Отдел SEC принимает меры по разъяснению, когда токены приобретают статус ценных бумаг, после многих лет неопределенности

Отдел SEC поддерживает программу реформ председателя Аткинса, поскольку рынок криптовалют ожидает новых стандартов

В Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) продвигаются изменения в регулировании, направленные на цифровые активы. 13 февраля, после обсуждений в Институте регулирования ценных бумаг 2026 в Коронадо, Калифорния, директор отдела корпоративных финансов Джеймс Молони рассказал, как агентство уделяет приоритетное внимание реформе криптоактивов в рамках своей более широкой программы формирования капитала.

Предстоящие рекомендации подразделения Комиссии сосредоточены на разъяснении того, как криптоактивы классифицируются в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах и когда они подлежат анализу инвестиционных контрактов. Директор подразделения корпоративных финансов Джеймс Молони заявил:

«Отдел готовится представить эти рекомендации Комиссии в форме интерпретационных руководящих указаний, которые содержат классификацию криптоактивов и описывают структуру для определения случаев, когда криптоактивы подлежат инвестиционному контракту».

«В отношении тех криптоактивов, которые подлежат инвестиционному контракту, мы также работаем над предложением, которое будет направлено на создание рациональной регуляторной структуры для предложения и продажи этих ценных бумаг», — добавил он.

Эта инициатива вытекает из «Проекта Crypto» председателя Пола Аткинса, цель которого — уменьшить неопределенность путем определения, когда токен, предлагаемый в рамках сделки по привлечению капитала, может впоследствии функционировать вне рамок законодательства о ценных бумагах. Планируемое разъяснительное руководство объяснит, как существующие законодательные определения применяются к цифровым активам, а соответствующее предложение может обозначить пути регистрации, раскрытия информации или соблюдения нормативных требований, адаптированные к предложениям криптовалютных ценных бумаг.

Молони указал, что цель состоит в том, чтобы заменить то, что он охарактеризовал как неопределенность, обусловленную правоприменением, более четкими предварительными стандартами, на которые участники рынка могут полагаться. Параллельно с формальным нормотворчеством отдел выпускает заявления сотрудников и письма о непредпринятии действий, касающиеся распределения токенов, деятельности брокеров-дилеров с цифровыми активами, тендерных предложений, включающих криптовалютные ценные бумаги, и вопросов формирования групп в соответствии с разделом 13(d) в сделках, связанных с блокчейном.

Агентство заявило, что будет продолжать отслеживать инновации и при необходимости предоставлять дополнительные рекомендации для содействия формированию капитала без ущерба для защиты инвесторов. В совокупности руководство по таксономии и потенциальное предложение о правилах представляют собой наиболее прямые усилия SEC по определению того, как рынки цифровых активов вписываются в существующую структуру ценных бумаг.

Часто задаваемые вопросы ⏰

• Что представляет собой новая структура SEC для криптоактивов?
  Это интерпретационное руководство, создающее таксономию для криптоактивов и определяющее, когда они квалифицируются как инвестиционный контракт.
• Как проект Crypto влияет на регулирование цифровых активов?
  Проект Crypto направлен на то, чтобы прояснить, когда цифровой актив переходит из категории ценных бумаг в категорию операций, не подпадающих под эту структуру.
• Будет ли SEC издавать новые правила для предложения криптовалютных ценных бумаг?
  Отдел работает над предложением по созданию рациональной структуры регулирования предложения и продажи криптовалютных ценных бумаг.
• Какие криптовалютные операции рассматриваются в недавних заявлениях сотрудников SEC?
  Они охватывают распределение токенов, участие брокеров-дилеров, тендерные предложения и формирование групп в соответствии с разделом 13(d) в блокчейн-транзакциях.