Обновлена заявка на регистрацию ETF Bitwise Hyperliquid — по мнению аналитика, запуск может состояться в ближайшее время

Основные выводы:

• 10 апреля 2026 года Bitwise подала второе дополнение к заявке на ETF BHYP, что свидетельствует о скором запуске в США.
• Четыре эмитента, включая Grayscale и Vaneck, ведут гонку за право предложить американским инвесторам спотовую экспозицию к HYPE.
• За последний год HYPE вырос на 200% благодаря механизму выкупа комиссий Hyperliquid и рекордным объемам бессрочных облигаций.

Четыре управляющие компании, включая Grayscale и Vaneck, соревнуются за запуск спотового ETF на HYPE в США

Балчунас написал в X, что такое обновление обычно предшествует листингу в ближайшем будущем, отметив, что за последний год HYPE вырос на 200% и что Bitwise, похоже, действует, пока рыночные условия благоприятны для продукта. Компания первоначально подала регистрационное заявление S-1 в сентябре 2025 года и представила поправку № 1 15 декабря 2025 года, в которой были добавлены тикер BHYP, комиссия и регистрационное заявление 8-A. Оба действия являются стандартными признаками поздней стадии в процессе рассмотрения ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Спотовый ETF в США еще не получил одобрения. Он по-прежнему находится на рассмотрении SEC. Однако неоднократные поправки указывают на то, что Bitwise окончательно определила структуру своего предложения и готова к листингу. Комиссия в размере 0,67% превышает диапазон 0,20–0,25%, характерный для спотовых ETF на биткоин. Bitwise объясняет более высокую стоимость тем, что она отражает прямую экспозицию к высокомаржинальной платформе бессрочных контрактов в сфере децентрализованных финансов (DeFi), где комиссии от торговой деятельности финансируют программу выкупа и сжигания монет в цепочке, напрямую связанную со стоимостью HYPE.

За день до последнего обновления заявки в США, 9 апреля 2026 года, Bitwise Europe запустила ETP Bitwise Hyperliquid Staking на Deutsche Boerse Xetra под тем же тикером BHYP. Европейский продукт имеет совокупный коэффициент издержек 0,85%, хранит HYPE в холодном хранилище, отслеживает референтную ставку Kaiko HYPE и нацелен на получение примерно 1% чистой вознаграждения за стейкинг в год.

Bitwise — один из четырех управляющих активами, которые в настоящее время стремятся к открытию спотового ETF на HYPE в США. 21shares подала форму S-1 29 октября 2025 года для своего ETF 21shares Hyperliquid без окончательного тикера. Grayscale подала заявку на ETF Grayscale HYPE 21 марта 2026 года, предложив тикер GHYP на Nasdaq с Coinbase Custody в качестве депозитария. Vaneck подтвердила планы по созданию спотового ETF на стейкинг HYPE под предлагаемым тикером VHYP, при этом заявки упоминались наряду с ее европейскими объявлениями об ETP в сентябре 2025 года.

На момент написания статьи заявки от Blackrock, Fidelity или других компаний не были обнародованы. Hyperliquid — это блокчейн первого уровня (L1), созданный специально для торговли деривативами в цепочке. Его основной движок, Hypercore, поддерживает полностью ончейн бессрочные фьючерсы и книги спотовых ордеров с временем формирования блока менее секунды, окончательностью в одном блоке и пропускной способностью, превышающей 100 000 ордеров в секунду. Сопутствующий уровень, HyperEVM, обеспечивает совместимость с EVM для приложений смарт-контрактов, которые взаимодействуют непосредственно с биржей.

Платформа работает на основе консенсуса HyperBFT и обрабатывает исполнение ордеров за миллисекунды без использования внецепочечных компонентов. Hyperliquid зафиксировал объем бессрочных контрактов на миллиарды долларов во время событий макроволатильности в 2024 и 2025 годах, включая бессрочные контракты на нефть и золото, что позиционирует его как ведущую биржу бессрочных контрактов в цепочке по объему. На фоне своего роста Hyperliquid столкнулась с большим количеством конкурентов, наступающих ей на пятки.

Токен HYPE был запущен 29 ноября 2024 года посредством аирдропа для более чем 90 000 ранних пользователей. Общий объем предложения зафиксирован на уровне 1 миллиарда токенов. Токен используется для управления, стейкинга, оплаты комиссий на HyperEVM, а также является основным экономическим бенефициаром доходов платформы. Значительная часть торговых комиссий Hyperliquid поступает в Фонд помощи, который постоянно выкупает и сжигает HYPE, создавая прямую связь между активностью платформы и стоимостью токена.

Годовая выручка протокола исчисляется сотнями миллионов долларов, а маржа, по оценкам аналитиков, превышает 97%. Механизм обратного выкупа придает HYPE дефляционную структуру, которая функционирует иначе, чем у большинства токенов управления.

Подача заявок на биржевые продукты представляет собой попытку традиционных финансовых (TradFi) институтов превратить эту машину по генерации комиссий в продукт, доступный для брокеров. Независимо от того, одобрит ли SEC какую-либо из четырех ожидающих рассмотрения заявок в США, европейские продукты уже запущены и предоставляют институциональным инвесторам доступ к доходам от стейкинга HYPE.

Сроки одобрения заявок в США по-прежнему зависят от графика рассмотрения SEC. Все четыре эмитента находятся в ожидании.