Криптовалютное кредитное плечо значительно диверсифицировалось в первом квартале 2025 года, выходя за рамки традиционного кредитования, по мере того, как корпоративные покупки биткоинов и рынок фьючерсов приобрели значимость, согласно отчету Galaxy Digital, опубликованному 4 июня.
Отчет Galaxy: Криптовалютное кредитование слегка снижается, казначейства биткойнов и фьючерсы стимулируют новое кредитное плечо
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Исследование Galaxy углубляется в изменяющиеся тенденции криптовалютного кредитного плеча в первом квартале 2025 года
Galaxy Digital опубликовали последнее исследование, написанное аналитиком Заком Покорни, в котором отмечается, что общий рынок криптовалютного кредитования под залог снизился на 4,88% по сравнению с предыдущим кварталом до $39,07 миллиардов. Это стало первым квартальным сокращением с третьего квартала 2023 года, согласно отчету.
Централизованные финансовые компании (CeFi) увеличили объем на 9,24% до $13,51 миллиардов, во главе с Tether ($8,83 млрд), Ledn ($932,5 млн) и Two Prime ($884 млн). Напротив, децентрализованные финансовые (DeFi) кредитные приложения испытали падение на 21,14% до $17,7 миллиардов. Часть криптовалюты в обеспеченных долгах (CDP) стабильных монет выросла на 25,56% до примерно $7,86 миллиардов, как указывает Покорни.
Дополнительно в отчете отмечается, что стоимость займов стабильных монет резко упала. Средневзвешенная ставка заимствования стабильных монет в блокчейне снизилась на 56,86% с 11,59% на 1 января до 5% на 26 мая, что объясняется снижением рыночной нагрузки и обновлением параметров протокола, согласно анализу исследователя.
Публично торгуемые компании активно использовали долг для покупки биткоина (BTC), добавив $2,1 миллиарда в первом квартале. Strategy (ранее Microstrategy) выпустила дополнительные долговые обязательства на сумму $2 миллиарда, увеличив их общий долг для покупок BTC до $8,214 миллиарда. Общий наблюдаемый долг для корпоративных казначейств биткоинов достиг $12,703 миллиарда к 27 мая, при этом Strategy удерживает 64,66% этой суммы.
Открытый интерес (OI) фьючерсов на основных площадках достиг $115,97 миллиардов к 24 мая, увеличившись на 0,77% с 1 января. Это произошло после сильного восстановления с минимального значения $68,47 миллиардов открытого интереса 8 апреля. Открытый интерес бессрочных фьючерсов составил $83,87 миллиардов, при этом Binance лидирует с $25,18 миллиарда (доля 30,02%). Hyperliquid показали экспоненциальный рост, увеличив открытый интерес на колоссальные 175,33% (+$5,73 млрд) с 1 января, захватив 10,73% доли рынка.
Чикагская товарная биржа (CME) также увеличила свою долю от общего открытого интереса фьючерсов до 24,63% к 24 мая, что на 349 базисных пунктов выше с 1 января, как объясняется в исследовании Galaxy, что, вероятно, сигнализирует об увеличении институционального участия. Доля открытого интереса фьючерсов на ефириум выросла до 39,1%.
Отчет Galaxy указывает на четко определенную, но всё же изменяющуюся тенденцию кредитного плеча, с уменьшением зависимости от крипто-залогового кредитования и ростом корпоративных стратегий долга и институциональной фьючерсной активности, выделяя возможные взаимосвязи между этими источниками кредита.
