«Параллели с финансовым кризисом 2008 года» — глава JPMorgan Джейми Даймон бьет тревогу по поводу искусственного интеллекта и кредитных рисков

Даймон предупреждает, что конкурентное кредитование может обернуться обратным эффектом

Выступая на ежегодном дне инвестора банка в Нью-Йорке 23 февраля 2026 года, Даймон опирался на свой опыт управления JPMorgan во время последнего кризиса, когда банк приобрел обанкротившиеся компании, в том числе Bear Stearns и Washington Mutual. В ходе обширной сессии вопросов и ответов он описал усиление конкуренции в финансовом секторе и предупредил, что легкая прибыль может подтолкнуть кредиторов к рискованному поведению.

Даймон указал на то, что он назвал привычным циклом. По его словам, в период с 2005 по 2007 год «поднимающаяся волна поднимала все лодки» и «все зарабатывали много денег». Он предположил, что этот период процветания притупил осознание рисков и поощрял использование кредитного плеча, что впоследствии обернулось большими затратами.

Сейчас он видит признаки сопоставимой чрезмерной уверенности в высоких ценах на активы и объемах сделок. По его словам, некоторые конкуренты делают «глупые вещи» для увеличения чистого процентного дохода, в том числе предоставляют кредиты на более льготных условиях. Эта динамика, хотя и не сосредоточена на субстандартных ипотечных кредитах, несет в себе свои уязвимости.

В отличие от чрезмерного роста рынка жилья в 2008 году, текущие риски могут возникнуть из разных источников. Даймон указал на потенциальные потрясения, связанные с искусственным интеллектом, особенно в секторах программного обеспечения и технологий, как на возможные катализаторы, которые могут неожиданным образом потрясти кредитные рынки.

Он уже несколько месяцев предупреждает о качестве кредитов, приводя в качестве ранних «признаков» банкротства автокредитора Tricolor Holdings и поставщика автозапчастей First Brands Group в 2025 году, которые могут сигнализировать о более глубоких проблемах. По его словам, более широкий кредитный цикл в конечном итоге «снова ухудшится», хотя он признал неопределенность в отношении сроков и серьезности.

Комментарии Даймона появляются на фоне продолжающихся дебатов о том, является ли сегодняшняя система более устойчивой, чем до глобального финансового кризиса. Реформы после 2008 года усилили требования к капиталу и надзору за крупными банками, создав буферы, которых не было два десятилетия назад. В то же время частные кредитные рынки и небанковские кредиторы расширились, что вызвало новые вопросы о том, где в конечном итоге находится риск.

Наблюдатели рынка по-прежнему разделены. Некоторые аналитики утверждают, что более строгое регулирование и улучшенное управление рисками снижают вероятность системного коллапса. Другие утверждают, что обильная ликвидность, энтузиазм в отношении искусственного интеллекта (ИИ) и интенсивная конкуренция все еще могут привести к раздуванию очагов избытка.

Для JPMorgan Даймон сформулировал осторожность как стратегию, а не отступление. Он последовательно позиционировал банк как дисциплинированный в вопросах андеррайтинга, одновременно вкладывая значительные средства в технологии, представляя его как «победителя» в области ИИ в большинстве областей. Его послание инвесторам было ясным: процветание может породить самоуспокоенность, а история имеет привычку повторяться, когда уверенность опережает осторожность.

Часто задаваемые вопросы 🔎

• Почему Джейми Даймон сравнил текущие рынки с 2008 годом?
  Он назвал конкурентное кредитование, высокую прибыль и чрезмерную уверенность инвесторов в себе как модели, схожие с докризисным периодом.
• Какие риски Дэймон выделил в 2026 году?
  Он указал на более мягкие кредитные стандарты и потенциальные сбои, вызванные искусственным интеллектом, в таких секторах, как программное обеспечение.
• Деймон предсказывает новый финансовый кризис?
  Нет, он предупредил о параллелях и вероятном спаде кредитования, но сказал, что сроки и степень серьезности остаются неопределенными.
• Чем сегодняшняя система отличается от системы 2008 года?
  Банки работают в соответствии с более строгими стандартами капитала и регулирования, хотя частное кредитование и небанковское кредитование выросли.