Отчет Bloomberg утверждает, что теория о биткойне как цифровом золоте теряет свою актуальность, но биткойнеры с этим не согласны

Bloomberg затрагивает предполагаемый «кризис идентичности» биткойна

В центре статьи, написанной Изабель Ли и Вилданой Хайрик из Bloomberg, находится суровая цифра: биткойн упал более чем на 45% от своего пика, потеряв более 1 триллиона долларов рыночной стоимости и пошатнув уверенность, которая когда-то подпитывала его неуклонный рост.

В отчете Bloomberg, опубликованном в субботу, утверждается, что проблема биткойна больше не заключается только в динамике цен, но и в его назначении. Если он не является главным макрохеджем, не является предпочтительным средством оплаты и больше не является доминирующим местом для спекуляций, авторы задают вопрос: тогда какова его роль в переполненной цифровой экономике?

Оуэн Ламонт, портфельный менеджер Acadian Asset Management, резко сформулировал сдвиг в нарративе:

«Основная история биткоина заключалась в «росте цифр», но теперь этого больше нет. У нас есть падение цифр. Это не очень хорошая история».

Золото, стейблкоины и новые спекулятивные движения

Давление исходит с нескольких фронтов. Ли и Хайрик пишут, что золото в этом году продемонстрировало сильный рост, а торгуемые на бирже фонды (ETF), зарегистрированные в США, привлекли более 16 миллиардов долларов за последние три месяца. Напротив, согласно данным, собранным Bloomberg, спотовые ETF на биткойн потеряли около 3,3 миллиарда долларов.

Крупнейший фонд, ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) компании Blackrock, в течение нескольких месяцев испытывал отток средств. В статье Bloomberg утверждается, что это расхождение подорвало нарратив о биткойне как «цифровом золоте», особенно в период геополитической напряженности и ослабления доллара.

По данным журналистов Bloomberg, стабильные монеты также завоевывают популярность у институциональных инвесторов. Двухпартийный закон GENIUS Act, принятый в Вашингтоне, способствовал развитию инфраструктуры токенов, обеспеченных долларом, в то время как компании переходят к токенизации, производным инструментам на основе блокчейна и трансграничным платежам в стабильных монетах. Другой человек, цитируемый в статье, Карлос Доминго, генеральный директор Securitize, высказался прямо:

«Я не думаю, что сегодня кто-то рассматривает биткойн как платежный механизм».

Между тем, в отчете отмечается, что спекулятивная энергия, по-видимому, перемещается на платформы прогнозных рынков, такие как Polymarket и Kalshi. Благодаря бинарным результатам и быстрой расчетной системе, эти площадки привлекли тех же розничных трейдеров, которые когда-то гонялись за мем-монетами. Даже Coinbase ввела контракты на прогнозы, стирая границы между криптовалютной торговлей и ставками на события.

Размораживание казначейских активов и дискуссия о хеджировании

В отчете далее обсуждается стратегия казначейства цифровых активов (DAT), примером которой являются такие компании, как Strategy Inc., которая когда-то укрепила убеждения институциональных инвесторов. Компании накапливали биткойны и выпускали акции, привязанные к своим активам, создавая петлю обратной связи, которая увеличивала рыночную капитализацию.

Теперь эта петля развернулась в обратную сторону. В отчете объемом 1450 слов подчеркивается, что несколько компаний DAT торгуют ниже стоимости своих биткойн-активов, а цены на акции упали более резко, чем базовый актив.

В статье Bloomberg приводятся мнения критиков, которые считают, что биткойн, похоже, не проходит макроэкономический тест. Например, Том Эссай из Sevens Report заявил:

«Биткойн не заменяет золото, он не является цифровым золотом, он не выполняет ту же функцию, он не дает людям ту же полезность, что и золото».

X отвечает

Анализ Bloomberg вызвал немедленную негативную реакцию на X после того, как его поделился Deltaone. Аккаунт @Deltaone или «Уолтер Блумберг» обычно делится заголовками и комментариями Bloomberg Terminal до того, как их публикует сам источник. «Кризис — это глупые посты, направленные на привлечение внимания, такие как этот», — написал один пользователь в ответ на пост Deltaone.

Другой заявил: «Кто-то платит этому крупному аккаунту за то, чтобы он рисовал пессимистичную картину биткойна для простого народа. Но если вы просто посмотрите на этот график, вы сможете сравнить, насколько малы оттоки по сравнению с притоками. Киты всегда [using]используют новости, чтобы обманывать розничных инвесторов». Этот человек добавил:

«Я не говорю, что мы не можем упасть еще ниже, но после 50-процентного отката риск просто оправдывает себя больше, чем раньше. Вы покупаете за 59 тысяч, а не за 126 тысяч».

Другой пользователь добавил: «Сделайте FUD на минимумах, чтобы крупные игроки могли накупить, а затем поднимите цену до ATH и верните нарратив о цифровом золоте. Вот как они это сделают».

Тем не менее, не все были убеждены, что возвращение биткойна заслуживает оваций. Несколько золотых жуков, которые никогда не проникались симпатией к биткойну, воспользовались моментом, чтобы нанести удар по цифровому активу. Один из сторонников золота высказал гораздо более резкое мнение:

«Он потеряет свою актуальность. Но, эй, это был исторический прорыв. Возможно, величайшая финансовая пирамида нашего времени… RIP».

Многие другие полностью отвергли эту предпосылку. «“Спрос ослабевает” Да ладно тебе, очнись», — ответил один пользователь на пост Deltaone в X. Другой биткойнер утверждал: «Нет никакого кризиса идентичности. Фундаментальные показатели не изменились, как и в целом нарративы». Но большинство возражений, направленных против статьи Ли и Хайрика, были довольно слабыми по сути и опирались скорее на личные нападки и откровенный нонсенс, чем на какие-либо серьезные контраргументы.

Сдвиг или устойчивость?

Защитники биткойна ссылаются на его историю. Он пережил крах Mt Gox, запрет майнинга в Китае и несколько рыночных обвалов, чтобы подняться еще выше во время следующего бычьего рынка. В статье Bloomberg не все были критичны. Дэн Морхед из Pantera Capital сказал:

«Всегда найдется кто-то, кто будет сеять страх, неуверенность и сомнения. Проблемы всегда есть».

Теперь главный вопрос заключается в том, является ли этот момент временной потерей внимания или более длительным ослаблением силы нарратива. На рынке, где вера определяет ценность, конкуренция за внимание может иметь такое же значение, как и код.

Часто задаваемые вопросы ❓

• Почему биткойн описывают как столкнувшийся с кризисом идентичности на 1 триллион долларов?
  Биткойн упал более чем на 40% от своего пика, потеряв более 1 триллиона долларов рыночной стоимости и вызвав дискуссию о его основном назначении.
• В чем разница между ETF на золото и биткойн?
  ETF на золото в США привлекли более 16 миллиардов долларов в виде недавних притоков, в то время как ETF на спотовый биткойн потеряли около 3,3 миллиарда долларов в виде оттоков.
• Влияют ли рынки прогнозов на спекуляции с криптовалютами?
  Такие платформы, как Polymarket и Kalshi, привлекают розничных трейдеров быстрыми, ориентированными на события контрактами, которые конкурируют с торговлей криптовалютами.
• Считают ли сторонники, что фундаментальные показатели биткоина изменились?
  Многие пользователи X утверждают, что ограничение предложения биткоина, безопасность сети и долгосрочная перспектива остаются неизменными, несмотря на падение цены.