесь с нами здесь.

Эта статья первоначально появилась на Kelman.law.